Peningamál - 01.07.2007, Síða 23

ÞRÓUN OG HORFUR
Í EFNAHAGS- OG PENINGAMÁLUM
P
E
N
I
N
G
A
M
Á
L

2
0
0
7
•
2
23
vexti. Samdráttur innlendrar eftirspurnar er mun minni en í marsspánni
en á móti kemur að framlag utanríkisviðskipta er töluvert neikvæðara.
Vöxtur útflutnings er um sjö prósentum minni og samdráttur inn-
flutnings er litlu minni. Meiri samdráttur landsframleiðslu árið 2009
en spáð var í mars, eða 1,4% á móti 1%, skýrist af meiri samdrætti
innlendrar eftirspurnar. Samdráttur landsframleiðslunnar á árinu 2009
verður fyrir vikið meiri þótt framlag utanríkisviðskipta sé jákvæðara en
í síðustu spá.
Slaki myndast hálfu ári fyrr en í síðustu spá
Samkvæmt spánni hefur framleiðsla u.þ.b. aðlagast framleiðslugetu
á fyrri hluta næsta árs, eða hálfu ári fyrr en í síðustu spá. Lakari hag-
vaxtarhorfur og endurskoðun á framleiðslugetu flýta fyrir hjöðnun
framleiðsluspennunnar. Lækkun afskriftahlutfalls fjármagnsstofnsins
frá síðustu spá er jákvæð fyrir stærð og vöxt framleiðslugetunnar og
stuðlar að lækkun framleiðsluspennu. Lækkun metinnar framleiðslu-
spennu úr 1% í 0,4% af framleiðslugetu í ár skýrist þó nær eingöngu
af minni hagvexti en spáð var í mars. Á næsta ári er gert ráð fyrir
0,7% slaka, samanborið við 0,3% spennu í síðustu spá. Hér skiptir
endurmat á framleiðslugetu þjóðarbúsins meira máli enda hagvaxt-
arhorfur nánast óbreyttar, eins og áður segir. Á árinu 2009 leggjast
aukin framleiðslugeta og minni hagvöxtur en í síðustu spá á eitt og
mat á framleiðsluspennu lækkar í um 3½% slaka. Slakinn nær hámarki
í lok spátímans en tekur að minnka aftur á öðrum fjórðungi 2010.
Fyrir hverja útgáfu Peningamála gerir Seðlabankinn könnun á mati
sérfræðinga á horfum í efnahagsmálum. Könnunin var gerð um
miðjan júní og voru þátttakendur greiningardeildir Glitnis hf., Kaup-
þings hf. og Landsbanka Íslands hf. Helstu breytingar frá spá sömu
aðila í mars sl. eru að þeir spá meiri verðbólgu og minni hagvexti á
þessu ári. Að ári liðnu búast þeir við sterkara gengi krónunnar, hærri
stýrivöxtum og meiri hækkun fasteignaverðs en í síðustu spá.
Verri verðbólguhorfur til skamms tíma
Verðbólguhorfur til skamms tíma hafa versnað frá síðustu könnun
í mars. Sérfræðingarnir spá að verðbólga verði 4,4% milli ársmeðal-
tala 2006 og 2007, sem er svipað og í grunnspá Seðlabankans. Í
grunnspánni er hins vegar gert ráð fyrir að undirliggjandi verðbólga
verði rúmlega 6% á þessu ári.1 Meðalspá sérfræðinga greiningar-
deilda um verðbólgu milli ársmeðaltala 2007 og 2008 er svipuð spá
þeirra fyrir síðustu útgáfu Peningamála eða 3,6%. Flestir búast við
því að verðbólga verði nálægt verðbólgumarkmiði Seðlabankans á
árinu 2009 og meðalspáin um verðbólgu milli ársmeðaltala 2008 og
2009 er 3%. Verðbólga lækkar hraðar í grunnspá Seðlabankans enda
gert ráð fyrir nokkru hærri stýrivöxtum á næsta ári og verðbólga því
nálægt markmiði í lok ársins 2008.
Hagvöxtur glæðist á næsta ári
Sérfræðingarnir reikna með töluvert minni hagvexti á þessu ári
en í síðustu könnun og hljóðar meðalspáin upp á 1,3% hagvöxt.
Í grunnspá Seðlabankans er hins vegar búist við hraðari aðlögun
efnahagslífsins og hagvöxtur því einungis 0,2%. Einn svarenda telur
Rammagrein IV-1
Könnun á mati
sérfræðinga á
fjármálamarkaði
á horfum í
efnahagsmálum
1. Miðað við vísitölu neysluverðs án áhrifa lækkunar virðisaukaskatts.
1. Spá Seðlabankans 2007-2009.
Heimildir: Hagstofa Íslands, Seðlabanki Íslands.
Magnbreyting frá fyrra ári (%)
Mynd IV-10
Hagvöxtur 1999-20091
-2
0
2
4
6
8
‘09‘08‘07‘06‘05‘04‘03‘02‘01‘00‘99
1. Spá Seðlabankans 2007-2009.
Heimild: Seðlabanki Íslands.
% af framleiðslugetu
Mynd IV-11
Framleiðsluspenna 1999-20091
-4
-2
0
2
4
6
‘09‘08‘07‘06‘05‘04‘03‘02‘01‘00‘99