Morgunblaðið - 27.10.2004, Page 13

og það þarf ekki ýkja miklar breyt-
ingar til að breyta tiltrúnni,“ segir
Þórður. „Í kjölfar þess að menn sjá
fram á þetta mikla framboð, auk
þess sem mikil og stöðug umræða
hefur verið um að bréf séu hátt verð-
lögð, fer þetta endurmat af stað. Frá
því 11. október hefur kauphliðin ver-
ið mjög veik og í gær [mánudag]
byrjaði fólk að selja af miklum
krafti.“
Þórður hefur ekki mikla trú á að
það séu aðallega litlir hluthafar í fyr-
irtækjum, sem séu að innleysa hagn-
að af hlutabréfum. „Þetta eru það
mikil viðskipti þessa tvo daga að litlu
hluthafarnir hafa þá verið furðusam-
stiga. Rannsóknir hafa sýnt að það
er lítill munur á hegðun þeirra litlu
og þeirra stóru. Ég held að þetta sé
ágætt þversnið af þátttakendum á
markaði.“
Þórður segir að verðlagning bréfa
í Straumi hafi verið dæmi um miklar
væntingar, en verð þeirra lækkaði
mest í gær. „Straumur er enn að
mestu fjárfestingarsjóður. Inni í
Straumi eru bréf, sem eru hátt met-
in, en ef við horfum á markaðsvirði
Straums er það töluvert hærra en
verð undirliggjandi eigna. Svipaða
sögu er að segja af Burðarási.“
Þórður segist ekki telja að tengsl
séu á milli lækkunar markaðarins og
lækkunar krónunnar í gær. „Krónan
er ennþá feikisterk. Það versta, sem
við gætum fengið, er sambland af
lækkun hlutabréfamarkaðar og
lækkun krónunnar, en það er engin
stórhætta enn sem komið er. Mark-
aðurinn er nú verðlagður með svip-
uðum hætti og var í lok september,
þannig að ennþá er þetta skipulegt
undanhald fremur en eitthvert
hrun.“
Verðbólueinkenni
Ingólfur Bender, forstöðumaður
Greiningar Íslandsbanka, segir að
ákveðin hætta sé á því að lækkanir
undanfarna tvo daga séu byrjun á
lækkunarferli til lengri tíma. „Fram-
undan er uppgjörstímabil og það
veltur auðvitað mikið á því hvað
kemur fram í uppgjörum hvernig
markaðurinn þróast,“ segir Ingólf-
ur. „Það sem hefur einkennt mark-
aðinn að undanförnu eru ákveðin
verðbólueinkenni; hækkanir eiga sér
stað á grundvelli hækkana, menn
hoppa inn á markaðinn af því að
hann hefur verið að gefa mikið af sér
en ekki af því að þeir rýni í eðli
rekstrarins, horfi á fyrirtækin og
skoði hvort þau standi undir því
verði, sem er á markaðnum. Á svona
markaði er alltaf hætta á að við fáum
niðursveiflu, sem grundvallast á
sömu lögmálum, þ.e. lækkanir, sem
grundvallast á þeim lækkunum sem
á undan eru gengnar, og að ein-
hverju leyti er það að gerast. Í því
ljósi má vænta áframhaldandi lækk-
ana.“
Ingólfur segist ekki vilja tengja
breytingar á gengi krónunnar við
þessa þróun. „Það er talsvert í að
menn fari að losa stöður sem kalla á
uppgreiðslu á erlendum lánum. Þó
eru þetta ferli, sem hanga saman.
Væntingar um að slíkar stöður verði
losaðar kalla á lækkun krónunnar og
eitthvað slíkt kann að vakna núna,
en að einhverju leyti er þetta senni-
lega bara hagnaðartaka vegna þeirr-
ar hækkunar á krónunni, sem varð í
síðustu viku.“


   
  !" )! 
,-./0  / !.

()
*  +,$-.
/
!!
*0, +,$-.
/-,1
,2
32,4") '5
,46 )$,!

7/ +,
'
89
':
'!
/ :
'!
;
':
'! 89
'

,"9
"(
," 9
5

5 43
,! .)
. ' !",4
<=",3
),
-<-, 32,4") '5
:6
>-,
1
+- 

 !
 !<
,!
1-, 89
'
9-59" 1 ,
7
<. 13
'
79-)
:,3?1-, /@'
1
,:6
7,
14,A) )6 B?,=
4'
,
&
,1:$,
' ,

9:
!-,
05-'
;C4)D!' 3?1-, ''
E=",3
8
92)-,4F9
5 -1-,9
'
D.9
) 09-< 1)01 =,
14,A) =6

'5
,A55 '5
< 1)01 '
G ''9-)01 '
B$,<?1-, ,
<< H D:",5
+)
  2 3
-)-,:
!!
 !"9 A3
43
,1
,
;
'C< 89
' D! 4D,
G2),A55 '5
4F9
5 89
' C1
)

* 1!6*",1

  




 




    H
 H
H

 H
H
H


H
 

H

 H
H

/,"A) '5 4,2
4A,,
* 1!6*",1
H
H H

H H
H H H H H H H H H
H
H H
H H H H
H
H

H
H
H
H H
H
H
H
H H
H
I H
 J
I H
J
I HJ
I H
J
I HJ
I H

J
I H
J
I H

J
I HJ
I H
J
I H
J
I  J
I H
J
I HJ
I J
H
I J
H
I HJ
H
I H J
I HJ
I HJ
H
I H
J
I H J
H
H
I J
H
I H
J
H
H
H
H
I HJ
H
H
7" 9
,* 1! .)

