Frjáls verslun - 01.06.1978, Blaðsíða 20

að viö önnur lán, sem íslendingar
hafa fengið með þessu móti. Áður
höfum viö þurft að greiða allt að
2% álagsvexti. Stafar þessi lækkun
annars vegar af betri vaxtakjörum
almennt en hins vegar af batnandi
áliti íslands á lánamörkuðum.
Við greiðum hærri vexti
íslendingar hafa yfirleitt þurft að
greiða nokkru hærri vexti en flest-
ar nágrannaþjóðirnar. Jafnframt
höfum við greitt hærri banka-
þóknun, tvö til tvö og hálft prósent,
þó svo að margar þjóðir séu verr
settar en viö. Ástæðan fyrir þessu
er fyrst og fremst sú að erlendir
bankar telja meiri áhættu vera af
því að lána íslendingum peninga
en til dæmis Norömönnum, meðal
annars vegna ýmissa óvissuþátta í
efnahagsmálum okkar og örum
hagsveiflum.
Seðlabankinn hefur unnið að
því aö auka traust íslands hjá er-
lendum bönkum og sýna fram á aó
lánveitingum til íslands fylgir ekki
meiri áhætta en lánveitingum til
margra annarra landa, sem ef til
vill njóta betri lánskjara en við.
Getur bankinn meðal annars bent
á það að ísland hefur alltaf staðið
við skuldbindingar sínar varðandi
greiðslu vaxta og afborgana. Virð-
ist hafa orðió nokkuð ágengt í
þessum efnum, en hver prósentu-
brotslækkun vaxta getur sparað
landsmönnum árlega milljónir
króna eða milljónatugi.
Gjaldeyrisáhætta
Seðlabankinn metur í hvaða
PROSPECTUS
July 7, 1976
mynt hentugast sé að taka erlent
lán. Vextir og önnur kjör eru mjög
mismunandi eftir myntum, en
möguleikar eru á lánum í mörgum
myntum og ýmsum löndum. Lán í
formi skuldabréfaútboðs í Banda-
ríkjadollurum til 10 ára gæti t.d.
boriö 9,5% vexti um þessar mundir
en samsvarandi lán í V.-Þýzkum
mörkum 6,5% vexti, í japönskum
yenum 6,5% og lán í saudi-ara-
bískum riyölum gæti verið til 7 ára
með 7,75% vöxtum. Jafnframt
gæti verið hægt að fá lán í sviss-
neskum frönkum til 15 ára með
4—5% vöxtum.
Á að taka lán í svissneskum
frönkum til 15 ára á 4,5% vöxtum
eða sömu upphæð í Bandaríkja-
dollurum til 10 ára á 9,5% vöxtum?
Hvaða atriði er nauðsynlegt að
hafa til viðmiðunar? Hér þarf m.a.
að taka mið af gengisáhættu. Meta
þarf hverjar séu líkurnar á því að
dollarinn hækki eða lækki og/eða
gengi frankans verði áfram jafn-
hátt og áður. Hér verður að spá í
gjaldeyrismarkaðinn, hverþróunin
hafi verið og hvaða breytingar séu
líklegar. Annað atriði sem taka
verður með í myndina er í hvaöa
mynt útflutningstekjur eru. Nú eru
þær að um % hlutum í bandarísk-
um dollurum og því eru lán tekin í
þeirri mynt nokkuð tryggð fyrir
gengisbreytingum. Miklar lántökur
í öðrum gjaldmiðlum en dollurum
geta hins vegar falið í sér meiri
gengisáhættu þegar gjaldeyris-
tekjur sem á móti koma eru litlar
eða engar. Þó verður að hafa í
huga að hyggilegt getur verið að
dreifa áhættunni milli fleiri mynta
og nauösynlegt að afla landinu
trausts og kynna það á sem flest-
um lánamörkuðum sem aftur getur
leitt til hagkvæmari kjara.
Gengisóvissan hefur verið af-
leiöing fljótgengiskerfisins í heim-
inum og hefur gert bæöi lántak-
endum og lánveitendum nokkuð
erfitt fyrir og e.t.v. haft letjandi
áhrif á báða aöila. Til þess að
mæta þessari óvissu hafa verið
þróaöar lánseiningár, samsettar
úr nokkrum gjaldmiölum, „gjald-
miðlakokkteilar" svokallaðir og
hafa þeir notið nokkurra vinsælda,
einkum á meginlandi Evrópu.
Helzta einingin sem notuð hefur
verið í þessu skyni er hin svo-
Republic of Iceland
12,000,000 EUROPEAN UNITS OF ACCOUNT
9J% 1976-1986 Bonds
Issue price: 100% of the principal amount
Date of issue: July 16, 1976
Maximum term of the Bonds: 10 years
Crédit Commercial de France
First Boston (Europe)
Limitcd
Krcdietbank S.A. Luxcmbourgeoise
Arab Financial Consultants Company S.A.K.
Banque Bruxclles Lambert S.A.
Manufacturers Hanover Limitcd
Société Générale de Banque S.A.
Westdeutschc Landesbank Girozentralc
Application has been made to list the Bonds on the Luxembourg Stock Exchange.
Við undirbúning lántöku gerlr Seðlabanklnn lýslngu á efnahagsaðstæðum lán-
takanda. I þessu tilfelli er um að ræða íslenzka lýðveldið og útgáfu skuldabréfa
að upphæð 12 milljóna evrópskra reikningseininga til 10 ára.
20