Fréttablaðið - 25.05.2005, Blaðsíða 46
Á vef Kauphallar Íslands segir
að góð fjárfestatengsl snúist um
að greina frá verðmótandi upp-
lýsingum svo fljótt sem kostur
er, hvort sem þær eru jákvæðar
eða neikvæðar fyrir félagið.
Jafnframt skuli greina frá öðr-
um atriðum sem geti eflt skiln-
ing fjárfesta á félaginu og
rekstrinum, t.d. í fréttabréfi eða
á heimasíðu.
Til þess að fjárfestatengsl
beri árangur þurfi skilning og
skuldbindingu yfirstjórnar á
þessum þætti rekstrarins. Fjár-
festatengsl séu langtímaverk-
efni sem krefjist skuldbindingar
og þolinmæði.
MIÐVIKUDAGUR 25. MAÍ 2005 MARKAÐURINN22
F Y R S T O G S Í Ð A S T
Á morgun verður haldin norræn
ráðstefna um fjárfestatengsl á Nord-
ica Hótel á vegum Félags um fjár-
festatengsl. Mikilvægi fjárfesta-
tengsla hefur aukist hin allra síðustu
ár um leið og krafan um vandaða
upplýsingagjöf skráðra fyrirtækja
varð háværari. Louis Thompson,
forstjóri National Investor Relations
Institute í Bandaríkjunum, sagði
Björgvini Guðmundssyni að strang-
ari reglur um upplýsingagjöf ættu
að auka gagnsæi fjármálamarkaða.
Störf við fjárfestatengsl hafa breyst og mikilvægi
þeirra er meira en nokkru sinnum áður, segir Louis
Thompson, forstjóri National Investor Relations
Institute í Bandaríkjunum. Reglur um hvernig
miðla skuli fjármálalegum upplýsing-
um hafi haft veruleg áhrif á störf fjár-
festatengla. Bandaríska fjármálaeftir-
litið (SEC) hafi sett strangari reglur
um upplýsingagjöf árið 2000. Átti það
að draga úr hættu á að upplýsingar,
sem ekki væru öllum aðgengilegar,
hefðu áhrif á gagnsæi fjármálamarkaða. Þessi
breyting hefði gert störf við fjárfestatengsl mikil-
vægari en nokkru sinni áður.
Louis Thompson gekk fyrst til liðs við National
Investor Relations Institute árið 1982. Innan sam-
takanna eru 4.600 félagsmenn, sem starfa í yfir
2.400 bandarískum fyrirtækjum. Hann hlaut verð-
laun fyrir góðan árangur á starfsævinni á sviði
fjárfestatengsla frá fagtímaritinu Investors
Relations Magazine auk fjölda annarra verðlauna.
Hann er eftirsóttur fyrirles-
ari og hefur gegnt fjölda
trúnaðarstarfa í bandarísku
viðskiptalífi og fyrir þarlend
stjórnvöld.
Thompson segir að fjár-
festatengsl byggi á fyrir
fram ákveðnum vinnulagi
sem sameini fjármál, sam-
skipti, markaðsstarf og eftir-
fylgni með lögbundinni upp-
lýsingagjöf til markaðarins.
Það leiði til skilvirkra sam-
skipta milli fyrirtækja, fjár-
málalífsins og annarra aðila,
sem leiðir til sanngjarnrar
verðmyndunar á hlutabréfum
fyrirtækja.
Hann segir að fjárfestatenglar geti annað hvort
unnið fyrir fyrirtæki eða sem ráðgjafar fyrirtækja.
Hann tekur sem dæmi fyrirtæki sem hafi nýlega
lokið frumútboði og ekki komið upp starfi fjárfesta-
tengils. Þá geti ráðgjafi utan fyrirtækisins aðstoðað
við að koma upp slíku kerfi. Munurinn á ráðgjafa og
þeim sem starfi sem fjárfestatenglar
innan fyrirtækja sé að ráðgjafinn geti
ekki verið talsmaður fyrirtækisins við
fjárfesta eða fjölmiðla. Það geti hins
vegar fjárfestatenglarnir sjálfir.
Fjárfestatenglar sjá um samskipti
milli kauphallar, yfirstjórnar og fram-
kvæmdastjónar fyrirtækja. Thompson segir þá
fjárfestatengla sem starfi á samskiptasviðum fyrir-
tækja sinna og aðstoði við að koma nauðsynlegum
upplýsingum á framfæri hafi áunnið sér meira
traust og virðingu stjórnenda fyrirtækja sem þeir
vinni hjá.
„Góður fjárfestatengill viðheldur virðingu sinni
og trúverðugleika með því að sinna starfi sínu í
samræmi við ítrustu lagalegu og siðferðislegu
skyldur sínar,“ segir Louis Thompson.
M Á L I Ð E R
Samkeppnis-
hæfni Íslands
Hvað gerir fjárfestatengill?
„Samskipti við hluthafa, kaup-
höll, greiningaraðila, fjárfesta
og fjölmiðla falla undir það
sem kallast fjárfestatengsl (á
ensku investor relations) og
snýst um fjármálalega upplýs-
ingagjöf fyrirtækis til markað-
arins.“
Er algengt að ís-
lensk fyrirtæki
hafi fjárfesta-
tengil innan sinna
raða?
