Morgunblaðið - 04.08.1988, Page 9

MORGUNBLAÐIÐ, FIMMTUDAGUR 4. ÁGÚST 1988
9
SÖLUGENGI VERÐBRÉFA ÞANN 4. ÁGÚST 1988
EININGABRÉF 1 3.170,-
EININGABRÉF 2 1.822,-
EININGABRÉF 3 2.023,-
LlFEYRISBRÉF 1.594,-
SKAMMTlMABRÉF 1.121,-
1 KAUPÞ/NGHF
Húsi verslunarinnar • sími 68 69 88
Miðstöð
verðbréfaviðskiptanna
/---------\
Láttu peningana vinna?
Sérfræðingar Kaupþings í verðbréfaviðskiptum
aðstoða þig við kaup á hagstæðustu verðbréfunum
hverju sinni. Á þann hátt lætur þú peningana
vinnafyrir þig.
Kaupþing býður allar gerðir verðbréfa.
Einingabréf 1,2,3
Lífeyris*bréf
Bankabréf
Veðskuldabréf
Skuldabréf stærstu fyrirtækja
Spariskírteini ríkissjóðs
Hlutabréf í fyrirtækjum
Skammtímabréf
Óaðlaðandi
umhverfi
í júlíhefti Verðbréfa-
markaðarins segir m.a.:
Dvínandi sparnaðar-
hneigð' landsmanna á
síðustu mánuðum leiðir
hugann enn að þvi,
hversu óaðlaðandi það
umhverfi er sem íslend-
ingar þurfa að spara i. í
fyrsta lagi er allt efna-
hagsumhverfi afar
sveiflukennt, þar sem
sldptast á mikill og ör
uppgangur, þegar vel
árar, og snöggur og sárs-
aukafullur samdráttur,
þegar miður gengur. I
öðru lagi er stjómmála-
baráttan og tunræðan um
peningamál enn oft á þvi
stigi, sem likist frekar
óskhyggju og trú á töfra-
brögð fremur en
raunsæju mati velmennt-
aðrar þjóðar á efnahags-
legum takmörkunum
sinum.
í þessari grein er ætl-
unin að fara nokkrum
orðum um fáein atriði,
sem borið hefur á góma
í umræðunni um pen-
ingamál sfðustu mánuði
og vakið hafa spuraingar
hjá sparifjáreigendum.
Það hefur ekki farið
fram hjá mörgum, að
góðærið f íslenskum þjóð-
arbúskap er liðið i bili
a.m.k. og við er teldnn
samdráttur, þó að þenslu-
einkenna gæti enn á
mörgum sviðum. í Iqöl-
farið hefur sigit umræða,
þar sem settar eru fram
kröfur um lækkun raun-
vaxta, afnám lánskjara-
visitölu, skattlagningu
vaxtatekna, aukna stýr-
ingu stjóravalda á fjár-
magni o.fl. Hafa að venju
ýmsir stjómmálamenn
verið þar fremstir í
flokki."
Kröftugt tæki
Siðan segir í Verð-
bréfamarkaðinum:
„Þessi umræða skýtur
hins vegar skökku við.
Staðreyndin er sú, að enn
ríkir víða þensla í þjóð-
félaginu og era vaxandi
erlendar skuldir mikið
áhyggjuefni f þvi sam-
bandi. Besta ráðið til að
draga úr skuldasöfnun-
inni er að efla peninga-
legan sparnað lands-
Manadamt F/arfestmgarfélagsins um verdbœtavróskipti og penmgamaf
5iK.rn M
WUHAim
öretavidskipti og penmgamal
7. tbl.2. irg. Júl/1988
Óttí í kjölfar '
efhahagsráðstafan
Mikilvœgt að trwiaöarsamband stjómvalda og sparifjáreigenda rofni el
Innlendur sparnaður og
fánskjaravísitalan
í júlíhefti Verðbréfamarkaðarins, mán-
aðarrits Fjárfestingarfélagsins, er meðal
annars rætt um þær hættur sem steðja
að innlendum sparnaði. í grein í ritinu
er því haldið fram að þótt lánskjaravísital-
an sé ekki fullkomin hafi hún gert kleift
að mynda nauðsynlegt trúnaðarsamband
á milli sparifjáreigenda og stjórnvalda,
þrátt fyrir erfiðar aðstæður.
manna, en kröftugasta
tækið til þess er að bjóða
sparifjáreigendum það
háa vexti, að þeir kjósi
frekar að efla sparnað
sinn en að eyða. I þessu
samhengi er lánslq'ara-
vísitalan grundvallarat-
riði, þar sem efnahags-
umhverfið á íslandi er
afar óstöðugt eins og
fram hefur komið hér
að framan. Hún hefur,
þótt hún sé ekki fullkom-
in, gert kleift að mynda
nauðsynlegt trúnaðar-
samband á milli spari-
fjáreigenda og stjóra-
valda, þrátt fyrir erfiðar
aðstæður. Á grundvelli
hennar hafa sparifjár-
eigendur verið tilbúuir
að spara og lána fé sitt
til lengri tíma.
