Dagblaðið Vísir - DV - 21.10.1999, Page 16

16
FIMMTUDAGUR 21. OKTÓBER 1999
Einar Bjarni Sigurðsson, sjóðstjóri hjá VÍB, um hlutabréfakaup í árslok:
Mælir með Opnum kerf-
um og íslandsbanka
i. - dýr markaður og því færri tækifæri á markaði
„Hækkanir hafa verið miklar á
árinu og tækifærum til hlutabréfa-
kaupa hefur þar af leiðandi fækkað.
Samt bendi ég á að það eru alltaf
tækifæri á markaði, bara misjafn-
lega erfitt að flnna þau. Reyndar er
óvissa fram undan. Vextir hafa ver-
ið að hækka og verðbólguþrýstingur
hefur verið töluverður. Þetta veldur
því að hlutabréf eru dýrari kostur
fyrir vikið. Síðan munu kjarasamn-
ingar hefjast fljótlega og útkoma
þeirra gæti orðið mjög neikvæð fyr-
ir hlutafélög," segir Einar Bjami
Sigurðsson, sjóðstjóri hjá VÍB, við
DV.
Einar hélt erindi á námsstefnu
sem VÍB stóð fyrir á Grand Hóteli í
fyrrakvöld. Fjallaði erindið um inn-
lendan hlutabréfamarkað og hvaða
hlutabréf væri mest spennandi að
kaupa nú fýrir áramótin. Rúmir
tveir mánuðir eru til áramóta og
því fara margir að huga að hluta-
bréfakaupum í þeim tilgangi að fá
skattaafslátt á næsta ári.
Hlutabréfaverð tók mjög við sér í
byrjun árs 1999, þegar ríkisbankar-
nir voru skráðir á markaö og um-
ræða um sameiningar og hagræð-
ingu tröllriðu öUu. Afkomutölur í
sex mánaða uppgjörum voru tals-
vert umfram væntingar markaðar-
Frá námsstefnunni á Grand Hóteli í
fyrrakvöld.
Ókeypis náms-
stefna VÍB á
Grand Hótel:
Fjárfest í
innlendum
og erlend-
um hluta-
bréfum
Verðbréfamarkaður Islands-
banka, VÍB, stóð fyrir námsstefnu á
Grand Hótel í fyrrakvöld þar sem
fjallað var um fjárfestingar í inn-
lendum og erlendum hlutabréfum.
Tilefnið var útgáfa VÍB 2000, nýja
verðbréfa- og þjónustulista VÍB.
Mikil aðsókn var að námsstefnunni
og því var ákveöið að halda aðra í
kvöld kl. 20 á sama stað. Sama dag-
skrá verður í kvöld og á þriðjudags-
kvöld.
Á námsstefnunni á þriðjudag
fjallaði Einar Bjami Sigurðsson um
innlendan hlutabréfamarkaö og
hvaða hlutabréf væri mest spenn-
andi að kaupa fyrir árþúsundamót-
in. Hann fjallaði einnig sérstaklega
um árangur Hlutabréfasjóðsins hf.
og Vaxtarsjóðsins hf. og hvaða
hlutabréf sjóöimir hefðu valið.
Eftir kaffihlé fjallaði Guörún
Tinna Ólafsdóttir um hagkvæmustu
leiðina til aö byggja upp verðbréfa-
safn, hvemig besta ávöxtun næðist
með minnstri áhættu. Loks svaraöi
Sigurður B. Stefánsson spuming-
unni um hvort meiriháttar verð-
lækkun væri yfirvofandi á erlend-
um hlutabréfamörkuðum.
