Peningamál - 01.07.2006, Blaðsíða 47

ÞRÓUN OG HORFUR
Í EFNAHAGS- OG PENINGAMÁLUM
P
E
N
I
N
G
A
M
Á
L

2
0
0
6
•
2
47
náist við lok spátímans. Í öllum þremur tilvikunum spáir þjóðhagslík-
anið gengi krónunnar að gefnum þeim vaxtaferli sem spáin byggist á.
Spátímabilið nær að þessu sinni til annars fjórðungs ársins 2008.
Verðbólguhorfur hafa versnað enn frekar
Þrátt fyrir hærri stýrivexti hafa verðbólguhorfur til næstu tveggja ára
versnað umtalsvert frá því í mars, eins og sjá má á mynd VIII-11.
Meginástæður þess eru að gengi krónunnar lækkaði mikið framan af
... hækkun stýrivaxta Seðlabankans ...
Stýrivextir Seðlabankans voru hækkaðir um 0,75 prósentur tvívegis
á síðustu mánuðum, hinn 30. mars og 18. maí sl. og eru nú 12,25%.
Sérfræðingarnir búast við að stýrivextir verði eilitlu hærri að ári en
þeir spáðu í mars en spáin er óbreytt til tveggja ára. Að meðaltali
spá þeir að stýrivextir verði um 12½% eftir eitt ár en að þeir lækki á
ný og verði rúmlega 9% eftir tvö ár. Sem fyrr segir var einnig spurt
um næstu ákvörðun stýrivaxta og hágildi og lággildi þeirra á næstu
tveimur árum. Meirihluti sérfræðinganna spáir því að stýrivextir verði
hækkaðir um 0,5 prósentur hinn 6. júlí nk. Einn svarenda telur hins
vegar að hækkunin verði um 0,75 prósentur. Svarendur eru frekar
sammála um hvert hágildi stýrivaxta verður og eru svör á bilinu 13-
14,5%. Meirihluti telur að hágildi vaxtanna náist á síðari hluta þessa
árs og lággildi verði á árinu 2008 en fl estir sérfræðinganna gera ráð
fyrir að lággildi verði á bilinu 7,5-9%.
... og töluvert minni hækkunum eignaverðs en áður
Hinn 15. júní sl. stóð úrvalsvísitalan í 5.413 stigum sem er um 12%
lækkun frá því um miðjan mars þegar markaðsaðilar spáðu síðast
fyrir um efnahagsframvindu. Sérfræðingarnir spá því að þessu sinni
töluvert minni hækkunum hlutabréfaverðs á spátímabilinu. Skoðanir
eru þó afar skiptar. Einn spámannanna telur t.d. að hlutabréf muni
lækka í verði hvort sem litið er til eins árs eða tveggja.
Loks bjuggust svarendur við mun minni hækkun fasteignaverðs
á næstu tveimur árum en nokkru sinni áður sem er í samræmi við
ýmsar vísbendingar um kólnun á fasteignamarkaði. Einn svarenda
spáir því að fasteignaverð lækki bæði til eins og tveggja ára.
Yfirlit yfir spár sérfræðinga á fjármálamarkaði1
2006 2007
Meðaltal Lægsta gildi Hæsta gildi Meðaltal Lægsta gildi Hæsta gildi
Verðbólga (milli ársmt.) 7,1 6,7 7,3 5,9 5,0 6,7
Hagvöxtur 4,5 4,0 5,1 1,0 -0,1 1,7
Eitt ár fram í tímann Tvö ár fram í tímann
Verðbólga 5,8 4,7 7,1 3,2 2,4 4,5
Gengisvísitala erlendra gjaldmiðla 130 124 135 125 115 127
Stýrivextir Seðlabankans 12,4 11,3 14,5 9,1 7,5 12,0
Langtímanafnvextir2 8,5 7,6 9,5 7,6 6,6 8,5
Langtímaraunvextir3 4,1 3,8 4,5 4,0 3,5 4,5
Úrvalsvísitala aðallista 5.811 4.500 6.500 6.556 4.000 7.924
Breyting fasteignaverðs 1,9 -5,0 5,0 2,0 -10,0 8,0
1. Taflan sýnir breytingu milli tímabila í % nema að því er varðar gengi, vexti og úrvalsvísitölu. Sýnd eru þau gildi sem spáð er fyrir vexti (%), gengisvísitölu erlendra gjaldmiðla
(stig) og úrvalsvísitölu Aðallista (stig). Þátttakendur í könnuninni eru greiningardeildir Glitnis hf., KB banka hf., Landsbanka Íslands hf. og Ráðgjöf og efnahagsspár ehf.
2. Ávöxtunarkrafa í tilboðum viðskiptavaka í ríkisbréf (RIKB 13 0517). 3. Ávöxtunarkrafa í tilboðum viðskiptavaka í húsnæðisbréf (HFF 15 0644).
Heimild: Seðlabanki Íslands.