Vísbending - 25.12.2020, Blaðsíða 28

28 V Í S B E N D I N G • 2 0 2 0
NÝR VERULEIKI Á
HLUTABRÉFAMARKAÐI
Þetta sveiflukennda ár litaðist eðlilega mikið af COVID­19� Verðþróunin á íslenska markaðnum var nánast flöt þar til í seinni hluta febrúar 2020, eða um það leyti sem það rann upp fyrir heim­
inum hversu alvarleg ógn steðjaði af þessari veiru� Markaðir
um allan heim tóku dýfu� Þegar mest lét, upp úr miðjum
marsmánuði, hafði heildarvísitala Nasdaq Iceland lækkað
um 22% frá ársbyrjun� Á Norðurlöndunum lækkaði OMX
Nordic 40 vísitalan mest um 26,5% og vestanhafs lækkaði
S&P 500 vísitalan um 31%�
Veltan jókst til að byrja með en sveiflurnar líka� Fjár­
málafyrirtæki áttu erfitt með að sinna viðskiptavakt við
þessar aðstæður, sem ýtti enn fremur undir sveiflur og
hækkaði viðskiptakostnað� Enginn vissi hvernig þessi
faraldur myndi þróast – og það var að taka sinn toll�
TÆKNIN TIL BJARGAR
Markaðurinn sýndi samt ótrúlega seiglu og aðlögunarhæfni
við þessar aðstæður, sem og reyndar ansi margar aðrar
atvinnugreinar� Borðstofur, bílskúrar og barnaherbergi tóku
við af stílhreinum skrifstofum í glerturnum� Gufustrau­
juðum jakkafötum og drögtum var skipt út fyrir kósígalla�
Zoom og Teams tóku við af fundarherbergjum með örnefni�
Eins og fingri væri smellt var markaðurinn nánast alfarið rek­
inn frá heimilum starfsfólks þeirra fyrirtækja sem að honum
standa� Allt gekk meira og minna hnökralaust fyrir sig�
Þessi aukna áhersla á tækni var einnig stór áhrifaþáttur á
sjálfum markaðnum þetta árið� Þekktasta hlutabréfavísitala
heims, bandaríska S&P 500 vísitalan, hækkaði um 11%
frá upphafi árs og til loka nóvember, þrátt fyrir að flestar
hagtölur bentu til alvarlegrar kreppu� „Er markaðurinn end­
anlega genginn af göflunum?“ – fóru margir að spyrja sig�
Undirritaður ætlar hvorki að staðfesta né útiloka það,
en telur rétt að benda á að hlutabréfavísitölur endurspegla
ekki endilega raunhagkerfið eins og það er í dag� Er það
hvorki staðfesting á því að markaðurinn sé á villigötum né
að hann sé rétt verðlagður, heldur einfaldlega lýsing á eðli
vísitalna og markaða� Hlutabréfaverð ræðst af væntingum
um framtíðina� Sem dæmi má nefna geta fyrirtæki sem eru
fjarri því að skila hagnaði verið afar verðmæt, eins og á oft
við um efnileg fyrirtæki í tækni og nýsköpunargeiranum�
Þegar hálfur heimurinn var settur í einangrun beindust
augu fjárfesta einmitt að tækninni� Hlutabréf Zoom hækk­
uðu t�d� um 596% frá upphafi árs og til loka nóvember�
Hin gríðarstóru og ört vaxandi FAANG tæknifyrirtæki
hækkuðu einnig talsvert á sama tímabili, þ�e� Facebook
(um 32%), Amazon (um 81%), Apple (um 59%), Netflix
(um 49%) og Google/Alphabet (um 28%)� Án tæknifyr­
irtækja hefði ávöxtun S&P 500 vísitölunnar væntanlega
verið eitthvað hóflegri�
Svipaða sögu var að segja af mörgum mörkuðum, en
tæknin var aftur á móti ekki eins áberandi á þeim íslenska�
Hampiðjan, sem er skráð á First North markaðinn, var
hástökkvari ársins á íslenska markaðnum, en hlutabréf
félagsins hækkuðu um 58% til loka nóvember� Þar á eftir
fylgdu Síminn (42%), Sjóvá (39%), Kvika banki (36%),
Origo (34%) og TM (33%)�
SUMT FÓR SUÐUR
Það kemur líklega fáum á óvart að höggið var þyngst hjá
þeim starfsgreinum sem urðu fyrir mestum áhrifum af
faraldrinum, eins og ferðaþjónustunni� Á undanförnum
árum hefur oft komið upp í umræðunni hversu fá fyrir­
tæki úr ferðaþjónustunni hafi verið skráð á markað, en
Icelandair Group stóð þar eitt á báti (eitt í flugvél?) þegar
faraldurinn hófst�
Hlutabréfaverð Icelandair Group var 82% lægra í lok
nóvember en það var í upphafi árs� Svipaða sögu var að
BALDUR THORLACIUS
framkvæmdastjóri sölu­ og
viðskiptatengsla hjá Nasdaq