Dagblaðið Vísir - DV - 15.06.1999, Blaðsíða 6

6
ÞRIÐJUDAGUR 15. JÚNÍ 1999
Viðskipti
Þetta helst... Bilun hjá Verðbréfaþingi íslands í gær.... Lítil verðbréfaviðskipti. ... Fjárfestingarbanki at-
vinnulífsins 19 m.kr. og gengið lækkar.... Ágæt ávöxtun skuldabréfa á árinu.... Gengið frá kaupum íslenskra aðal-
verktaka á Álftárósi.... Ávöxtunarkrafa í USA hækkar enn. ... Japanir reyna að halda jeni í skefjum....
Ossur hf. á aðallista
Verðbréfaþings íslands
Islenska hátæknifyrirtækið Össur
hf. undirritaði á föstudaginn samning
við Kaupþing vegna fyrirhugaðrar
skráningar fyrirtækisins á aðallista
Verðbréfaþings íslands. Undirbúning-
ur hefur staðið lengi yflr og nú hefur
verið tekin ákvörðun um að Össur hf.
fari á hlutafjármarkað á íslandi í
haust. Þar með verður Össur hf.
fyrsta framleiðslufyrirtækið á sínu
sviði i heiminum til að fara á almenn-
an hlutaflármarkað. Um 25 prósenta
hlutur verður seldur í félaginu, þar af
er þriðjungur hlutur Össurar Krist-
inssonar en afgangurinn er fenginn
með útgáfu nýrra hlutabréfa.
Útboðiö verður þremur áföngum. í
fyrstu verða 5 prósent boðin stofnana-
flárfestum og starfsmönnum. Því
næst verða 10 prósent boðin á al-
mennum markaði í áskriftarformi og
að lokum verða 10-12 prósent boðin á
uppboði.
Góð leið til áhættudreifingar
Össur hf. er mjög áhugaverður flár-
festingarkostur þar sem fyrirtækið
verður annað tveggja á VÞÍ sem selur
vörur inn á svokallaðan heilbrigðis-
markað. Markaðurinn sem Össur sel-
fyrsta fyrirtækið á sínu sviði á hlutafjármarkaði
gengið mjög vel það sem af er árinu
og gera áætlanir ráð fyrir að bæði
verði um að ræða vöxt á hagnaði og
veltu á þessu ári.
Markaðsvirði nálægt 5
milljörðum?
Viðskiptablaðið lagði í síðasta
mánuði mat á markaðsvirði Össurar
hf. Samkvæmt því er það nálægt 5
milljörðum króna. Miðað við 20%
vöxt tekna og hagnaðar má ætla að
hagnaðurinn í ár verði um 100 millj-
ónir króna. Viðskiptablaðið notaði
V/H aðferð sem vegur saman hagnað
og markaðsverðmæti. Ef miðað er við
V/H-hlutfallið 25 fæst að markaðs-
verðmæti Össurar sé um 2.500 millj-
ónir króna. Enn hærri V/H-gildi sjást
þó, einkum hjá fyrirtækjum í örum
vexti til dæmis I tölvufyrirtækjum.
V/H-gildi Nýheija er til dæmis um 30,
miðað við hagnað síðasta árs, og hjá
Opnum kerfum er V/H-hlutfallið um
48, miðað við hagnað síðasta árs. Út
frá þessu áætlar Viðskiptablaðið að
efri mörkin geti legið í nálægð við
V/H-gildið 50, sem í tilviki Össurar
gefur markaðsverðmætið 5.000 millj-
ónir króna. -BMG
Frá undirritun. Sigurður Einarsson, forstjóri Kaupþings, Össur
Kristinsson, eigandi Össurar hf., og Jón Sigurðsson, forstjóri Öss-
ur á er talinn vaxta um 7-10 prósent á
ári og möguleikar Össurar hf. eru
miklir og hagnaðarvon góð. Fyrirtæk-
ið hefúr skapað sér eftirtektarverða
sérstöðu á þeim alþjóðlega markaði
sem það er að keppa á.
Islenskum flárfestum standa fáir
kostir til
boða þar
sem jafn-
lítillar
áhættu
varðandi
gengi er
að vænta,
en þar er
átt við
hagsveifl-
ur vegna
flskveiða,
aflaverð-
mætis,
gengis-
stöðu, út-
gjalda í
ríkis-
rekstri eða
neyslu-
mynsturs
heimila,
svo að eitt-
hvað sé nefnt.
Rekstur Össurar hf. hefur gengið
vel á undanförum árum og var hagn-
aður síðasta árs79 milljónir króna eft-
ir skatta, ávöxtun heildarflármuna
nam 22,2% og ávöxtun eiginflármuna
77.3%. Rekstur fyrirtækisins hefur
Hækkun neysluverðsvísitölu eykur skuldir
Ef verðbólgudraugurinn kemst
aftur á kreik hér á landi getur það
haft margvíslegar alvarlegar afleið-
ingar. í maí var vísitalan 187,3 en
fór í 188,8 í júní. Þetta þýðir að höf-
uðstóll allra verðtryggðra flárskuld-
bindinga hefur hækkað sem því
nemur. Hækkunin í júní jafngildir
um 10% verðbólgu á ári en hækkun-
in síðastliðna þrjá mánuði jafngild-
ir 7,5% hækkun. Hins vegar benda
flestar verðbólguspár til þess að
hækkunin á ársgrundvelli verði
minni eða um 4%. Það er því áhuga-
vert að skoða hvaða áhrif þetta hef-
ur á skuldir heimilanna.
