Frjáls verslun - 01.08.2005, Síða 144

144 F R J Á L S V E R S L U N • 8 . T B L . 2 0 0 5
INNFLUTNINGUR MEÐ DHL
EITT FYRIRTÆKI
EINN GJALDMIÐILL
EINN REIKNINGUR
EINU ÁHYGGJUEFNINU
FÆRRA
Kannaðu málið á dhl.is eða í síma 535 1100.
Innflutningshraðsendingar DHL auðvelda innflutning
Innflutningur hefur venjulega í för með sér fjölmörg símtöl, marga reikninga, fleiri en
einn gjaldmiðil og mörg höfuðverkjarköst. En ekki með innflutningshraðsendingum DHL.
Allt sem þarf er eitt símtal. Við sjáum um restina, allt frá því að sækja vöruna, þangað til
við afhendum hana viðtakanda. Auk þess færðu fullt verð uppgefið fyrirfram. Og aðeins
einn reikning í íslenskum krónum. Engu skiptir hvort þú ert að flytja inn þungan farm frá
Sjanghæ eða sýnishorn frá San Francisco, þú getur alltaf treyst á DHL.
V
erðhækkanir á skráðum hlutabréfum
í Kauphöll Íslands ráðast af rekstr-
arárangri félaga og rekstrarhorfum.
Afkoma skráðra fyrirtækja hér hefur
almennt verið mjög góð og vöxtur þeirra
gríðarlegur, fyrst og fremst vegna fjárfest-
inga erlendis sem í flestum tilvikum hafa
verið vel heppnaðar. Bakgrunnur þessara
fjárfestinga er eigið fé og áhættufé sem
myndast hefur vegna ýmissa þátta, svo
sem einkavæðingar, vel heppnaðra fjárfest-
inga erlendis og kvótakerfisins auk uppbygg-
ingar lífeyrissjóðakerfisins hér á landi,“ segir
Yngvi Örn Kristinsson, framkvæmdastjóri
verðbréfasviðs Landsbanka Íslands.
Horfur um þróun verðs á hlutabréfamark-
aði hér á landi eru ásættanlegar, að mati
Yngva. Hann bendir á að þrátt fyrir 38%
verðhækkun á árinu 2005 séu kennitölur fyr-
irtækjanna, þ.e. V/H hlutföll og V/I, ekki óeðli-
lega háar, heldur endurspegli góða afkomu
skráðra fyrirtækja. „Að líkindum er mest af
hækkunum ársins komið fram enda er það
mat greiningardeilda að gengi meirihluta
félaga sé ívið of hátt. Góð uppgjör á þriðja
ársfjórðungi og erlendar fjárfestingar gætu
þó ýtt undir frekari verðhækkun á markað-
inum.“
Starfsemi á ólíkum mörkuðum En er
staða íslensks efnahagslífs það sterk og
hagnaður fyrirtækja það mikill að innistæða
sé fyrir hinu háa hlutabréfaverði sem nú
er? Aðspurður um þetta segir Yngvi að
langstærsti hluti tekna og gjalda skráðra
félaga í Kauphöll hafi bakland erlendis,
eða um 75% af tekjum og gjöldum þeirra
fimmtán félaga sem mynda úrvalsvísitöluna,
svo dæmi sé tekið.
„Ójafnvægi eða kostnaðarþróun á Íslandi
hefur því minni áhrif á hlutabréfamarkaðinn
en virðast kann við fyrstu sýn. Félögin í
úrvalsvísitölunni, að frátöldum bönkum, eru
í margvíslegri starfsemi á ólíkum mörkuðum.
Það felur í sér talsverða áhættudreifingu og
því ólíklegt að mörg félög lendi á sama tíma í
erfiðleikum. Almennur efnahagssamdráttur í
heiminum myndi þó hafa áhrif á öll félögin,“
segir Yngvi. Um bankana segir hann að undir-
liggjandi arðsemi í rekstri þeirra sé góð þótt
horft sé fram hjá áhrifum gengishækkana
hlutbréfaeignar þeirra. V/I hlutfall þeirra séu
í kringum tveir - ámóta og banka í nágrann-
löndum okkar. „Í raun myndi hraður vöxtur
innlendra banka réttlæta ívið hærri V/I hlut-
föll hér en annars staðar,“ segir Yngvi sem
telur erfitt að meta áhrif útrásar á hækkun
hlutabréfaverðs hér á landi.
Hækkunin er þúsund milljarðar Samtals
hafa beinar fjárfestingar íslenskra aðila
erlendis numið um 390 milljörðum kr. frá
og með árinu 2002 og verðbréfafjárfestingar
í erlendu hlutafé hafa numið um 170 millj-
örðum kr. á sama tíma. Stór hluti þeirra er
vegna fjárfestinga lífeyrissjóða í erlendum
hlutabréfum.
„Lauslega metið hafa skráð íslensk félög
keypt erlend félög fyrir um 330 milljarða kr.
á undanförnum árum. Frá árslokum 2001
hefur markaðsvirði skráðra félaga hækkað
um tæpa 1000 milljarða kr. Að lágmarki má
því ætla að um þriðjungur af hækkun mark-
aðsvirðis félaga stafi af erlendum fjárfest-
ingum. Hér er litið fram hjá vexti erlendra
starfsemi frá því að hún var hafin og sam-
legðaráhrifum sem falla til vegna erlendra
fjárfestinga, auk þess sem erlend starfsemi
kann í mörgum tilvikum að leiða til stærð-
arhagkvæmni og vera arðsamari en innlend
starfsemi,“ segir Yngvi Örn Kristinsson.
„Ólíklegt að mörg félög lendi á sama tíma
í erfiðleikum,“ segir Yngvi Örn Kristinsson,
framkvæmdastjóri verðbréfasviðs Lands-
banka Íslands.
LANSBANKI ÍSLANDS
Yngvi Örn Kristinsson, framkvæmdastjóri verðbréfasviðs Landsbanka
Íslands, segir fjárfestingar erlendis skýra mikla hækkun á hlutabréfa-
verði hér á landi. Bakgrunnurinn er gjörbreytt efnahagslíf á Íslandi.
ERLEND STARFSEMI
ER ÁHÆTTUDREIFING
TEXTI: SIGURÐUR BOGI
SÆVARSSON
300STÆRSTU