Aðgangur er ókeypis en fundar-
salurinn tekur einungis 300 manns í
sæti. Því þarf að tilkynna þátttöku á
netfanginu vib@vib.is. -hlh
ins og það hafði í for
með sér að markaður-
inn hélt áfram að
hækka og hefur nú
hækkað um rúmlega
1
Misjafnt eftir
atvinnu-
greinum
tæki hafa hækkað hvað
mest á árinu 1999 en
síðan fylgja iðnaður og
fjármálafyrirtæki fast
á eftir. Þar sem fjár-
málafyrirtæki em um
33% af heildarmarkaði
þá hefur sú hækkun
mest áhrif til hækkun-
ar heildarmarkaðar.“
Opin kerfi
Einar mælir sér-
staklega með
tveimur fjárfest-
ingarkostum
nú, þegar rúmir
tveir mánuðir
eru til ára-
móta.
hækkan
ímar
skipt-
mis-
jafn-
lega á
milli at-
vmnu-
greina.
Olíudreif
ingarfyr-
Fyrri kosturinn er Opin kerfi.
„Fyrirtækið er á markaði sem er
að vaxa um 30-40% á ári. Það hefur
yfir aö ráða mjög hæfum stjórnend-
um sem hafa rekið félagið vel ásamt
því að fjárfesta mjög skynsamlega í
öðrum félögum. Fyrirtækið er eitt
af stærstu upplýsingatækni-
fyrirtækjum landsins og býr við
mjög sterka markaðsstöðu. Því tel
ég hlutabréfin vera mjög vænlegan
fjárfestingarkost um þessar mund-
, «
Einar segir helstu verðmæti Op-
inna kerfa liggja í þeim óskráðu fé-
lögum sem fyrirtækið á í.
„Þar eru eignir bókfærðar tölu-
vert lægra en markaðsverðmæti
þeirra er í dag. Félagið stofn-
aði síðan um daginn,
ásamt Skýrr og Tækni-
vali, AX-hugbúnaðar-
hús sem er og verð-
ur eitt stærsta
hugbúnaðar-
hús lands-
ins.“
Opin kerfi
hafa verið með
hæstu arðsemi eigin
Qár hjá upplýsinga-
„Hækkanir hafa verið miklar á
árinu og tækifærum til hlutabréfa-
kaupa hefur þar af leiðandi
fækkað. Samt bendi ég á
að það eru alltaf tækifæri
á markaði, bara misjafn-
lega erfitt að finna
þau,“ segir Einar
Bjarni Sigurðsson,
sjóðstjóri hjá VÍB, og
mælir með kaupum f
Opnum kerfum og
íslands-
banka.
DV-mynd
Hilmar Þór
Kostnaður við að mála og teppaleggja í íbúðablokk:
Skiptist á eigend-
ur eftir hlutfalls-
tölum eignarhluta
Meðal algengustu álitaefna sem upp koma í fjöleignar-
húsum er það hvort tiltekinn kostnaður sé sameigin-
legur eða ekki og hvaða reglur gildi um skiptingu sam-
eiginlegs kostnaðar milli eigenda.
Maður sem býr vestur í bæ í
kjallaraíbúð með sérinngangi
spyr: Það á að fara að mála og
teppaleggja sameignina í blokkinni
hjá mér. Á að skipta þessum kostn-
aði jafnt milli íbúðaeigenda? (Mér
finnst það skrýtið af því að við borg-
um í framkvæmdasjóð skv. hlut-
fallstölu hverrar íbúðar í sameign.)
Á ég að borga að fullu í þessum
framkvæmdum í sameigninni þó ég
noti alltaf minn sérinngang og fari
aldrei þama um?
Sandra Baldvinsdóttir hdl. hjá
Húseigendafélaginu svarar:
„Meðal algengustu álitaefna sem
upp koma í fjöleignarhúsum, er það
hvort tiltekinn kostnaður sé sameig-
inlegur eða ekki og hvaða reglur
gildi um skiptingu sameiginlegs
kostnaðar milli eigenda.
Meginreglan um skiptingu sam-
eiginlegs kostnaðar er að hann skuli
skiptast á eigend-
ur eftir hlutfalls-
tölum eignarhluta
í viðkomandi
sameign. Það er
því hlutfallstala
séreignar sem
segir til um hve
stóran hluta af
sameiginlegum
kostnaði eigandi
hennar á að bera.
