Peningamál - 01.02.2011, Blaðsíða 5

P
E
N
I
N
G
A
M
Á
L

2
0
1
1
•
1
5
Alþjóðleg efnahagsmál og utanríkisviðskipti
• Eftir því sem leið á síðasta ár og áhrif eftirspurnarhvetjandi
aðgerða fjöruðu út, dró úr alþjóðlegum hagvexti og alþjóðavið-
skiptum, eins og almennt hafði verið spáð.
• Svipuð þróun átti sér stað í helstu viðskiptalöndum Íslands.
Verulega hægði á hagvexti á evrusvæðinu á þriðja ársfjórðungi
og sem fyrr var hagvöxtur mestur í Þýskalandi en þróunin meðal
annarra evruríkja var mjög misjöfn. Í Bretlandi dró einnig úr hag-
vexti en í Bandaríkjunum og Japan jókst hann aftur á móti meira.
Fyrstu vísbendingar um þróunina á síðasta fjórðungi ársins gefa til
kynna aukinn vöxt í Bandaríkjunum, en að hægt hafi á hagvexti á
evrusvæðinu, í Bretlandi og í Japan.
• Gert er ráð fyrir að nokkuð hægi á hagvexti í helstu viðskipta-
löndum Íslands á þessu ári og að vöxturinn verði svipaður og á
seinni hluta ársins 2010. Bæði Efnahags- og þróunarstofnunin
(OECD) og Alþjóðagjaldeyrissjóðurinn spá 1,9% hagvexti á árinu,
sem er svipað og reiknað var með í síðasta hefti Peningamála.
Spár Consensus Forecast eru svipaðar.
• Verðbólguhorfur í helstu viðskiptalöndum Íslands hafa breyst lítil-
lega frá því í byrjun nóvember sl. Verðbólga jókst á evrusvæðinu
í desember í 2,2%, sem er mesta verðbólga á svæðinu í meira en
tvö ár. Verðbólga er lítið eitt yfir viðmiðunarmörkum Seðlabanka
Evrópu, en undirliggjandi verðbólga er töluvert minni. Í Bretlandi
jókst verðbólga enn meira í desember og hefur um nokkurt skeið
verið yfir verðbólgumarkmiði Englandsbanka. Í Bandaríkjunum
Þróun og horfur í efnahags- og peningamálum – Uppfærð spá1
Veikur efnahagsbati hafinn
Viðskiptakjör hafa batnað heldur meira en spáð var í nóvemberhefti Peningamála og útlit er fyrir kröftugri vöxt
útflutnings. Utanríkisviðskipti munu því leggja meira til hagvaxtar en þá var talið. Þrátt fyrir hagstæðari viðskipta-
kjör og meiri afgang á viðskiptum við útlönd er gert ráð fyrir að gengi krónunnar verði heldur veikara en spáð var
í nóvember. Talið er að fjárfesting á þremur fyrstu fjórðungum síðasta árs hafi verið nokkru meiri en bráðabirgða-
tölur Hagstofu Íslands gefa til kynna. Samdráttur landsframleiðslu á síðasta ári er því talinn hafa verið heldur
minni en tölur Hagstofunnar gefa tilefni til að áætla. Í þeirri spá sem nú er birt er gert ráð fyrir að samdrátturinn
á síðasta ári hafi verið 2,7%, sem er svipað og spáð var í nóvember. Horfur eru á áframhaldandi bata innlendrar
eftirspurnar á þessu ári og að hagvöxtur verði um 2,8% sem er nokkru meiri vöxtur en spáð var í nóvember. Einnig
er spáð heldur meiri hagvexti á næstu tveimur árum eða rúmlega 3% hvort árið. Vinnumarkaðskönnun fyrir fjórða
ársfjórðung síðasta árs gefur til kynna að þróun á vinnumarkaði sé í samræmi við síðustu spá bankans. Útlit er
fyrir að atvinna taki að aukast á ný á fyrri hluta þessa árs og að atvinnuleysi taki smám saman að minnka eftir því
sem líður á árið. Þróun verðbólgu hefur einnig verið með svipuðum hætti og Seðlabankinn spáði í nóvember og
hafa verðbólguhorfur tiltölulega lítið breyst. Eins og endranær er nokkur óvissa um efnahags- og verðbólguhorfur
og efnahagsbatinn brothættur.
1. Greiningin sem hér birtist byggist í meginatriðum á mati bankans á þróun efnahagsmála
sem birtist í Peningamálum 2010/4 í nóvember sl. og þeirri uppfærðu spá sem hér er birt.
Hún er byggð á gögnum sem lágu fyrir í lok janúar.
Heimild: Macrobond.
Breyting frá sama ársfjórðungi á fyrra ári (%)
Mynd 1
Alþjóðlegur hagvöxtur
Magnbreyting VLF 1. ársfj. 2003 - 4. ársfj. 2010
Bandaríkin
Evrusvæðið
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
20102009200820072006200520042003
Bretland
Japan
1. Innflutningur vöru og þjónustu í helstu viðskiptalöndum Íslands.
2. Einfalt meðaltal vöruinnflutnings og -útflutnings í OECD-ríkjum og
stærstu ríkjum utan OECD.
Heimildir: OECD, Seðlabanki Íslands.
Breyting frá fyrra ári (%)
Mynd 2
Alþjóðaviðskipti
Helstu viðskiptalönd Íslands1
Alþjóðaviðskipti2
-15
-10
-5
0
5
10
15
‘12‘10‘08‘04‘00‘94‘90 ‘92 ‘02‘98‘96 ‘06