Fréttablaðið - 14.06.2017, Blaðsíða 24

Tæp þrjátíu þúsund fyrir að fara ofan í gosbrunninnSkotsilfur
Lars Christensen
alþjóðahagfræðingur
Ingibjörg Gréta
Gísladóttir
eigandi Reykjavík
Runway og FKA-
félagskona
Reglur hafa nú verið settar um að sekta megi ferðamenn um 240 evrur, eða rúmlega 27 þúsund krónur, fyrir að borða eða drekka í kringum Trevi
gosbrunninn í Róm. Bannið gildir til 31. október næstkomandi. Matarbannið er eitt af mörgum bönnum. Einnig verður hægt að sekta ferðamenn
fyrir að fara ofan í gosbrunninn, að henda einhverju öðru en peningum ofan í hann, og að gefa dýrum að drekka við hann. FréttablaðIð/aFP
Danir hafa verið sérlega sniðug­ir og framsýnir þegar kemur að stuðningi við skapandi
greinar. Þannig lýsti Mads Mikkel­
sen í viðtali við Fréttablaðið fyrir
stuttu hve dönsk yfirvöld hafa stutt
við danskar kvikmyndir með mark­
vissum hætti, að sá stuðningur sé enn
til staðar og haldist stöðugur. „Fyrir
vikið eru danskar kvikmyndir gríðar­
lega sterkar á alþjóðlegum mörkuð­
um og þó það sé munur á milli ára þá
eru þetta einfaldlega öflug viðskipti.“
En stuðningurinn á ekki bara við
um kvikmyndir því danska ríkið
hefur einnig lagt töluverða fjármuni
í fyrirtæki sem taka hönnun inn í
stefnu sína og viðskiptamódel. Þann­
ig þróaði danska hönnunarmiðstöð­
in árið 2001 Hönnunarstigann, fjögur
þrep af hönnunarnotkun, en hann
mælir hvernig dönsk fyrirtæki nýta
sér hönnun til fjárhagslegs árangurs.
Fyrsta þrepið merkir að engin
hönnun sé sýnileg í fyrirtækinu,
enginn faglærður hönnuður með í
vöruþróun eða annarri þróun innan
fyrirtækisins. Öðru þrepi er náð
þegar hönnun er tekin inn í lokaút­
gáfu vöru eða þjónustu, til dæmis
þar sem grafískur hönnuður kemur
að markaðsvinnunni. Þriðja þrepinu
nær það fyrirtæki sem nýtir hönnun
frá fyrstu stigum þróunarferlisins þar
sem lausnin snýst um að leysa vanda­
mál viðskiptavinarins sem hefur í för
með sér aðkomu allra fagaðila.
Fjórða þrepinu ná hins vegar þau
fyrirtæki sem hafa mótað sér hönn­
unarstefnu þar sem hönnuðir vinna
með eigendum og framkvæmda­
stjórn að viðskiptamódelinu frá
upphafi eða eru þátttakendur í að
endurhugsa það frá grunni. Hér er
einblínt á aðferðafræði hönnunar og
að hún sé hluti af sýn fyrirtækisins og
markmiðasetningu – jafnt á við aðra
hlekki í virðiskeðju fyrirtækisins.
Niðurstaða rannsóknar um efna­
hagsleg áhrif hönnunar sýnir að þau
fyrirtæki sem fjárfesta kerfisbundið
í hönnun ná meiri fjárhagslegum
árangri að meðaltali, vaxa hraðar,
flytja meira út og hagnast meira en
þau sem ekki nýta sér aðferðafræði
hönnunar. Þess vegna settu Danir
fjármagn í að aðstoða fyrirtæki sem
nýttu sér hönnun, svo þau kæmust
upp um þrep í hönnunarstiganum
og skiluðu meiri hagnaði. Einföld og
öflug viðskipti.
Hönnun er nefnilega smartasta
pían á ballinu.
