Vísbending - 29.02.1992, Blaðsíða 4

ISBENDING
Hagtölur
s v a r t
lækkun
r a u t t
hækkun
fráfyrratbl.
Peningamagn (M3)-ár 14% 31. des.
Verðlryggð bankalán 10,0% 21. feb.
Overðtr. bankalán 14,3% 21. feb.
Lausafjárhlutfall b&s 11,6% des.
Verðbréf (VIB) 323,8 jan.
Raunáv. 3 mán 5%
ár 7%
Hlutabréf (HMARK) 753 17. feb.
fyrir viku 759
Raunáv. 3 mán -3% feb.
ár 1%
Lánskjaravísilala 3198 mars
spá m.v. fasl gengi
og ekkert launaskr.
Verðlag «g vinnumarkaður
Framfœrsluvísitala 160,4 feb
Verðbólga- 3 mán 1% feb
ár 7% feb
Framfvís.-spá
(m.v. fast gengi, 160,8* mars
ekkert launaskr)
Launavísitala 127,8 des-mæl.
Árshækkun- 3 mán -5% des-mæl.
ár 6% des-mæl.
Launaskrið-ár 1% des
Kaupmáttur 3 mán -2% des
-ár -1% des
Dagvinnulaun-AS/ 79.000 91 3.ársfj
H eildarlaun-ASÍ 05.000 91 3.ársfj
Vinnutími-ASI (viku) 46,4 91 3.ársfj
fyrir ári 45,8
Skortur á vinnuafli -0,4% nóv
fyrir ári
Atvinnuleysi 3,2% jan
fyrir ári 2,6%
Gengi (sala síðastl. mánudag)
Bandaríkjadalur 59,6 24. feb.
fyrir viku 58,0
Sterlingspund 103,4 24. feb.
fyrir viku 103,6
Þýskt mark 35,8 24. feb.
fyrir viku 36,0
Japanskt jen 0.460 24. feb.
fyrir viku 0,458
Erlendar hagtölur
Bandaríkin:
Verðbólga-ár 3% jan
Atvinnuleysi 7,1% jan
fyrir ári 6,2%
Hlutabréf (DJ) 3.274 21. feb.
fyrir viku 3.241
breyling á ári 10% 18. feb
Liborvextir 3 mán 4,1% 18. fcb
Brctland
Verðbólga-ár 4% jan
Atvinnuleysi 9,2% jan
fyrir ári 6,7%
Hlutabréf (FT) 2.542 21. feb.
fyrir viku 2.513
breyting á ári 11% 18. feb.
Liborvext. 3 mán 10,3% 21. feb.
V-Pýskaland
Verðbólga-ár 4% jan
Atvinnuleysi 6,3% jan
fyrir ári 6,3%
Hlutabréf (Com) 1.973 21. feb.
fyrir viku 1.945
breyting á ári 7% 18. feb.
Evróvextir 3 mán 9,6% 21. léb.
Japan
Verðbólga-ár 3% des.
Atvinnuleysi 2,2% des.
fyrir ári 2,1%
Hlutabréf-ár -20% 18. feb.
Norðursjávarolía 17,8$ 21. feb.
fyrir viku 18,5$
V y
Vextir á spariskírteinum í frumsölu
lækkuðu utn tæpt hálft prósent 18. febr-
úar, úr 7,9% í 7,5%. Stjórnvöld skýra
þessa ákvörðun meðal annars með því
að lánsfjárþörf ríkissjóðs sé nú mun
minni en áður. Stefnt er að því að hún
verði fjórir og hálfur milljarður á árinu,
en gera má ráð fyrir að sú tala eigi eftir
að hækka. I fyrra var þörf ríkissjóðs
fyrir lánsfé 14,7 milljarðar, en aðeins
rúmir fjórir milljarðar voru teknir að
láni innananlands, þrátt fyrir að vextir
nýrra spariskírteina væru hærri en ni.
Það styrkir stöðu spariskírteina núna
að búist er við að lántökur húsnæðis-
kerfisins verði mun minni en í fyrra og
þvíminnki samkeppni um lánsfé. Vextir
á eftirmarkaði lækkuðu um brot úr
prósenti í kjölfar vaxtalækkunar í
frumsölu og eru nú um eða undir 8%.
