Vísbending


Vísbending - 19.10.2001, Blaðsíða 4

Vísbending - 19.10.2001, Blaðsíða 4
V ISBENDING Verðmat 15 sjávarútvegsfyrirtœkja m.v. 13 og 15% ávöxtiuiarkröfu V__________________________________ Veltufé frá rekstri 9.700 9.700 Árleg fjárfestingaþörf -2.818 -2.818 Veltufé til ráðstöfunar 6.882 6.882 Ávöxtunarkrafa 13% 15% Verðmæti sjóðstreymis 52.938 45.880 Eignir utan rekstrar 12.179 12.179 Reiknað verðmæti 65.117 58.059 Markaðsverðmæti1 55.843 55.843 Munur: 17% 4% 1. Markaðsverðmæti m.v. 17. október. (Framhald af síðu 3) núna, og að öðru óbreyttu, ætti ekki að vera ólíklegt að á næsta ári gæti veltufé frá rekstri verið 10-12 milljarðar króna hjá þessum 15 fyrirtækjum sem hér hafa verið til skoðunar. Á síðustu árum hefur markaður með afleiður þróast mikið og margar nýjar afurðirkomið á markaðinn. Að minnsta kosti eitt verðbréfafyrirtæki hefur boðið valréttarsamninga þar sem hægt er að fá kauprétt á meðaltal gengisvísitöl- unnar út næsta ár. Þessi samningur (Framhald af síðu 1) greinarinnar „Nokkur siðferðileg álita- mál í fjármálum“ í jólablaði sama árs. Gylfi sýndi þar eftirminnilega frarn á margt sem er sameiginlegt með við- skiptum við verðbréfasala og viðskipt- um við sölumenn notaðra bíla. Það mætti einnig nefna að kenn- ingar þremenninganna hafa víða komið inn í viðfangsefni greina á þessu ári. Grein í 15. tölublaði, „Niðurskurður“, sem fjallaði um hópuppsagnir fyrirtækja, kom t.d. inn á ósamhverfar upplýsingar og merkjasendingar þar sem rannsóknir sýndu að markaðurinn virtist líta á hóp- uppsagnirsem styrkleikamerki frekaren veikleikamerki. Hópuppsagnir Flugleiða í lok september voru t.d. greinileg merkjasending um að nú ætti að fara að taka á málum fyrirtækisins. Fátækt upplýsinga Akerlof, Spence og Stiglitz eiga ekki einungis kenninguna um ósam- hverfar upplýsingar santeiginlega því allir virðast þeir hafa farið út í hagfræði til þess að berjast gegn fátækt (en ósagt skal látið hvort það sé almennt hvatinn fyrirhagfræðinámi). Stiglitz hefur verið mest áberandi af þeim þar sem hann var í framlínu Heimsbankans og hefur skrifað greinar um ástæðuna fyrir því að markaðir ganga illa upp fyrirfátækt fólk og fátækar þjóðir. Stiglitz hefur einnig verið rnjög um- deildur og var að lokum látinn fara frá Heimsbankanum þar sem hann þótti heldur gagnrýninn á störf annarra stofn- ana, sérstaklega störf Alþjóðagjald- eyrissjóðsins í Asíukrísunni. Stiglitz hefur kallað á opnari umræðu um kostar innan við 2,5% af samnings- fjárhæð sem líta má á sem tryggingar- iðgjald fyrir vörn fyrir því að króna styrkist aftur á þessu tímabili. Niðurstaða elstu niðurstöður þessarar skoð- unareraðfinnaímeðfylgjanditöflu, en þar er útreikningur á verðmæti 15 félaga út frá áætluðu veltufé til ráðstöf- unar og eignum utan rekstrar. Þar kemur fram að „reiknað verðmæti“ er 66,4 millj- arðarmiðað við 13% ávöxtunarkröfu og 58,1 milljarðarmiðaðvið 15%ávöxtunar- kröfu. Hinn 17. októbersl. nam markaðs- verðmæti þessara sömu félaga 55,8 milljörðum króna. Því má segja að ef miðað er við hærri ávöxtunarkröfuna, 15%, þá eigi þessi félög inni hækkun sem nemi 4%, en ef miðað er við lægri kröfu, 13%, eigi þau inni 17%. Ef þetta er sýn langtímafjárfesta má segja að það séu góð kaup í sjávar- útveginum í dag og draga megi úr áhættu fjárfestingarinnar með því að kaupa val- réttarsamning, t.d. á gengisvísitöluna. alþjóðamál og gagnrýndi það að alþjóðastofnanir skyldu vera hafnar yfir gagnrýni. Hann hefur bent á að það sé kostulegt að stofnunum sem rannsaka stjórnvöld, atferli fólks og starfsemi stofnana „líði afar illa þegar Ijósinu er beint að þeim“. Eftir á að hyggja þá hefur Stiglitz sennilega bara verið að reyna að vera trúr kenningum sínum með því að gera upplýsingar aðgengilegri og umræðuna opnari en það er ein leiðin til þess að draga úr þeim vanda sem getur stafað af ósamhverfum upplýsingum. Hann