Morgunblaðið - 11.09.2003, Blaðsíða 8



-5567+ 589:;%-<5=5+-5;>?5
-5; 9@5+A5BC 78+

B
 
B
 
B
 
B
  
B
  
B



B
 
B
 
B

 
 " )"

0
( -&0&"- !!"
*
-"
 !$-*&"!& %&' %()%*+ ,-+%*.
;A;9 5A@+D;
%/- ,/* %/* %&*
/+58A8+

B
,-/
?5
-5; DE6FG5?A
ÞAÐ hefur líklega ekki farið
framhjá þeim sem fylgjast með
viðskiptum í Kauphöll Íslands
að síðasta hálfa mánuðinn hafa
innherjar í Sjóvá-Almennum
verið iðnir við að selja hluti sína
í félaginu. Salan kemur í fram-
haldi af því að undir lok síðasta
mánaðar efndi félagið kauprétt-
arsamninga sem gerðir voru í
september árið 2000 við starfs-
menn þess. Tilkynnt var til
Kauphallarinnar um 17 innherja
í Sjóvá-Almennum sem hefðu
keypt hlutabréf í félaginu sam-
kvæmt þessum samningi, en síð-
an hafa borist tilkynningar um
sölu 16 þessara innherja á
hlutabréfum í félaginu. Allir
nema einn, sem að vísu er for-
stjóri félagsins, hafa því selt
hluti sína og samtals hafa þessir
16 selt meira en allt það sem
þeir keyptu nú.
Tilgangurinn með kaupréttar-
samningum er að hvetja starfs-
menn til góðra verka með því að
samræma hagsmuni þeirra og
eigenda fyrirtækisins sem þeir
starfa hjá. Að því leyti eru slíkir
samningar jákvæðir og hluta-
bréfaeign starfsmanna getur
vakið traust með fjárfestum.
Mjög áberandi hlutabréfasala
hefur hins vegar öfug áhrif og
er ekki jákvætt merki fyrir fjár-
festa, enda getur hún bent til að
þeir sem best þekkja til félags-
ins telji að hlutabréfaverð þess
sé þegar orðið í nokkuð hátt.
Þetta leiðir hugann einnig að
því hvort kaupréttarsamningar
eru jafnæskilegir fyrir skráð
fyrirtæki og oftast er haldið
fram, eða að minnsta kosti hvort
skynsamlegt væri fyrir fyrir-
tækin að breyta ákvæðum
þeirra.
Það gæti til að mynda komið
til greina að kveða á um að
starfsmenn þyrftu að eiga bréf-
in um lengri tíma, jafnvel á
meðan þeir starfa hjá fyrirtæk-
inu. Þetta er þó illframkvæm-
anlegt, enda hlutabréfakaup
vegna kaupréttarsamninga, rétt
eins og önnur hlutabréfakaup,
stundum fjármögnuð með
lánsfé. En þá gæti komið til
greina fyrir fyrirtæki sem vilja
tengja saman hagsmuni starfs-
manna og hluthafa að greiða
starfsmönnum hluta launanna
með hlutabréfum og gera um
leið kröfu um að þeir eigi bréfin
um lengri tíma.
Sala innherja fyrir birt-
ingu uppgjörs
Þó að hin mikla sala innherja í
Sjóvá-Almennum veki upp ýms-
ar spurningar, bæði um gengi
fyrirtækisins og kaupréttar-
samninga almennt, þá er ekkert
við sölu þessara innherja að at-
huga að öðru leyti. Þeir selja á
þeim tíma sem æskilegast er að
innherjar selji, þ.e. skömmu eft-
ir birtingu uppgjörs þegar hugs-
anlegur munur á þeim upplýs-
ingum sem innherjar og
almennir fjárfestar hafa er
minnstur.
Hið sama á þó ekki við um öll
viðskipti innherja í kringum
birtingu milliuppgjörs að þessu
sinni. Í einu af Úrvalsvísitölu-
fyrirtækjunum, Eimskipafélag-
inu, gerðist það að þessu sinni
