Vísbending - 01.08.1984, Blaðsíða 2

VÍSBENDING
2
Vísitala lánskostnaöar 1982-1984
Erlend lán
byrjunar 1985 er um 99% (73% fyrra
áriö og 14-15% síðara áriö) eða um
41 % aö meðaltali hvort ár.
Of snemmt aö fagna?
Niðurstöðurnar sýna að á árunum
1983-1984 hefur komið fyrir að kostn-
aður vegna erlendra lána hafi verið
lægri en á vaxtalausu innlendu láni
verðtryggðu m.v. lánskjaravísitölu.
Hlýtur það að vera þeim fyrirtækjum
mikill léttir sem borið hafa þunga vaxta-
byrði vegna erlendra lána á árunum
1979 til 1982. Niðurstöðurnar sýna
einnig að líta verður á lengri tíma en
eitt til tvö ár til að fá rétta hugmynd af
raunverulegum kostnaði af erlendum
lánum - mjög mikill kostnaður á árun-
um 1979 til 1982 er nú að jafnast út.
Hafa verður í huga að lækkun er-
lends lánskostnaðar í samanburði við
vaxtalaust innlent lánskjaravísitölulán
er einkum vegna þess að lánskjaravísi-
talan hefur hækkað miklu meira en
verð á erlendum gjaldeyri að meðaltali.
Evrópskir sparifjáreigendur hefðu þvi
oft ávaxtað fé sitt betur á verðtryggðum
þriggja mánaða reikningi í íslenskri
innlánsstofnun en á útlánsvöxtum
(með 1% álagi) í heimalandi sínu-og
jafnvel enn betur á óverðtryggðum
reikningi. Erlent sparifé hefur þó ekki
streymt til landsins. Hins vegar hefur
innflutningur vöru og þjónustu aukist
verulega það sem af er árinu og má að
nokkru leyti rekja þá þróun til hlutfalls-
lega lágs verðs á erlendum gjaldeyri
og lágra vaxta innanlands.
Stjórnvöld munu þessadaganavera
að ræða nýjar aðgerðir I peninga- og
lánsfjármálum en þeirra hefur lengi
verið þörf. Neikvæðir raunvextir á
erlendum lánum síðustu mánuðina
gefa til kynna að gengi krónunnar
kunni að vera farið að veikjast.
Vísitala lánskostnaöar
Vísitalan er reiknuð mánaðarlega með
því að leggja vexti við höfuðstól í erlendri
mynt. Höfuðstóll með áföllnum vöxtum er
siðan umreiknaður í krónur með mánaðar-
legu meðalgengi viðkomandi myntar og
fæst þannig erlenda skuldin mánaðarlega í
krónum. Með þvi að bera saman uppfærðan
höfuðstól erlends láns og verðtryggðs inn-
iends láns erreiknuð vísitala lánskostnaðar.
Ef visitalan er ofan við 100 hefur erlenda
lánið hækkað meira en vaxtalaust lánskjara-
vísitölulán, en minna ef vísitalan er neðan
við 100. Sjá nánari skýringar i Vísbendingu
20. júní sl.