Vísbending


Vísbending - 13.08.1999, Qupperneq 1

Vísbending - 13.08.1999, Qupperneq 1
ISBENDING 13. ágúst 1999 32. tölublað V i k u r i t um viðskipti og efnahagsmál 17.árgangur Netbólan Margir hafa hrist hausinn hressilega yfir uppgangi netfyrirtækja á síðustu misserum. Virði þeirra á hlutabréfa- markaði hefur virst langt umfram alla skynsemi hefðbundinna mælikvarða fjármálafræðinnar. Hugsanlega gæti þó markaðurinn verið farinn að endurskoða mat sitt þar sem gengi netfyrirtækja er að lækka verulega um þessar mundir. Hefðbundnar skýringar Margir fjármálasérfræðingar sem hafa haft fjármálasöguna til hliðsjónar hafa séð æðið í kringum netfyrirtæki sem dæmi um svokallað túlipanaæði, þ.e. að fjöldinn verði svo brjálæðislega bjartsýnn um framtíð einhvers, jafnvel þó að það sé nær virðislaust, að verð hækkar upp úr öllu valdi. Jafnvel hörðustu hugmynda- ffæðingar hafa þó smám saman verið að guggna á kenningum sínum og viðurkennt að í raun skilji þeir ekki hvað er að gerast. A meðan hafa komið fram nýir spekingar sem hafa haldið því fram að við lifum í nýjum heimi sem byggður er á upplýsingum og sem hefur breytt öllum helstu hagfræðilögmálum sem hingað til hafa verið notuð til þess að skilja veruleikann. Efnahagsveruleikinn er allt annar en áður, segja þeir, og benda, máli sínu til stuðnings, á þann uppgang sem hefur verið í bandarísku efhahags- lífi og hefur, að þeirra sögn, gert hefð- bundnar kenningar hagfræðinnar úreltar. Ergleðinúti? Helstu hetjur netheimsins hafa orðið fyrir verulegum skakkaföllum að undanfornu. Fyrirtækin Yahoo, America Online og Excite@Home hafa öll lækkað í verði um meira en 50% ffá því að hlutabréfaverð í þeim stóð sem hæst. Hlutabréfaverð í Amazon.com hefur lækkað um meira en 60% og fyrirtæki eins og Infoseek og E*Trade hafa misst tvo þriðju hluta af sínu verðmæti. Þá hefur Goldman Sachs Internet vísitalan, sem sýnir gengi netfyrirtækja, lækkað um rúmlega 30% frá þvi að hún stóð hæst um miðjan apríl. A meðfylgjandi mynd má sjá hvemig hreyfmgamar á gengi hlutabréfa í Amazon.com, America Online og Yahoo hafa verið síðastliðið ár og þar má sjá að gengi þessara fyrirtækja er nokkuð samstíga og hefur þeim öllum skrikað nokkuð fótur. .com að er greinilegt að það er ekki lengur nægilegt að setja „punktur com“ á eftir nafni á fyrirtæki til þess að það taki á flug á markaðinum. Fjárfestar virðast vera áhættufælnari nú en oft áður. Að vissu leyti er hægt að útskýra það með yfirvofandi hættu á hækkandi vöxtum í Bandaríkjunum en jafnframt því má vænta að fleiri og fleiri vilji tryggari fjárfestingar en þær sem eiga hugsanlega eftir að gefa af sér hagnað einhvern tímann í íjarlægri framtíð. Markaðurinn hefur hins vegar hingað til ekki haft mikinn áhuga á hefðbundnum mælikvörðum á virði fyrirtækja enda skipta þeir ekki máli ef fólk er tilbúið að taka þátt í leiknum og kaupa án þess að líta ti I hægri eða vinstri. Það var þó ljóst, þótt hugmyndir um ný hagfræðilögmál segi að það sé engin leið niður, að gengi bréfa í netfyrirtækjum mundi einhvem tímann lækka, að ekki gætu allir verið sigurvegarar á þeim markaði ffekar en öðrum mörkuðum. Ævintýrið í Oz Islenski draumurinn á svipuðum vettvangi er hugbúnaðarfyrirtækið Oz og þó að það sé ekki skráð á hlutabréfamarkaði hafa hlutabréfin í fyrirtækinu gengið kaupum og sölum líkt ogþað væri ámarkaði. Fyrir þremur mánuðum þegar gengi bréfanna náði sem hæst stóð það í 4,80 en i dag er það um 2,75. Þetta þýðir að bréfin í Oz hafa lækkað um 43%. Það er margt sem bendir til þess að ævintýrið sé úti hjá netfyrirtækjum, að allt í einu þurfi þau að lúta sömu lögmálum og önnur fyrirtæki á ntarkað- inum í stað þess að vera til í annarri vídd. Það er ekki ólíklegt að þá muni þeir ijárfestar sem hafa villst inn í þessa vídd eða töfraheim óska þess að þeir væru annars staðar rétt eins og litla stúlkan í Galdrakarlinum í Oz þegar hún lokaði augunum og sagði: „Úeirna er best.“ Heimildir: Business Week (11. ágúst '99), Bloomberg Financial Data og ft.com. Mynd 1. Gengi hlutabréfa í nokkrum netfyrirtcekjum ásamt gettgi tœknifyrirtcekjavísitölunar Nasdaq Composite 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 -50 Gengi hlutabréfa í net- ^ Stjómir í fyrirtækjum eru ^ Magnús í. Guðfinnsson m Halldór Jónsson verk- I fyrirtækjumhefurlækkað 1 aðmörguleytimikilvægar -4 viðskiptaffæðingur íjallar /| ffæðingur svarar greinar- X mikið núna síðustu þrjá og nauðsynlegt er að fá J um mikilvægi þess að stúf Hannesar Hólmsteins mánuðina. góða menn til starfans. skoða innviði fyrirtækja. prófessors.

x

Vísbending

Direct Links

Hvis du vil linke til denne avis/magasin, skal du bruge disse links:

Link til denne avis/magasin: Vísbending
https://timarit.is/publication/281

Link til dette eksemplar:

Link til denne side:

Link til denne artikel:

Venligst ikke link direkte til billeder eller PDfs på Timarit.is, da sådanne webadresser kan ændres uden advarsel. Brug venligst de angivne webadresser for at linke til sitet.