Vísbending - 07.09.1992, Blaðsíða 4

Hagtölur
Fjármagnsmarkaður
Peningamagn (M3)-ár
Verðtryggð bankalán
Óverðtr. bankalán
Lausafjárhlutfall b&s
Verðbréf (VÍB)
Raunáv.3 mán.
Hlutabréf (VIB)
Fyrir viku
Raunáv. 3 mán.
ár
Lánskjaravísitala
spá m.v. fast gengi
og ekkert launaskrið 3238
3238
7%
9,0%
12,6%
14,3%
339
4%
4%
674
631
-1%
-15%
3235
3237
s v a r
lækkun
r a u t 1
hækkun
fráfyrratbl.
30.07.
01.08.
01.08.
05.92
07.92
02.09.
, 5. Frakkland
09.92
10.92
11.92
12.92
Verðlag og vinnumarkaður
Framfærsluvísitala 161,4 08.92
Verðbólga- 3 mán 2% 08.92
ár 3% 08.92
Framfvís.-spá 161,5 09.92
(m.v. fast gengi, 161,7 10.92
ekkert launaskrið)
Launavísitala 130,2 07.92
Árshækkun- 3 mán 7% 07.92
ár 1% 07.92
Launaskr-ár 1% 03.92
Kaupmáttur 3 mán 1% 07.92
-ár -3% 07.92
Dagvinnulaun-ASÍ 82.000 91 4.ársfj
Heildarlaun-ASl 108.000 91 4.ársfj
Vinnutími-ASI (viku) 46,2 91 4.ársfj
fyrir ári 46,6
Skortur á vinnuafli -0,6% 04.92
fyrir ári 0,6%
Atvinnuleysi 2,6% 06.92
fyrir ári 1,0%
Gengi (sala síðastl. þriðjudag)
Bandaríkjadalur 52,5 01.09.
fyrir viku 53,1
Sterlingspund 104,7 01.09.
fyrir viku 104,7
Þýskl mark 37,5 01.09.
fyrir viku 37,4
Japanskt jen 0,428 01.09.
fyrir viku 0,424
Erlendar hagtölur Bandaríkin
Verðbólga-ár 3% 07.92
Atvinnuleysi 7,7% 07.92
fyrir ári 6,8%
Hlutabréf (DJ) 3269 28.08.
fyrir viku 3275
breyting á ári 8%
Liborvext. 3 mán 3,4% 18.08.
Bretland
Verðbólga-ár 4% 07.92
Atvinnuleysi 9,7% 07.92
fyrir ári 8,4%
Hlulabréf (FT) 2313 28.08.
fyrir viku 2366
breyting á ári -12%
Liborvext. 3 mán 10,6% 28.08.
V-Þýskaland
Verðbólga-ár 3% 07.92
Atvinnuleysi 6,7% 07.92
fyrir ári 6,4%
Hlutabréf (Com) 1676 21.08.
fyrir viku 1690
breyting á ári -13%
Evróvextir 3 mán 9,8% 28.08.
Japan
Verðbólga-ár 2% 06.92
Atvinnuleysi 2,1% 06.92
fyrir ári 2,1%
Hlutabréf-ár -34% 18.07.
Norðursjávarolía 19,7 19,8$ 28.08.
fyrir viku
V
Fellur pundið?
Ámynd 7 má greinilega sjá að
efnahagskreppan í Bretlandi hefurstaðið
lengur yfir og verið mun ttlvarlegri en í
hinum tveimur löndunum. Leiðar-
hagvísirinn sem boðaði uppsveiflu áfyrri
hluta þessa árs (framleiðslan ætti að
fylgja hagvísunum irteð um það bil 6 til
9 mánaða seinkun) virðist nú fara fallandi
D
ISBENDING
og fréttir sem berast úr efnahagslífinu
benda lil áframhaldandi kreppu.
Stundarbjartsýni sú er kom í kjölfar
kreppunnar leiddi til nokkurrar
framleiðsluaukningar (þegar ekki er tekið
tillit til olíuframleiðslu) á öðrum
7. Bretland
Danmörku er það eina landið sem nú
þegar uppfylliröll þau skilyrði sem sett
voru fyrir þátttöku í fyrirhuguðu
myntbandalagi (EMU). Miðað við
lækkunina í leiðarhagvísirnum nýverið
(mynd 5), er ekki líklegt að hagvöxtur
aukisttil munaánæstunni. Frakkarbíða
því óþreyjufullir eftir lækkun vaxta í
Þýskalandi. Verð hlutabréfa hefur
lækkað um 16 % síðan í maí og þegar
tekið er tillit til þess að virðis/hagnaðar-
hlutfall er komið niður í 10 sem telst
mjög lágt, þá má telja að fjárfestingar á
frönskum hlutabréfamarkaði næstu
mánuði gætu reynst góður kostur.
Frakkar ákváðu að fylgja ekki síðustu
vaxtahækkun Þjóðverja og hefur
frankinn veikst stöðugt síðan. Mynd 6
sýnir þróun gengi frankans gagnvart
markinu innann leyfðra sveiflumarka í
Evrópska gengissamstarfinu (ERM).
Eins og sjá má þá er frankinn farinn að
nálgast nokkuð leyfileg frávik frá
viðmiðunargenginu 3,35 frankar/ mark.
Þróun næstu mánaða ræðst gjörsamlega
af niðurstöðu þjóðaratkvæða-
greiðslunnar um Maastricht-
samkomulagið 20. september n.k. Ef
Frakkar segja já, sem er líklegast, mun
það hafa jákvæð áhrif á gengi, vexti og
verð hlutabréfa.
6. Gengi franka í þýskum
mörkum innan ERM-bandsins
Mjóa línan sýnir vísitölu iðnaðarframleiðslu en
brciða línan leiðarhagvísi
ársfjórðungi en allt bendir til
framleiðslulækkunar á öðrum helmingi
ársins. Með því að viðhalda háum
vöxtum hefur Bretum tekist að lækka
verðbólgu mjög að undanförnu og er
8. Gengi steríingspunds pagnvart
þýsku marki innan ERM
nágrannalöndunum. Eitt stærsta
vandamál Breta þessa stundina er
veikleiki pundsins. Á mynd 8 má sjá að
pundið er alveg við neðri mörk gagnvart
þýska markinu. Það eru aðeins tvær
leiðir til þess að leysa þetta vandamál,
að hækka vexti eða fella pundið-báðir
kostirnir eru illir.
Aukinn styrkur þýska marksins í sumar
hefur komið sérstaklega illa við breska
pundið, franska frankann og ítölsku
líruna. Hækkun vaxta kemur vart til
greina í þessum löndum þar sem slfkt
myndi mælast illa fyrir í löndunum.
Gengislækkun þarf að samþykkja í
Evrópska gengissamstarfinu, en slikt
yrði þvert á allar fyrri yfirlýsingar. Þá er
eftir ein lausn, en hún felst í hækkun
þýska marksins gagnvart öðrum gjald-
miðlum gengissamstarfsins. Tel ég ekki
ólíklegt að sú leið verði farin þrátt fyrir
að leiðrétting innan gengissamstarfsins
haft ekki orðið í mörg ár.
I
Ritstj. og ábm.: Siguröur Jóhannesson.
Útg.: Ráögjöf Kaupþings hf., Kringlunni 5,
103 Reykjavík. Sími 689080. Myndsendir:
812824. Málfarsráðgjöf: Málvísindastofnun
Háskólans. Prentun: Prentsmiðjan
Gutenberg. Öll réttindi áskilin. Ljósritun er
óheimil en mikill afsláttur veittur af
viöbótareintökum.
4