Meðalskuld heimila er í dag met-
in á um 4,3 milljónir króna. Um 80
prósent af útlánum banka eru verð-
tryggð og ef við gerum ráð fyrir að
skuldasamsetning heimila sé að
meðaltali sú sama hækka skuldir
heimilanna um 172 þúsund ein-
göngu vegna neyslu-
verðshækkana. Þá er
miðað við að hækkun-
in verði 4 prósent á
ári. Ef neysluverð
hækkar enn frekar
hækka skuldir að sjálf-
sögðu í samræmi við
það.
Þessi hækkun kem-
ur misjafnlega niður á
ólíkum hópum. Til
dæmis bitnar þetta
harðar á einstæðum
foreldrum því þeir
skulda að jafnaði
meira en hjón.
Líka áhrif á
óverðtryggð lán
Það má alls ekki
gleyma því að við
Áhrif neysluverðshækkana á skuldir
4% verðbólga
4.500
4.400
4.300
4.200
4.100
4.000
3.900
4% verðbólga 4X verðbólga
433 þ.
þessar aðstæður eru það ekki að-
eins skuldir sem hækka. Eigna-
skattsstofn hækkar líka og því er
ekki um að ræða nettóhækkun
skulda. Hins vegar er eignahækk-
un töluvert minni en skulda-
hækkunin.
Þrátt fyrir að þessi umræða
miðist eingöngu viö verðtryggðar
skuldir þá hefur hækkun neyslu-
verðsvísitölu líka áhrif á óverð-
tryggðar skuldir. Þegar verðbólga
eykst verða lánastofnanir að
hækka óverðtryggða vexti til að
vega upp á móti verðbólgu. Þetta
hefur verið að gerast að undan-
fömu og sem dæmi má nefna að
óverðtryggðir vextir á bílalánum
hækkuðu í síðustu viku úr 10,65
% í 11,3%. Sú hækkun eykur ekki
á skuldastöðuna en greiðslubyrði
óverðtryggðra lána þyngist.-BMG
viðskipta-
molqr
Óbreyttir vextir
Seðlabankinn hækkaði ekki stýri-
vexti sína á föstudaginn og eru þeir
nú 7,9%. Birgir ísleifur Gunnarsson
seðlabankastjóri sagði fyrir
skömmu að sennilega yrðu vextir
hækkaðir. Það er mat Fjáfestingar-
banka atvinnulífsins að Seðlabank-
inn muni hækka vexti sina fljótlega
til að viðhalda raunvaxtastigi stýri-
vaxtanna.
Dekkjaframleiðendur í
samstarf
Bandaríski dekkjaframleiðandinn
Goodyear og japanski gúmmírisinn
Sumitomo ætla að hefla viðtækt
samstarf um framleiðslu á dekkjum.
Samstarfinu eru ætlað að auka
hagnað um 350 milljónir dollara á
næstu þremur árum. Talið er að
þessi samningur muni auka forskot-
ið Goodyear á aðalkeppinautinn,
Brigdestone.
Val-Mart til Bretlands
Bandaríska verslunarkeðjan Val-
Mart hefur gert 11 milljarða dollara
tilboð í þriðju stærstu verslunar-
keðju Bret-
lands, Asda.
Ef samning-
ar nást er
þetta fyrsta
innkoma Val-Mart til Evrópu utan
Þýskalands. Val-Mart er stærsta
verslunarkeðja í Bandaríkjunum.
Óvænt í Japan
Hagvöxtur í Japan var 1,9%
fyrstu þrjá mánuði þessa árs. Skýrt
var frá þessu fyrir helgi. Þetta er
töluvert hærra en gert hafði verið
ráð fyrir og styrkti jenið sig nokkuð
við þessar fregnir. Nikkei-hluta-
bréfavísitalan í Japan tók líka veru-
legan kipp og hefur hækkað nokkuð
síðan. í gær lækkaði vísitalan hins
vegar en mjög litið. Þrátt fyrir þetta
er talið að efnahagurinn nái sér
ekki verulega á strik fyrr en neyt-
endur og fyrirtæki taka að auka
neyslu sína.
HÞ kaupir 40%
Silfurstjörnunni
Hraðfrystistöð m m
Þórshafnar hf. I
(HÞ) hefur keypt
40% hlut i fiskeld-__________________
isfyrirtækinu Silfurstjöriiunni hf. i
Oxarfirði. Kaupin gerðust í fram-
haldi af endurskipulagningu hjá
Silfurstjömunni. Að mati HÞ býr
Silfurstjaman við ákjósanlegar að-
stæður og að fyrirhuguð sé stækkun
stöðvarinnar sem tryggja á enn
frekar afkomu hennar.
IBM PC einmenningstölvurnar eru kraitmiklar, öruggar og á góðu varði.
Þær eru einstaklega meðfærilegar sem útstöðvar á neti
□ g sérhannaðar með lágmarks rekstrarkostnað
_____ _ í huga. Þair sam gera
~ ZZZ._____ samanburð valja IBM.
NÝHERJI
Skaftahlið 24 • Sími 569 7700
http://www.nyherji.is