Kostnaði við að
mála og teppa-
leggja sameign-
ina ber að skipta
í samræmi við
meginregluna.
Tiltekinn
kostnaður getur
verið sameigin-
legur kostnaður sumra en ekki allra
eigenda. Um sameign sumra er að
ræða þegar það kemur fram eöa má
ráða af þinglýstum heimildum aö
svo sé eða þegar lega sameignar eða
afnot hennar eða möguleikar til
þess eru með þeim hætti að sann-
gjarnt og eðlilegt er að hún tilheyri
aðeins þeim sem hafa aðgang að
henni og afnotamöguleika. A það
m.a. við þegar veggur skiptir húsi
svo að aðeins sumar íbúðir eru um
sama gang, stiga, svalir, tröppur eða
annað sameiginlegt húsrými, lagn-
ir, búnað eða annað. Þannig er t.d.
húsrými inni í einstökum stigahús-
um í sameign eigenda þar og öðrum
óviðkomandi."
tæknifyrirtækjum undanfarin ár.
Nýherji og Skýrr hrósa ekki eins
háum tölum en arðsemi hjá þessum
félögum hefúr þó hækkað verulega
undanfarin ár.
íslandsbanki
Einar mælir einnig með íslands-
banka sem góðum fjárfestingar-
kosti.
„íslandsbanki hefur hagrætt mik-
ið í sínum rekstri á undanfömum
árum. Það hefur haft í fór með sér
mikla aukningu hagnaðar og er arð-
semi félagsins komin vel yfir 20%.
Þess ber þó að geta að félagið greið-
ir ekki fullan tekjuskatt þar sem ís-
landsbanki á yfmfæranlegt tap frá
fyrri árum.
Sterkustu rökin eru samt þau að
íslandsbanki er mjög líklegur sam-
einingaraðili viö einhvem af ríkis-
bönkunum. Helstu skilyrði fyrir
einkavæðingu bankanna hefur ver-
ið að bankarnir komist í dreiföa
eignaraðild.
Islandsbanki er eitt af þeim félög-
um sem er í hvað dreifðastri eign í
dag og stenst þannig skilyrði ríkis-
stjórnarinnar um sameiningu."
-hlh
Hagsýnir
fjárfestar
Einar Bjarni Sigm-ðsson, sem
rætt er við hér til hliðar, segir að
þeim sem kaupa og selja hluta-
bréf megi skipta í þrjá hópa fjár-
festa: Hagsýna fjárfesta (value in-
vestors), vaxtarfjárfesta (growth
investors) og „hækkandi" fjár-
festa
(moment-
um in-
vestors)
Hagsýn-
ir fjárfest-
ar hafa
það að
leiðarljósi
að kaupa
hlutabréf
sem hafa
orðið fyrir tímabundnum áfóllum
í sínum rekstri en hafa til lengri
tíma mjög sterkar rekstrarfor-
sendur.
Vaxtarfjárfestar
Vaxtarfjárfestar leita eftir því
að kaupa í fyrirtækjum sem eru í
miklum vexti, bæði í starfsemi
félagsins og hagnaði. Þessir fjár-
festar sætta sig við hærri kenni-
tölur og hærra verð en eðlilegt
þykir hverju sinni þar sem vöxt-
ur félagsins mun vinna upp þetta
háa verð og gott betur. Þessir
fjárfestar taka mikla áhættu með
sínum kaupum og vonast eftir
töluverðri ávöxtun að sama
skapi.
„Hækkandi“ fjár-
festar
„Hækkandi" fjárfestar fylgja
þeim hækkunum sem verða á
markaði. Ef félag er drifið áfram
af miklum kaupáhuga, þá koma
hækkandi fjárfestar og taka þátt í
þeim kaupum. Sem sagt þeir
stökkva í lestina til að vera með.
Arðsemi eigin fjár
Arðsemi eigin fjár segir til um
hversu vel fyrirtæki er að ávaxta
þá fjármuni sem bundnir eru í
fyrirtækinu. -hlh