að viku fyrir uppgjör seldi inn-
herji sem sæti á í stjórn Burð-
aráss hluta bréfa sinna í félag-
inu. Þetta er ekki óheimilt ef
félagið hefur ekki sett sér regl-
ur um að líta skuli á ákveðið
tímabil fyrir birtingu uppgjörs
sem lokað tímabil, en engu að
síður óæskilegt. Ástæðan fyrir
því að þetta er óæskilegt er að
svo skömmu fyrir uppgjör geta
fjárfestar óttast að innherjinn
hafi ef til vill fengið upplýsingar
um gengi fyrirtækisins, þó að
svo þurfi alls ekki að vera. Fyrir
skráð fyrirtæki er hins vegar
mikilvægt að öll innherjavið-
skipti séu hafin yfir allan vafa
og þess vegna getur verið æski-
legt fyrir þau að heimila ekki
viðskipti innherja í ákveðinn
tíma fyrir uppgjör.
Í leiðbeinandi tilmælum Fjár-
málaeftirlitsins um reglur útgef-
enda verðbréfa um meðferð
trúnaðarupplýsinga og viðskipti
innherja er ekki kveðið á um að
skráð fyrirtæki verði að taka
upp slík „lokuð tímabil“. Þar er
hins vegar fjallað um slík tíma-
bil og nefnt að þau gætu verið
„síðustu vikur“ fyrir birtingu
uppgjöra. Ástæðan er sögð sú
að viðskipti á þessu tímabili geti
verið tortryggileg og haft skað-
leg áhrif á útgefanda og mark-
aðinn í heild.
Innherjar selja
Innherji skrifar
innherji@mbl.is
UNIVERSAL, helsti útgefandi
tónlisardiska í heiminum, ætlar að
lækka heildsöluverð geisladiska
um 30% til að hleypa lífi í sölu tón-
listar á geisladiskum.
Universal telur að fari smásölu-
verð á geisladiskum niður fyrir 13
Bandaríkjadali stykkið, eða rúmar
1.000 krónur, kaupi fólk í auknum
mæli diska. Samkvæmt frétt í The
New York Times endurspeglar
ákvörðun fyrirtækisins ljóslega
þann vanda sem hefur skapast
vegna ókeypis miðlunar tónlistar á
Netinu, en margir telja hana
ábyrga fyrir því að sala á geisla-
diskum hefur dregist verulega
saman.
Söluaukning á Íslandi
Ragnar Birgisson framkvæmda-
stjóri Skífunnar segir að hjá Skíf-
unni hafi ekki verið rætt um lækk-
un af þessu tagi enda selji Skífan
diska á ýmsum verðum þar sem til-
boð eru af margvíslegum toga og
hægt að fá gamalt og nýtt efni á
góðu verði. Hann segir að Ísland
sé eitt af fáum löndum þar sem
sala á tónlist hefur ekki dregist
saman, hún hafi þvert á móti auk-
ist. „Ísland er eitt af fáum löndum
með vöxt í sölu tónlistar, bæði á ís-
lensku og erlendu efni. Þau lönd
þar sem sala hefur minnst dregist
saman eða staðið í stað eru lönd
sem lagt hafa áherslu á útgáfu inn-
lends efnis eins og við höfum gert.
Útgáfa á íslensku efni hefur aukist
um 35% fyrstu 8 mánuði þessa árs
miðað við sama tíma í fyrra.“
Ragnar segir að Netið sé ekki að
setja strik í reikning Skífunnar.
„Ég held að það sé að draga úr því
að fólk sæki sér efni á netinu í
gegnum miðlarasíður. Fólk vill
eiga tónlistina í réttum umslögum,
auk þess sem verðin á markaðnum
eru miklu betri en verið hefur,“
sagði Ragnar Birgisson.
Vilja lækka í 10 dollara
Samkvæmt nýrri verðskrá Uni-