5 '
 9:$1 C 9$! 
5K

-.
9

6




6

6


6 6


6
6 6 6

6

6


6 6


6 
6

6

H
 6 H

6 H
6

6 6 H
6
6 H
6 6 6 H
6  H
H
 H
6
  




 


     H
H




 



  



  


  H



 H


  

 


G 1! .) C L@6 !,6
76 M )=-5-'
,9 ) 309
* 1! .)

  


   


  H
H

H


H



H


H


H

H

H

MORGUNBLAÐIÐ MIÐVIKUDAGUR 27. OKTÓBER 2004 13
VIÐSKIPTI/ATHAFNALÍF
Opnunartími virka daga frá kl. 14.00-18.00, um helgar frá kl. 10.30-18.00
Stendur til 7. NÓV. Upplýsingasími 511 1055.
í Perlunni
OPNUM 28. OKT.
KL. 14.00
catmandoo
OKKAR TAKMARK:
Verð 50-80%
undir fullu verði
:
i f ll i
Verðdæmi: Okkar verð: Fullt verð:
Fótboltaskór barna 1.500 kr. 3.990 kr.
Regatta flís 1.500 kr. 5.990 kr.
Adidas barnaskór 2.000 kr. 3.990 kr.
Adidas stuttbuxur 1.500/1.700 kr. 2.990/3.490 kr.
Puma jakkar 4.000 kr. 7.990 kr.
Bison karlmannabuxur 2.000/2.500 kr. 5.990 kr.
Teva bandaskór 1.995 kr. 3.990 kr.
Jockey karlmannanærföt, 2 í kassa 900 kr. 2.880 kr.
GSM fylgihlutir 200-500 kr. 800-4.000 kr.
Asics skór 4.990 kr. 9.990/11.990
Gant jakkar 7.500 kr. 17.990 kr.
Is it Zo 4.990 kr. 11.990 kr.
Íþróttabuxur barna 1.300 kr. 3.990 kr.
Kuldagallar barna 3.500 kr. 7.990 kr.
Islenskar lopapeysur 5.500 kr. 11.000-13.000kr.
BeZo
STRAUMUR fjárfestingarbanki
skilaði góðum hagnaði á þriðja árs-
fjórðungi, eða 3.141 milljón króna
eftir skatta. Gengishagnaður er
langstærsti hluti af hagnaði bankans
en hann er uppistaðan í hreinum
rekstrartekjum bankans. Hreinar
rekstrartekjur bankans á fjórðungn-
um greinast í hreinar vaxtatekjur
sem námu 161 milljón króna, hreinar
þóknunartekjur sem námu 272 millj-
ónum króna og síðan gengishagnað
sem nam 3.542 milljónum króna, eða
tæpum 90% af hreinum rekstrar-
tekjum.
Í uppgjöri bankans kemur fram að
markaðsaðstæður hafi verið mjög
góðar á árinu 2004 og verið rekstri
hans hagfelldar. Afkoma bankans er
talsvert háð verðþróun á verðbréfa-
mörkuðum og því er áhersla bank-
ans eðlilega á að auka vægi annarra
tekjuþátta í starfseminni í framtíð-
inni, enda er vægi þeirra í dag lítið
þegar litið er á heildina.
Hreinar vaxtatekjur og hreinar
þóknanatekjur hafa vaxið á milli árs-
fjórðunga, vaxtatekjurnar um 32%
og þóknanatekjurnar um 40%.
Straumur varð fjárfestingarbanki
um síðustu áramót og útlán bankans
hafa í kjölfarið aukist mikið á milli
ára. Þau voru 18% af heildareignum
bankans í lok september sl. en aðeins
3,72% í upphafi ársins.
Skráð og óskráð hlutabréf nema
nú tæplega 69% af heildareignum
bankans. Skráð bréf í eigu Straums
nema rúmum 43 milljörðum króna
að markaðsverði en óskráð bréf fé-
lagsins rúmum 1,6 milljörðum.
Þegar litið er til alls tímabilsins,
þ.e. fyrstu níu mánaða ársins, hagn-
aðist bankinn á tímabilinu um 6.277
milljónir króna sem er 168% hækkun
miðað við sama tímabil í fyrra.
Hreinar rekstrartekjur bankans
hækkuðu enda um 207% á milli ára.
Þrátt fyrir gott uppgjör lækkaði
gengi Straums verulega í Kauphöll
Íslands í gær eða um 8,3%.
Mikill gengis-
hagnaður
Uppgjör
Straumur
 


 !
* - $ 
#$
;<## /&"
;<#$/'

!
"#

$
4""" #""# /&"

!


$
5&"" #""$/'
6" ,=-"," ,>#,

 
%&!



##"
&#, ,0,=-,(##&"-,





78

 
,  

 
28,


87
 


& "
 $ -9
  !"#
$


,
,

$


,-9-"1" #"
 $ -/1"0&#-?@4 A
4"  $ -/1"
,8
B7:

B:
888

'
,
 
8 
 
2 
 

$
, 8,7

$
   '()*+,' 

 (-./0/,'



%
 % )(..3+"4,'  tobj@mbl.is