Viðskiptaforskot með smörtustu píunni
Í dag, miðvikudag, mun Seðla­banki Bandaríkjanna tilkynna stýrivaxtaákvörðun sína og fjár­
málamarkaðir gera ráð fyrir ann­
arri 0,25% vaxtahækkun. Þar sem
markaðir hafa þegar tekið þessa
hækkun inn í verðlagið er ólíklegt
að hækkunin sjálf hafi mikil áhrif á
fjármálamarkaði eða á bandarískt
efnahagslíf. Þessi áhrif eru þegar
komin fram.
En það þýðir ekki að stýrivaxta­
hækkunin sé ekki þýðingarmikil.
Raunar felast skýr merki í vaxta­
hækkuninni um að Janet Yellen
seðlabankastjóri hafi í raun lækkað
raunverulegt verðbólgumarkmið
Seðlabankans niður í um 1,7% í stað
hins opinbera 2% verðbólgumark­
miðs. Af hverju er það? Af hverju
1,7%? Af því að það er það sem
búist er við að verðbólga í Banda­
ríkjunum verði næstu tvö til þrjú ár.
Staðreyndin er sú að verðbólgu­
væntingar hafa stöðugt verið undir
2% síðan Janet Yellen varð seðla­
bankastjóri í febrúar 2014 og við
höfum séð verðbólguvæntingar
lækka enn frekar eftir stýrivaxta­
hækkun Seðlabankans í mars. Þann­
ig er Yellen í raun að segja okkur,
með því að hækka stýrivextina, að
henni sé í raun sama þótt verðbólga
í Bandaríkjunum verði áfram undir
verðbólgumarkmiðinu.
Að sumu leyti má segja að vanda­
mál Seðlabanka Bandaríkjanna sé
andstætt vandamáli Seðlabanka
Íslands. Seðlabanki Íslands lækkar
stýrivexti þegar hann ætti í rauninni
að hækka stýrivexti og Seðlabanki
Bandaríkjanna gerir hið gagnstæða
– hann ætti að lækka vexti í dag í
staðinn fyrir að hækka þá.
Þessi stefnumistök hafa í för með
sér veigamikinn kostnað – þau
draga úr trúverðugleika verðbólgu­
markmiða bandaríska og íslenska
seðlabankans og það hefur alvar­
legar afleiðingar til lengri tíma litið
þar sem báðir seðlabankarnir verða
að bregðast við af meiri hörku til að
koma verðbólgunni aftur að verð­
bólgumarkmiðunum þegar fram í
sækir.
Þar af leiðandi er líklegra að verð­
bólguvæntingar byrji að færast neðar
í Bandaríkjunum þar sem markaðs­
aðilar munu með réttu eða röngu
álykta að seðlabankanum sé í raun
sama um verðbólgumarkmið sitt.
Þótt ég telji nú að Seðlabanki
Bandaríkjanna muni hækka stýri­
vexti sína þá tel ég það vera mistök.
Þetta eru ekki stór mistök en þetta
verður enn ein staðfesting þess að
Janet Yellen sé ekki alvara með að
ná 2% verðbólgumarkmiðinu og
þetta vandamál mun vaxa á meðan
Seðlabanki Bandaríkjanna leyfir
verðbólguvæntingunum að halda
áfram að mjakast niður á við. Þetta
þýðir líka að þegar næsti neikvæði
skellur verður í bandaríska hag­
kerfinu verður erfiðara fyrir seðla­
bankann að sporna gegn honum.
Það er þversagnakennt að ákafi
Seðlabanka Bandaríkjanna í að
hækka stýrivexti mun að öllum
líkindum valda því að ávöxtun
skuldabréfa verði lægri en ann­
ars hefði orðið þar sem ávöxtun
skuldabréfa endurspeglar hag­
vöxt og verðbólguvæntingar.
Þannig að ef seðlabankinn vill
endilega „færa hlutina í eðlilegt
horf“ ætti hann að styðja miklu
betur við 2% verðbólgu og gera
það sem til þarf til að færa verð­
bólguvæntingar að 2% í stað þess
að hækka stýrivexti of snemma.