hef- ur líka bent á að skortur á upplýsingunt og þekkingu sé það sem háir fátækum þjóðum heimsins einna mest. Þá er líka spurning hvort kenningar um ósam- hverfar upplýsingar lýsi ekki stundum ágætlega samskiptum ríkra og fátækra þjóða þar sem ríku þjóðirnar gegna hlutverki sölumanns notaðra bíla en fátækarþjóðireru fávís kaupandinn, eða er því kannski öfugt farið? f Vísbendingin ) f - N veir af merkustu stjórnendum tutt- ugustu aldarinnar, Jack Welch og Percy Barnevik, hafa báðir bent á hversu vannýttir starfsntenn eru í fyrirtækjum. Percy hefur sagt að fyrirtæki, eins og þau eru uppbyggð nú, nýti einungis 5 til 10% af hæfni fólks til vinnu. Jack hefur bent á að það þurfi að endurskil- greina sambandið við starfsmenn: „Markmiðið er að búa til stað þar sem fólk hefur frelsi til að vera frumlegt og þar sem fólk finnur að það nær árangri - stað sem dregur fram það besta í öllum.“ v----------------------------y Aðrir sálmar V.______________________________ Gylliboð dr. Bello Buba Síðastliðinn fimmtudagsmorgunn barst tölvupóstur til Heims hf. frá dr. Shehu Bello Buba (shehubub @ vahoo,- com) merktur urgent business proposal. I bréfinu segir doktorinn góði frá því að hann þurfi nauðsynlega að koma fjár- rnunurn úr bankareikningi í Nígeríu og vilji fá til þess aðstoð. Allt sem gera þarf er að láta hann fá bankanúmer og bréfs- efni Heims hf. (með viðeigandi undir- skriftum). Ekkert af þessu er nýlunda fyrir lesendur Vísbendingar sem eflaust fá flestir svona bréf a.m.k. vikulega. Athygli vekur að ekki virðist þurfa að vanda sérstaklega til bréfanna heldur eru þau oft skrifuð með upphafsstöfum og full af prentvillum. En sú staðreynd að þau streyma inn sýnir að einhverjir bíta á agnið. Jafnvel hér á landi munu einhverjir hafa lent í höndum slíkra glæpamanna. Hugmyndin er nefnilega yfirleitt ekki sú að þvo peninga heldur fremur að ná peningum af þeim sem láta blekkjast. Til þess að sýna gagnkvæmt traust þurfa fórnarlömbin að greiða dálaglega upphæð sjálf (10 til 50 milljónir króna), en eiga svo að fá hana til baka ásamt álitlegri þóknun (Dr. Bello Buba býður 30% af 36,5 milljónum dollara). Því er þetta rifjað upp hér að á undan- förnum árum hafa fjölmargir aðilar lagt stórfé í viðskiptahugmyndir sem eftir á að hyggja voru ekki miklu vitrænni en tillaga doktorsins frá Afríku. Skynsöm- ustu menn tóku háar fjárhæðir að láni til þess að fjárfesta langt umfram eigin getu og það í fyrirtækjum sem þeir þekktu hvorki haus né sporð á. Það er vitað að framfarir verða aldrei án þess að einhver áhætta sé tekin, en þá skiptir miklu að hún sé meðvituð og menn ráði við afleiðingarnar ef allt fer á versta veg. Fjármálaráðgjafar ráðlögðu mönnum jafnvel að selja íbúðir og setja andvirði þeirra í fyrirtæki sem áttu sér þá tnjög óljósa l'ramtíð (og nú enga). Þar sem Heimur er ekki í smávið- skiptum mun fyrirtækið ekki þiggja þóknun dr. Bello Buba, en bendir lyst- hafendum á tölvupóstfang hans hér að framan. Um trúnaðarmál er að ræða og því rétt að þetta fari ekki út fyrir les- endahóp blaðsins. - dr. bj ÁRitstjórn: Eyþór ívar Jónsson ritstjóri ogA ábyrgðarmaður og Benedikt Jóhannesson. Útgefandi: Heimur hf., Borgartúni 23, 105 Reykjavík. Sími: 512-7575. Myndsendir: 561-8646. Netfang: visbending@talnakonnun.is. Málfarsráðgjöf: Málvísindastofnun Há- skólans. Prentun: Gutenberg. Upplag: 700 eintök. Öll réttindi áskilin. © Ritið má ekki afrita án leyfis útgefanda._______________________ 4

x

Vísbending

Beinir tenglar

Ef þú vilt tengja á þennan titil, vinsamlegast notaðu þessa tengla:

Tengja á þennan titil: Vísbending
https://timarit.is/publication/281

Tengja á þetta tölublað:

Tengja á þessa síðu:

Tengja á þessa grein:

Vinsamlegast ekki tengja beint á myndir eða PDF skjöl á Tímarit.is þar sem slíkar slóðir geta breyst án fyrirvara. Notið slóðirnar hér fyrir ofan til að tengja á vefinn.