Nú ber svo við að ávöxtunarkrafa
húsbréfa er orðin heldur lægri en vextir
spariskírteina, en venjulega hefur því
verið öfugt farið. Hærri ávöxtunarkrafa
til húsbréfa en spariskírteina hefur helst
verið skýrð með útdráttarfyrirkomulagi
húsbréfa og því umstangi sem það hefur
í för með sér fyrir eigendur bréfanna.
Tvær skýringar hafa einkum verið
nefndar á því að þetta snýst nú við.
Sennilegt er að menn búist við að vextir
lækki meira á næstunni og verða
langtímabréf þá eftirsóknarverðari en
skammtímabréf, því að með því að
kaupa þau má fá háa vexti í lengri tíma.
Húsbréf eru til 10-11 ára að meðaltali
en spariskírteini til 5-10ára. 1 öðru lagi
er von á meiri gengishagnaði af
húsbréfum en spariskírteinum ef vextir
lækka á næstunni. Búast má við að
vextir á verðtryggðum bankalánum
lækki í kjölfarið á lækkun vaxta á spari-
skírteinum, en bankamenn höfðu boðað
Margir búast við að dalurinn muni enn
hækka á næstunni. Gengi Evrópu-
gjaldmiðla er mun stöðugra gagnvart
íslensku krónunni en gengi bandaríkja-
dals, þar eð krónan er fesl rniðað við
gengiskörfu þar sem ecu hefur 76% vægi.
Hlutabréfaverð hefur stórhækkað í
Bandaríkjunum að undanfömu. Dow
Jones vísitalanhækkaði unt nálægt 13%
frá desemberbyrjun til 21. febrúar.
Vísitalan tók kipp upp á við er vextir
lækkuðu í desember, en frá miðjurn
janúar hreyfðist vísitalan lítið í bili.
Hinn 20. janúar hækkaði vísitalan um
50 stig og varð 3281 stig þegar
verðbréfamarkaði á Wall Slreet var
lokað þann dag. Enn er ekki ljóst hvort
þetta er upphafið að nýrri uppsveiflu.
Erfitt er að finna einhlíta skýringu á því
aðhlutabréfaverð hækkareinmittnúna,
en nokkrar væntingar hafa verið um að
hagvöxtur fari senn vaxandi í Banda-
ríkjunum. Þá búast margir við að
bandaríkjadalur eigi eftir að hækka í
verði, en slíkar vonir ættu að draga að
erlent áhættufé. Þeir eru þó nokkrir sem
segja að hlutabréfaverð sé orðið of
hátt og hljóti brátt að lækka. Þeir benda
meðal annars á að stærðin hlutabréfa-
verð deill meðhagnaði fyrirtækja sé nú
orðin hærri en verið hefur í Banda-
ríkjununt undanfarin ár. Verð hlutabréfa
hefur verið óvenjuhátt víða unr heim
að undanförnu, oftast nær án þess að
aðrar hagtölur gefi sérstaka ástæðu til
bjartsýni. Hér eru Bretland og Japan
helstu undantekningarnar. Hlutabréfa-
verðhefurveriðsveiflukennt íBretlandi
að uttdanförnu, en þar er nokkur óvissa
vegna þingkosninganna sem búist er við
að verði í apríl. Verð hlutabréfa hefur
snarlækkað í Japan á undangengnum
vikum, en þar er búist við að hagvöxtur
minnki mikið á næstunni.
að svo yrði. Sú lækkun gæti svo aftur
haft í för með sér að vextir lækkuðu á
verðbréfamarkaði.
Gengi bandaríkjadals hækkaði nú
undir lok febrúar. Gengiðhafði hækkað
eftir áramót vegna væntinga um aukinn
hagvöxt í Bandaríkjunum og samdrátt í
Þýskalandi en dalað svo aftur um sinn.
Ritstj. og ábm.: Sigurður Jóhannesson.
Útg.: Ráðgjöf Kaupþings hf., Kringlunni 5,
103 Reykjavík. Sími 689080. Myndsendir:
812824. Málfarsráðgjöf: Málvísindastofnun
Háskólans. Prentun: Prentsmiðjan
Gutenberg. Öll réttindi áskilin. Ljósritun er
óheimil en mikill afsláttur veittur af
viðbótareintökum.
4