Frjáls verslun - 01.09.2000, Blaðsíða 63

ími og fjarshipti
eru símafyrirtækin?
ný símafyrirtæki þurfa að vinna af þeim viðskiptavini. Núverandi
viðskiptavinir tryggja þeim miklar iramtíðartekjur haldist þeir
áfram hjá þeim í viðskiptum. Miðað við hin mörgu fyrirtæki í
ijarskiptum, sem Landssíminn hefur fjárfest í að undanförnu,
virðist risinn hvergi ætla að gefa sig.
Íslandssími á 6 milljaröa Lítum þá á Íslandssíma, Hallo - Frjáls
fjarskipti og Títan. Þau verða öll að finna sér mikla sérstöðu á
markaðnum til að ná til sínum viðskiptavinum. Íslandssími hef-
ur til þessa lagt kapp á að ná til sín fyrirtækjamarkaðnum og hef-
ur þegar í sínum hópi um 30 af 100 stærstu fyrirtækjum lands-
ins innanborðs. Íslandssími leggur áherslu á að öll símaviðskipti
hvers fyrirtækis verði hjá þeim. Íslandssími hóf starfsemi á
haustmánuðum í fyrra. Enn liggja þó engar tölur fyrir um afkom-
una á árinu 1999. Fyrirtækið gerði nýlega yfirgripsmikinn samn-
ing við Landsbankann sem keypti 5 milljón króna hlut þar á
genginu 16 eða fyrir 80 milljónir króna. Hlutafé í Íslandssíma er
380 milljónir að nafhvirði þannig að miðað við kaup Landsbank-
ans liggur markaðsverð Íslandssíma í kringum 6 milljarða. Á
gráa markaðnum fór gengi í Íslandssíma niður í 10 en hækkaði
síðan upp í 14 eftír kaup Landsbankans í fyrirtækinu. Islands-
sími ætlar sér að ráðast inn á farsímamarkaðinn í byrjun næsta
árs og byggja upp sitt eigið kerfi. Margir spyija sig hvers vegna
hann stytti sér ekki leið inn á farsímamarkaðinn með því að sam-
einast Tali. Það þarf hins vegar tvo til. Lauslegar þreifingar fóru
fram á milli fyrirtækjanna sl. sumar en þær gengu ekki upp.
Hallo - Frjáls fjarskíptí á 1,5 milljarða Hallo Fijáls fjarskipti
hafa vakið athygli margra á símamarkaðnum, ekki síst eftír að
Talenta-Hátækni, sem er í eigu íslandsbankaFBA, og Kenneth
D. Peterson, eigandi og forsfjóri Columbia Ventures, keyptu sig
inn í fyrirtækið fyrr á þessu ári. Hallo - Fijáls Qarskipti hófu starf-
semi í byrjun þessa árs. Það er alhliða Qarskiptafyrirtæki. Það á
fyrirtækið Hallo-GSM til helminga á móti breska fyrirtækinu
Mint Telecom. Það verðmæta við við-
skiptahugmyndina er að Hallo-Frjáls
farskipti einblína ekki bara á innanlands-
markaðinn í framtíðinni heldur ekkert
síður á erlenda markaðinn. Hallo-GSM
stefrfir að því að verða með um 5 milljón-
ir viðskiptavina í hinu svonefnda Mint-
kerfi sínu, en þar eru þegar komnir um 1
milfjón viðskiptavina í áskrift, og stefnt er
að því hér verði stærsta farsímastöð á
Norðurlöndunum. Hallo - Frjáls Qarskipti
gera ráð fyrir að reksturinn verði farinn
að skila hagnaði seinni hlutann á næta ári.
Hallo-Frjáls fjarkskipti hafa mikil alþjóðleg
tengsl og þar er erlendur forstjóri Harald
Grytten. í stuttu máli sjá Hallo-Frjáls fjar-
skiptí núna um fastlínukerfið og netþjón-
ustuna, það er hægt að hringja þar í gegn
tíl útlanda, en Hallo-GSM mun sjá um far-
símakerfið en sú þjónusta hefst á næsta ári.