Allt tal um afnám vísi-
tölunnar eða breytingar
á henni skapar ótta og
grefur undan þessu trún-
aðarsambandi. Afnám
vísitölunnar við núver-
andi efnahagsaðstæður
myndi í senn draga úr
spamaði og hækka raun-
vexti vegna minna fram-
boðs af fjármagni og
aukinnar áhættu I fjár-
magnsviðskiptum.
Skattlagning vaxta-
tekna við núverandi að-
stæður myndi einnig
leiða til hækkunar raun-
vaxta hér á landi. Þá
myndi aukin stýring
stjóravalda á fjármagni
s.s. með aukinni bindi-
skyldu leiða til vaxta-
hækkunar. Kröfur um
annars vegar stöðvun
eriendrar skuldasöfnun-
ar en hins vegar lækkun
raunvaxta (með góðu eða
illu), afnám lánslgara-
visitölu, aukna miðstýr-
ingu fjármagns og skatt-
lagningu fjármagns era
þvi í meira lagi þver-
sagnakenndar og til þess
eins failnar að draga úr
sparnaði hér á landi og
gera efnahagsstjóra við
erfiðar aðstæður enn tor-
sóttari. Stjómvöld gætu
þó með óbeinum aðgerð-
um í senn stuðlað að
lægri údánsvöxtum og
hærri innlánsvöxtum
eins og áður hefur verið
bent á í fréttabréfi þessu
með annars vegar minni
miðstýringu og þar með
betri nýtingu fjármagns-
ins- og hins vegar hag-
kvæmara bankakerfi,
þar sem nauðsynlegur
vaxtamunur myndi þá
la'kka."
Sölutregða
á spariskír-
teinum
í júlíhefti Verðbréfa-
markaðarins er einnig
rætt um sölutregðu á
spariskírteinum ríkis-
sjóðs. Ástæðumar fyrir
sölutregðunni era sagðar
margþættar og nokkur
atriði nefnd til s.s.
minnkandi áhugi lífeyris-
sjóðanna. Sfðan segin
„Annað atriði, sem fyrst
og fremst höfðar til hins
almenna sparifjáreig-
anda sem kaupanda
spariskfrteina, er hvort
hann hafi vi(ja eða löng-
un til að styðja við baldð
á rfkiskassanum með
kaupum á spariskfrtein-
um. í þvf sambandi ber
að geta þess, að á und-
anfömum áram hefur
mikið uppbyggingar-
starf verið unnið af fjár-
málafyrirtækjum og
innlánsstof nunum til að
byggja upp sparnað f
þessu landi... í þessu
uppbyggingarstarfi voru
spariskfrteini rfkissjóðs
ákveðinn hornsteinn þó
segja megi að á sfðari
árum hafí ríkissjóður
þegar illa hefur gengið
með sölu spariskfrteina
(þá oftast vegna of lágra
vaxta) stundum beitt
óvönduðum aðferðum
bæði með miður spaugi-
legum augiýsingum og
hótunum um skyldukaup
á spariskfrteinum og
aukna bindiskyldu. Auk
þess bregður nú svo við
þessa dagana að sumir
af ráðamönnum þjóðar-
innar hafa í hótunum um
að vega að þessu upp-
byggingarstarfí öllu
saman. Orsaka tregiar
sölu spariskfrteina gæti
þvf einnig verið að leita
f þvf að samband rfkis-
valdsins og sparifjáreig-
enda hafí rofnað. Það
hlýtur þvf að vera aug-
(jóst fyrir rfkissjóð að
það sé nauðsynlegt fyrir
hann að hafa sparifjár-
eigendur og væntanlega
spariskfrteinakaupendur
með sér en ekki á móti.“
SIEMENS sjónvarpstæki
FC910
21 “ flatskjár, 40 stöðva
minni, 99 rásir, tengi fyrir
heyrnartól, þráðlaus fjar-
stýring.
Verð: 55.770.-
FS928
25“ flatskjár, stereo, 31
stöðva minni, HiFi-magn-
ari, sjálfvirkur stöðvaleit-
ari, tengi fyrir heyrnartól,
þráðlaus fjarstýring.
Verð: 76.700.-
FS937
28“ flatskjár, stereo, 31
stöðva minni, HiFi-magn-
ari, sjálfvirkurstöðvaleit-
ari, tengi fyrir heyrnartól,
þráðlaus fjarstýring.
Verð: 79.500,-
SMITH&
NORLAND
Nóatúni 4 - Sími 28300