Peningamál - 01.11.2002, Blaðsíða 25

Peningamál - 01.11.2002, Blaðsíða 25
fylgjandi töflu þýðir þetta að gert er ráð fyrir að gengi krónunnar styrkist um 8% yfir þetta ár, sem samsvarar 3½% hækkun gengis krónunnar milli meðaltala áranna 2001 og 2002 og tæplega 1% styrkingu milli meðaltala áranna 2002 og 2003. Í síðustu spá bankans var samsvarandi vísitölugildi 127,3. Ný spá bankans gerir því ráð fyrir um 2½% veikara gengi út spátímabilið en gert var ráð fyrir í síðustu spá. Til viðbótar við horfur um eftirspurn og fram- leiðsluspennu, sem raktar eru hér að ofan, byggir verðbólguspá Seðlabankans á forsendum um verð- þróun nokkurra lykilstærða, svo sem launakostnaðar og innflutningsverðlags. Þessar verðforsendur hafa tiltölulega lítið breyst frá síðustu spá. Þó er nú gert ráð fyrir að á næsta ári verði vöxtur launakostnaðar á unna einingu yfir árið nokkurn veginn í samræmi við jafnstöðuvöxt, þ.e.a.s. að launakostnaður á unna einingu vaxi um sem nemur 2½% verðbólgumarkmiði Seðlabankans, en verði um 1% undir því árið 2004. Í síðustu spá bankans var hins vegar gert ráð fyrir því að vöxtur launakostnaðar á unna einingu yrði í samræmi við verðbólgumarkmiðið árið 2004. Þetta endurspeglar það að gert er ráð fyrir meiri slaka á innlendum vinnumarkaði á næstu árum en áður var talið. Alþjóðleg verðþróun hefur verið endurmetin í ljósi skýrari vísbendinga um veikar undirstöður alþjóðahagkerfisins og að það muni taka lengri tíma að ná sér á strik aftur. Því er í spánni gert ráð fyrir að innflutningsverðlag í erlendri mynt hækki aðeins um 1% á næsta ári í stað 2% í síðustu spá. Samkvæmt meginspánni mun verðbólga aukast tímabundið á fyrri hluta næsta árs Samkvæmt spánni mun verðbólgumarkmið Seðla- bankans nást á fjórða ársfjórðungi þessa árs. Er það töluvert fyrr en stefnt var að í sameiginlegri yfir- lýsingu bankans og ríkisstjórnar frá 27. mars 2001, en í samræmi við síðustu spá bankans. Verðbólga mun hins vegar aukast nokkuð fram á mitt næsta ár, samkvæmt spánni, og verður um tíma meiri en gert var ráð fyrir í síðustu spá bankans. Þetta helgast af tímabundnum áhrifum veikara gengis krónunnar en reiknað var með í síðustu spá, auk þess sem hag- vöxtur og framleiðsluspenna verða nokkru meiri á þessu ári, eins og komið hefur fram. Með nokkurri tímatöf ýtir framleiðsluspennan undir verðbólgu fram eftir árinu 2003. Samkvæmt spánni verður verðbólga eitt ár fram í tímann því tæplega 3%. Tvö ár fram í tímann verður verðbólga hins vegar undir markmiðinu Þegar áhrif þessara tímabundnu þátta fjara út og aukinn slaki í þjóðarbúskapnum á næsta ári fer að hafa áhrif á verðlagsþróun, mun verðbólga aftur fara minnkandi og verður komin í um 2% tvö ár fram í tímann, sem er í samræmi við síðustu spá bankans. Spáð er að verðbólga yfir árið 2002 verði aðeins 1,7%. Hjöðnun verðbólgunnar síðustu mánuði ársins 2002 og í janúar 2003 hefur lítið að gera með hjöðn- un verðbólgunnar næstu mánuði, heldur helgast hún af mikilli hækkun vísitölu neysluverðlags síðustu mánuði ársins 2001 og í janúar 2002. Yfir næsta ár er spáð 2,5% verðbólgu, eða jafnt verðbólgumark- miðinu, og tæplega 2% verðbólgu yfir árið 