versal fer heildsöluverð á diskum
fyrirtækisins úr 12,02 Bandaríkja-
dölum á hvern disk niður í 9,09
dollara. Fyrirtækið ætlast í fram-
haldinu til að smásalar lækki verð
geisladiska niður í 12,98 Banda-
ríkjadali en smásöluverð hefur ver-
ið á bilinu 16,98–18,98 dollarar á
disk. Vonast Universal jafnvel til
að hægt verði að lækka smásölu-
verð hvers disks niður í allt að 10
dollara.
Þegar geisladiskar komu fyrst á
markað var verð þeirra 15,98
Bandaríkjadalir og hafa þeir
hækkað jafnt og þétt í verði síðan.
„Tónlist á ekki að vera einhver
lúxusvara,“ segir Josh Bernoff,
greinandi hjá Forrestare Re-
search, sem vitnað er til í frétt
New York Times.
Ákvörðun Universal hefur í för
með sér nokkra áhættu fyrir fyr-
irtækið og gæti komið fram í hagn-
aðarminnkun, en fyrirtækið sér í
ár fram á mikla lækkun tekna.
Aðilar á markaði telja að aðrir
tónlistarframleiðendur muni fylgja
í fótspor Universal, en enginn
þeirra hefur enn viljað tjá sig um
málið.
Universal stórlækkar
verð á geisladiskum
Ekki rætt um verðlækkun á Íslandi
MARKAÐS- og ráðgjafarfyrirtækið
Netspor ehf. hefur tekið að sér dreif-
ingu á Yfirsýn sem er hugbúnaður sem
auðveldar fyrirtækjum og þjónustustofn-
unum að gera markaðskannanir á eigin
viðskiptavinum.
Í fréttatilkynningu frá Netspori segir
að þarfir viðskiptavina komi oftar en
ekki fram í gegnum fyrirspurnir sem
berast með tölvupósti, faxi, símtölum
eða með öðrum leiðum. „Yfirsýn er hug-
búnaður sem hentar sérstaklega þeim
sem vilja mæla og flokka fyrirspurnir á
einfaldan hátt og nýta sér þær til
ákvarðanatöku. Netspor hefur í ráðgjaf-
arstörfum sínum fundið verulegar þarfir
meðal viðskiptavina á að greina t.d. fyr-
irspurnir, flokka þær og auðvelda þann-
ig alla ákvarðanatöku um áherslur.
Þetta eru oft lykilatriði þegar taka á
ákvarðanir um hvert skuli stefna í mark-
aðssetningu. Fyrir þjónustufyrirtæki er
lykilatriði að geta sýnt fram á hvað þau
eru að gera og greint umfang starfsemi
þeirra t.d. í fjölda fyrirspurna og eðli
þeirra.“
Í tilkynningunni segir að Yfirsýn sé að
öllu leyti íslensk þróun og skrifuð af
hugbúnaðafyrirtækinu Ferli.
Netspor
dreifir Yfirsýn
Björn Hilmarsson og Guðrún Björk Gunnarsdóttur frá Ferli og Sævar Kristinsson og
Ingvar Sverrisson hjá Netspori við undirritun samstarfssamnings um Yfirsýn.
● VERSLUNINNI Mango í Smáralind
hefur verið lokað. Um er að ræða
tímabundna lokun þar sem rekst-
urinn gekk ekki sem skyldi. Fyrir-
tækið Háess hefur séð um rekstur
Mango á Íslandi fram að þessu en
Mango er ein af stærri fataversl-
anakeðjum Spánar.
Að sögn Pálma Kristinssonar,
framkvæmdastjóra Smáralindar, er
óvíst um framhald á rekstri Mango
hérlendis. „Það er áhugi hjá Mango á
Spáni að halda rekstrinum áfram en
af okkar hálfu er verið að fara yfir
málið og endanleg ákvörðun liggur
ekki fyrir um framhaldið.“
Mango í Smáralind
lokað