Peningamál - 01.08.2011, Blaðsíða 7

P
E
N
I
N
G
A
M
Á
L

2
0
1
1
•
3
7
ÞRÓUN OG HORFUR
Í EFNAHAGS­ OG PENINGAMÁLUM
Raungengi er því enn mjög lágt í sögulegu samhengi eða 23%
lægra en langtímameðaltal.
• Áætlað er að útflutningur vöru og þjónustu aukist um 1,9% á
þessu ári frá fyrra ári en í síðustu spá var gert ráð fyrir 2,5%
aukningu. Ástæða minni aukningar í ár er einkum minni vöxtur
útfluttrar þjónustu, sem dróst saman á fyrsta ársfjórðungi. Spá
um útflutning vöru og þjónustu á næsta ári er einnig heldur lægri.
Án útflutnings skipa og flugvéla eru horfur fyrir næsta ár aftur á
móti svipaðar og í aprílspánni. Árið 2013 er spáð um 3,5% vexti
útflutnings vöru og þjónustu sem er heldur meiri vöxtur en búist
var við í apríl.
• Afgangur á vöru­ og þjónustujöfnuði á fyrsta fjórðungi ársins
var töluvert minni en á sama tíma fyrir ári. Afgangur var einnig
á vöruviðskiptum á öðrum ársfjórðungi en engu að síður er hann
minni en á sama tíma fyrir ári. Í spánni er gert ráð fyrir að afgangur
af vöru- og þjónustuviðskiptum nemi 8,6% af vergri landsfram-
leiðslu á þessu ári, sem er um 2 prósentum minni afgangur en
spáð var í apríl sem skýrist að stærstum hluta af horfum um lakari
viðskiptakjör.
• Mældur viðskiptahalli á þessu ári er því nokkru meiri en áætlað var
í síðustu spá Peningamála. Gert er ráð fyrir að hann verði 8,5%
af landsframleiðslu í ár en í síðustu spá var reiknað með rúmlega
6% halla. Engu að síður er gert ráð fyrir að viðskiptahalli ársins
2011 minnki frá fyrra ári. Afgangur á viðskiptajöfnuði án inn-
lánsstofnana í slitameðferð verður einnig minni eða tæplega 1%
af landsframleiðslu en í síðustu Peningamálum var gert ráð fyrir
2,4% afgangi á þessu ári. Útlit er fyrir að á þennan mælikvarða
verði afgangur á viðskiptajöfnuði tæpt 1% á árinu 2012 en að lítils
háttar viðskiptahalli myndist á ný á árinu 2013.
Innlendir fjármálamarkaðir
• Peningastefnunefnd Seðlabankans lækkaði vexti bankans um
0,25 prósentur samhliða útgáfu Peningamála í byrjun febrúar en
á þeim þremur vaxtaákvörðunarfundum sem hafa verið haldnir
síðan var ákveðið að halda þeim óbreyttum. Fyrir útgáfu þessa
heftis Peningamála eru vextir á viðskiptareikningum innláns-
stofnana 3,25%, hámarksvextir á 28 daga innstæðubréfum 4,0%,
vextir á lánum gegn veði til sjö daga 4,25% og daglánavextir
5,25%.
• Út frá framvirkum vöxtum mætti ætla að markaðsaðilar vænti
þess að vextir Seðlabankans verði lækkaðir um 0,25 prósentur
á vaxtaákvörðunarfundinum við útgáfu þessara Peningamála.
Jafnframt virðast markaðsaðilar vænta 0,25 prósentna lækkunar á
vaxtaákvörðunarfundinum í september en að vöxtum verði haldið
óbreyttum það sem eftir lifir ársins. Markaðsaðilar virðast því
vænta þess að veðlánavextir nái lágmarki í 3,75% síðar á þessu
1. Grunnspá Seðlabankans 2011-2013.
Heimildir: Hagstofa Íslands, Seðlabanki Íslands.
Breyting frá fyrra ári (%)
Mynd 5
Þróun útflutnings (án flugvéla- og skipa-
viðskipta) og framlag undirliða hans
2000-20131
Útflutningur vöru (án flugvéla- og skipaviðskipta)
og þjónustu
Sjávarafurðir Ál Þjónusta
Annar vöruútflutningur (án flugvéla- og skipaviðskipta)
‘13‘12‘11‘10‘09‘06 ‘07 ‘08‘05‘04‘03‘02‘01‘00
-10
-5
0
5
10
15
Mynd 7
Vextir Seðlabanka Íslands og
skammtímamarkaðsvextir
Daglegar tölur 1. janúar 2010 - 12. ágúst 2011
%
Vextir á veðlánum Daglánavextir
Hámarksvextir á 28 daga innstæðubréfum
Vextir á viðskiptareikningum
Daglánavextir á millibankamarkaði
Heimild: Seðlabanki Íslands.
2010 2011
0
2
4
6
8
10
12
Mynd 6
Viðskiptajöfnuður 2000-20131
% af VLF
1. Rekstrarframlög talin með þáttatekjum. Grunnspá Seðlabankans
2011-2013.
Heimildir: Hagstofa Íslands, Seðlabanki Íslands.
Vöru- og þjónustujöfnuður
Þáttatekjujöfnuður án innlánsstofnana í slitameðferð
Viðskiptajöfnuður án innlánsstofnana í slitameðferð
Viðskiptajöfnuður án innlánsst. í slitameðferð og Actavis
Mældur viðskiptajöfnuður
-25
-20
-15
-10
-5
0
5
10
15
‘13‘12‘11‘10‘09‘08‘07‘06‘05‘04‘03‘02‘01‘00