Janet Yellen með nýtt og lægra
verðbólgumarkmið
Að sumu leyti má
segja að vandamál
Seðlabanka Bandaríkjanna
sé andstætt vandamáli
Seðlabanka Íslands.
Skipar Guðjón
Starfshópur fjár-
málaráðherra
kynnti í gær
skýrslu þar sem
útlistaðar eru
þrjár mögu-
legar leiðir við að
aðskilja fjárfestingar-
banka- og viðskiptabankastarfsemi
og lagt mat á kosti og galla hverrar
leiðar. Ráðherra hyggst í kjölfarið
skipa fimm manna nefnd sem mun
vinna úr þeim tillögum sem settar
eru fram í skýrslunni og á nefndin
að skila niðurstöðum sínum næst-
komandi haust. Á meðal þeirra sem
munu taka sæti í nefndinni, sam-
kvæmt upplýsingum Markaðarins,
er Guðjón Rúnarsson, fyrrverandi
framkvæmdastjóri Samtaka fjár-
málafyrirtækja, en hann verður á
meðal þriggja fulltrúa sem verða
skipaðir af fjármálaráðherra en
stjórnarandstaðan mun hins vegar
tilnefna tvo sérfræðinga í nefndina.
Ómar til
Íslandsbanka
Ómar Özcan, sem
hefur starfað hjá
Íslenskum verð-
bréfum frá því í
ársbyrjun 2016,
hefur verið ráðinn
sem sérfræðingur
í verðbréfamiðlun Íslandsbanka.
Ómar hafði áður meðal annars
starfað í eigin viðskiptum hjá
Arion banka og á árunum 2009 til
2011 var hann í fyrirtækjaráðgjöf
Íslandsbanka og H.F. Verðbréfa.
Með ráðningu Ómars er Íslands-
banki að bregðast við brotthvarfi
Harðar Steinars Sigurjónssonar og
Matei Manolesco en þeir hættu
í verðbréfamiðlun bankans fyrir
skemmstu og fór annar til Lands-
bankans og hinn til Fossa markaða.
Kvika vildi ALDA
Miklar þreifingar
eru á fjármála-
markaði þessa
dagana þar sem
mörg smærri
fjármálafyrir-
tæki, meðal annars
Virðing, Arctica Finance og
Íslensk verðbréf, skoða nú möguleg
tækifæri til sameiningar. Virðing reið
á vaðið í síðustu viku þegar tilkynnt
var um kaup félagsins á öllu hlutafé
ALDA sjóða en vitað er að Kvika
banki hafði einnig verið á eftir sjóða-
stýringarfyrirtækinu. Í tilkynningu var
haft eftir Hannesi Frímanni Hrólfs-
syni, forstjóra Virðingar, að kaupin
væru liður í því að styrkja félagið á
sviði eignastýringar en heildareignir
í stýringu hjá samstæðu Virðingar
verða um 140 milljarðar.
1 4 . j ú n í 2 0 1 7 M I Ð V I K U D A G U R6 mArkAðurinn
1
4
-0
6
-2
0
1
7
0
4
:3
0
F
B
0
4
0
s
_
P
0
2
5
K
.p
1
.p
d
f
F
B
0
4
0
s
_
P
0
2
4
K
.p
1
.p
d
f
F
B
0
4
0
s
_
P
0
1
6
K
.p
1
.p
d
f
F
B
0
4
0
s
_
P
0
1
7
K
.p
1
.p
d
f
A
u
to
m
a
tio
n
P
la
te
re
m
a
k
e
: 1
D
1
9
-6
3
F
4
1
D
1
9
-6
2
B
8
1
D
1
9
-6
1
7
C
1
D
1
9
-6
0
4
0
2
7
5
X
4
0
0
.0
0
1
6
B

F
B
0
4
0
s
_
1
3
_
6
_
2
0
1
7
C
M
Y
K