2004. Veikari eftirspurn gæti bent til minni verðbólgu en spáð er... Samkvæmt ofangreindri spá mun launakostnaður á unna einingu verða nokkru minni en sem nemur verðbólgumarkmiðinu næstu tvö árin. Það má rekja til töluverðs slaka á vinnumarkaði sem endurspeglast m.a. í auknu atvinnuleysi. Sum líkön sem notuð eru við spágerðina gefa til kynna að þessar aðstæður geti stuðlað að því að launaskrið verði enn minna en gert er ráð fyrir í meginspánni, og jafnvel neikvætt, og að því muni draga nokkru hraðar úr verðbólgu á næstu tveimur árum en gert er ráð fyrir í meginspá bankans. Á meðfylgjandi mynd, sem sýnir árlega meðal- verðbólgu, eru bornar saman meginspá bankans og 24 PENINGAMÁL 2002/4 Tafla 3 Helstu verðforsendur verðbólguspár (%) Síðasta spá Nýjasta spá 2002 2003 2004 2002 2003 2004 Launakostnaður vegna launasamninga† ............... 4¼ 3¼ 3 4¼ 3¼ 3 Launaskrið† ..................... ½ 0 1 ½ 0 ½ Innlend framleiðni‡ ......... ¼ 1 1½ ½ 1 1½ Innflutningsgengisvísitala krónunnar†.......................-10¼ 0 0 -8 0 0 Innflutningsverð í erlendri mynt‡ ............... -1 2 1½ -1 1 1½ † táknar prósentubreytingu yfir árið. ‡ táknar prósentubreytingu milli ársmeðaltala.
Blaðsíða 1
Blaðsíða 2
Blaðsíða 3
Blaðsíða 4
Blaðsíða 5
Blaðsíða 6
Blaðsíða 7
Blaðsíða 8
Blaðsíða 9
Blaðsíða 10
Blaðsíða 11
Blaðsíða 12
Blaðsíða 13
Blaðsíða 14
Blaðsíða 15
Blaðsíða 16
Blaðsíða 17
Blaðsíða 18
Blaðsíða 19
Blaðsíða 20
Blaðsíða 21
Blaðsíða 22
Blaðsíða 23
Blaðsíða 24
Blaðsíða 25
Blaðsíða 26
Blaðsíða 27
Blaðsíða 28
Blaðsíða 29
Blaðsíða 30
Blaðsíða 31
Blaðsíða 32
Blaðsíða 33
Blaðsíða 34
Blaðsíða 35
Blaðsíða 36
Blaðsíða 37
Blaðsíða 38
Blaðsíða 39
Blaðsíða 40
Blaðsíða 41
Blaðsíða 42
Blaðsíða 43
Blaðsíða 44
Blaðsíða 45
Blaðsíða 46
Blaðsíða 47
Blaðsíða 48
Blaðsíða 49
Blaðsíða 50
Blaðsíða 51
Blaðsíða 52
Blaðsíða 53
Blaðsíða 54
Blaðsíða 55
Blaðsíða 56
Blaðsíða 57
Blaðsíða 58
Blaðsíða 59
Blaðsíða 60
Blaðsíða 61
Blaðsíða 62
Blaðsíða 63
Blaðsíða 64
Blaðsíða 65
Blaðsíða 66
Blaðsíða 67
Blaðsíða 68
Blaðsíða 69
Blaðsíða 70
Blaðsíða 71
Blaðsíða 72
Blaðsíða 73
Blaðsíða 74
Blaðsíða 75
Blaðsíða 76
Blaðsíða 77
Blaðsíða 78
Blaðsíða 79
Blaðsíða 80
Blaðsíða 81
Blaðsíða 82
Blaðsíða 83
Blaðsíða 84
Blaðsíða 85
Blaðsíða 86
Blaðsíða 87
Blaðsíða 88
Blaðsíða 89
Blaðsíða 90
Blaðsíða 91
Blaðsíða 92
Blaðsíða 93
Blaðsíða 94
Blaðsíða 95
Blaðsíða 96
Blaðsíða 97
Blaðsíða 98
Blaðsíða 99
Blaðsíða 100
Blaðsíða 101
Blaðsíða 102
Blaðsíða 103
Blaðsíða 104
Blaðsíða 105
Blaðsíða 106
Blaðsíða 107
Blaðsíða 108
Blaðsíða 109
Blaðsíða 110
Blaðsíða 111
Blaðsíða 112
Blaðsíða 113
Blaðsíða 114
Blaðsíða 115
Blaðsíða 116
Blaðsíða 117
Blaðsíða 118
Blaðsíða 119
Blaðsíða 120
Blaðsíða 121
Blaðsíða 122
Blaðsíða 123
Blaðsíða 124
Blaðsíða 125
Blaðsíða 126

x

Peningamál

Beinir tenglar

Ef þú vilt tengja á þennan titil, vinsamlegast notaðu þessa tengla:

Tengja á þennan titil: Peningamál
https://timarit.is/publication/1144

Tengja á þetta tölublað:

Tengja á þessa síðu:

Tengja á þessa grein:

Vinsamlegast ekki tengja beint á myndir eða PDF skjöl á Tímarit.is þar sem slíkar slóðir geta breyst án fyrirvara. Notið slóðirnar hér fyrir ofan til að tengja á vefinn.