„Það hefur færst
mjög í vöxt á
undanförnum
árum og má
segja að það sé
hluti af auknum
þroska markað-
arins. Öll helstu
fyrirtækin sem
skráð eru á aðall-
ista Kauphallar-
innar eru með
sérstaka starfs-
menn sem sjá
um fjárfesta-
tengsl.“
Er langt síðan
þetta starfsheiti
var tekið upp á Ís-
landi?
„Nei, ég held að
Kaupþing banki
hafi verið fyrsta íslenska fyrir-
tækið til að ráða sérstakan
starfsmann í fjárfestatengsl, en
það var árið 2002. Það tengdist
meðal annars skráningu bank-
ans í sænsku kauphöllina. Er-
lendis hefur þetta starf verið til
í áratugi og þar eru gefin út
fagrit um fjárfestatengsl.“
Hefur starfið breyst mikið síðan
þá? Ef já, hvernig?
„Markaðurinn gerir sífellt rík-
ari kröfur um upplýsingar og
gagnsæi í allri upplýsingagjöf.
Við þessu höfum við í Kaup-
þingi banka brugðist. Upplýs-
ingagjöfin núna er mun ítar-
legri en hún var fyrir nokkrum
árum. Það sést til dæmis glögg-
lega í ársskýrslu bankans. Þar
er meðal annars útskýrt á ítar-
legan hátt á ellefu síðum hvern-
ig bankinn stýrir áhættu sinni,
en slík upplýsingagjöf var ekki
fyrir hendi fyrir nokkrum
árum.“
Hvaða ávinning hefur fyrirtæki
af því að sinna fjárfestatengsl-
um?
„Það hefur margvíslegan ávinn-
ing af því að sinna þeim vel.
Markmið fjárfestatengsla er að
tryggja að markaðsaðilum séu
veittar skýrar, gagnsæjar og
ítarlegar upplýsingar. Þetta
snýst því fyrst og fremst um
trúverðugleika. Segja má að
fjárfestatengsl séu líkari mara-
þoni en sprett-
hlaupi, þetta
byggist allt á lang-
tímahugsun en
ekki stuttum
sprettum. Fyrir-
tæki sem sinnir
fjárfestatengslum
vel leitast eftir að
vera samkvæmt
sjálfu sér í upp-
lýsingagjöf og
gefur á hverjum
tíma raunsanna
mynd af starfsemi
sinni. Ef markað-
urinn telur að svo
sé ekki, þá er illa
komið fyrir fyrir-
tækinu. Svo ein-
falt er það.“
Hvað einkennir
góðan fjárfesta-
tengil?
„Það er ýmislegt
sem sá sem sinnir
fjárfestatengslum
þarf að tileinka
sér, til dæmis
praktísk atriði eins og að kunna
skil á þeim lögum og reglum
sem gilda á verðbréfamarkaðn-
um. Jafnframt er mikilvægt að
þekkja til hlítar siðareglurnar
sem Félag um fjárfestatengsl
hefur komið sér upp. Þar kem-
ur meðal annars fram að hver
félagsmaður eigi að leggja
áherslu á opin samskipti, heið-
arleika, traust og samkvæmni í
samskiptum við fjárfesta og
aðra markaðsaðila. Þá er mikil-
vægt að forðast alla sýndar- og
tækifærismennsku í þessu
starfi.“
Eru einhver vandkvæði sem
fylgja starfinu?
„Eflaust eru þau einhver og
mismunandi milli einstaklinga.
Hjá mér er það einkum glíman
við sænskuna, en vegna skrán-
ingar bankans í Kauphöllinni í
Stokkhólmi sendir bankinn
fréttatilkynningar sínar á sæn-
sku auk ensku og íslensku. Það
að senda út samhljóða tilkynn-
ingar á þremur tungumálum á
sama tíma getur á stundum
verið verðugt viðfangsefni, svo
ekki sé meira sagt.“
Upplýsingagjöfin
nú mun ítarlegri
T Ö L V U P Ó S T U R I N N
Til Jónasar
Sigurgeirssonar
fjarfestatengils
Kaupþings banka
Verðmótandi upplýsingar
Skilvirk samskipti mikilvæg
LOUIS THOMPSON Þeir
sem vinna við fjárfesta-
tengsl þurfa að fylgja laga-
legum og siðferðislegum
skyldum.
Munurinn á ráðgjafa og þeim sem starfa sem fjárfestatenglar innan fyrirtækja
er að ráðgjafinn getur ekki verið talsmaður fyrirtækisins við fjárfesta eða fjöl-
miðla. Það geta hins vegar fjárfestatenglarnir sjálfir.
ERT ÞÚ AÐ FARA SELJA ÞINN
REKSTUR?
Komdu þá í kaffi að Suðurlandsbraut 50 eða ég
til þín eða þú sendir mér línu á
ingvaldur@husid.is.
SÖLUSKRÁ HÚSSINS ER Á VEF WWW.HUSID.IS
Salómon Jónsson • Löggiltur fasteignasali
Ingvaldur Mar Ingvaldsson viðskiptafræðingur