Auk þess mun Hallo-GSM annast hina svonefndu Mint-þjón-
ustu. Um 9 þúsund fyrirtæki og einstaklingar eru nú þegar í við-
skiptum við Hallo - Frjáls fjarskipti, þ.e. í símtölum tíl útlanda í
gegnum fastlínukerfið og í internetviðskiptum. Hlutafé í Hallo -
Frjálsum fjarskiptum er núna 358 milljónir að nafnverði. Miðað
við nýleg viðskiptí með bréf í fyrirtækinu, þar sem gengið var
4,5, er fyrirtækið núna metíð á um 1,5 milljarða króna.
Tílan á 1,3 milljarða Títan býður upp á hefðbundna símaþjón-
ustu, internetþjónustu, gagnaflutninga og millilandsímtöl, en
enn sem komið er veitir fyrirtækið ekki GSM þjónustu. Mark-
hópur Títans hefur tíl þessa fyrst og fremst verið fyrirtæki, þ.e.
að sérhæfa fjarskiptalausnir fyrir þau. Nýlega keypti Títan inter-
netþjónustu Internet á íslandi hf. og greiddi fyrir með nýjum
eignarhlut í Títan. Við samrunann varð tíl stærsta internet-veita
landsins. Helstu eigendur Títans eru Internet á íslandi, Nýheiji,
Íslandssími, Iina.Net og Framtakssjóður Landsbankans. Fram-
takssjóður Landsbankans keyptí nýlega 4,1% hlut í Títan á 55
milljónir króna þannig að markaðsverð fyrirtækisins miðað við
þau viðskiptí er núna um 1,3 milljarðar.
Landssiminn á 50 milljarða Skoðum þá Landssímann og verð-
mætí hans. Þar er hægt að beita aðferðum gamla hagkerfsins
við útreikninga, skoða lykiltölur úr rekstri og reikna út frá þeim.
Rekstartekjur Landssímans voru rúmir 7,9 nfilljarðar fyrri
hluta þessa árs. Hagnaður fyrir afskriftir, íjármagnsliði og skatta
(EBITDA) voru rúmir 3,3 milljarðar - eða um 42% af tekjum - og
stefnir í að verða um 6,6 milljarðar á árinu. Hagnaður eftir skatta
var 658 milljónir og er áætlaður um 1,3 milljarðar á árinu. Og það
þrátt fyrir að Landssíminn flýtifirni um 1 milljarð í ár vegna 5
nfilljarða bakreikningsins sem hann fékk fyrr á árinu frá eiganda
sínum, ríkinu, og kom tíl vegna vanmats á virði fyrirtækisins við
stofnun þess. Hagnaður Landssímans fyrir skatta og þessarar
tímabundnu flýtifirningar verður því um
2,3 milljarðar á árinu.
Og nú er hægt að leika sér með tölur.
Miðað við V/H hlutfall upp á 20 og að not-
ast sé við hagnaðartölu upp á 2,3 millj-
arða, (þ.e. eðlilegt árferði), verður mark-
aðsvirðið um 46 milljarðar. V/H hlufall
upp á 25 gefur hins vegar útkomu upp á
58 milljarða markaðsvirði. Hagnaður fyrir
afskriftir og fjármagnsliði (EBITDA) upp
á um 6,6 milljarða á árinu gæti sömuleið-
is verið að gefa markaðsvirði upp á yfir
60 milljarða.
Við förum hins vegar varfæru leiðina
og metum Landssímann á 50 milljarða.
Uppspretta hagnaðarins hjá Landssím-
anum er farsímakerfið. Frá þvf komu
um 83% af hagnaði fyrirtækisins á fyrri
hluta ársins.
Símamarkaðurinn er verðmætur -
fyrstír koma, fyrstír fá, ekki satt? 35
Landssíminn »
Við metum hann á 50 milljarða.
Tal /
Við metum Tal á 10 milljarða og að hver
farsímanotandi félagsins sé að virði um
150 þúsund krónur fyrir félagið.
íslandssímí
Markaðsverð 6 milljarðar miðað við ný-
leg viðskipti með bréf í fyrirtækinu.
Hallo - Frjáls fjarsKlptl
Markaðsverð um 1,5 milljarðar miðað við
nýleg viðskipti með bréf í fyrirtækinu.
Títan
Markaðsverð um 1,3 milljarðar miðað við
nýleg viðskipti með bréf í fvrirtækinu.
63