Frjáls verslun - 01.08.2000, Page 57

VERÐBRÉFAMARKAÐURINN
markaðurinn við ýmsa leiðinlega kvilla þar sem kerfið er tækni-
lega mjög Mlkomið. Yerðmyndun á íslenska markaðnum verð-
ur öruggari og betri. Nú opnast einnig möguleikar á að eiga
bein viðskipti með bréf sem eru skráð á nálægum mörkuðum
og er það til bóta fyrir allt okkar umhverfi.“
9. Ábending til stjórnvalda?
„Einkavæða bankana, selja Landssímann, hafa sem minnst
afskipti af markaðnum og sýna aðhald í ríkisljármálum. Lækka
skatta á fyrirtæki svo að þau verði samkeppnishæf og gera sér
grein fyrir því að ísland er hluti af umheiminum. Fjármagn
kemur alltaf til með að leita í hagkvæmasta farveginn og það er
betra ef íslenskt hagkerfi er á svipuðu róli og okkar helstu við-
skiptalönd. Einnig tel ég rétt að stjórnvöld endurskoði aðkomu
erlends fjánnagns að íslenskum sjávarútvegi." 33
3. Neikvaeðustu tíðindin?
„Til neikvæðra tíðinda má telja áíramhaldandi óvissu um framtíð
ríkisbankanna og hinn hæga gang sem er á einkavæðingar-
áformum ríkisstjórnarinnar. Fjárfestingamöguleikum á íslenska
hlutabréfamarkaðnum hefur íjölgað mikið frá árdögum hans en
þrátt fyrir það er nauðsynlegt að fjárfestum verði gefinn kostur á
fleiri möguleikum og að ríkisvaldið sleppi hendi sinni af fyrir-
tækjarekstri. Einnig er áhugaleysi íslenskra lífeyrissjóða á
skuldabréfamarkaðnum athyglisvert og mikilvægt er að breyting
verði þar á því skilvirkur skuldabréfámarkaður er nauðsynleg for-
senda fyrir heilbrigðum fjármagnsmarkaði."
4. Hlutabréfavísitalan. Hvers vegna lækkun?
„Væntingar um afkomu félaga hafa breyst og sennilega orðið
nokkuð raunsærri en áður. Þessu hefur eðilega fylgt leiðrétting á
verði hlutabréfa. Útlitið næsta hálfa árið er áframhaldandi óvissa
tengd afkomu félaganna."
Órn Gústafison, framkvœmdastjóri Frjálsa fjárfestingarbankans:
„Kannski er bilið á milli afkomuspáa og raunverulegrar afkomu fyrir-
tækja þetta árið vatn á myllu þeirra sem vilja skylda fyrirtœki, sem eru
skráð á VÞI, að skila ársfjórðungsuþþgjörum. “
5. Hvort fara fiárfestar á skuldabréf eða hlutabréf?
„Væntalega hlutabréf, jafnvel þótt rökstyðja mætti þá skoðun að
á tímum óvissu ættu aðilar að leggja aukna áherslu á skuldabréf.“
6. Spár ónákvæmar um afkomu. Hvers vegna?
„Þegar skeggrætt er um hversu spámannlega vaxnir starfsmenn
greiningadeilda verðbréfafyrirtækjanna eru, verður að hafa það í
huga að forsendur fyrir spám breytast frá degi til dags. Það kann
að vera að afkomuspár hafi verið markaðar of mikilli bjartsýni en
einnig verður að hafa það í huga að upplýsingagjöf skráðra fyrir-
tækja kann að vera áfátt. Ekki er þó eðilegt að benda á neinn sér-
stakan sökudólg í þessu máli, öllu heldur er þetta ábending til
allra á markaðnum um að gera betur í upplýsingagjöf sinni.
Kannski er bilið á milli afkomuspáa og raunverulegrar afkomu
fyrirtækja þetta árið vatn á myllu þeirra sem vilja skylda fyrirtæki
sem eru skráð á VÞÍ að skila ársfjórðungsuppgjörum."
Örn Gústafsson
1. Mest á óvart?
„Hversu grunnur markaðurinn með ríkisskuldabréf hefur
verið. Sameining Islandsbanka og FBA kom einnig mörgum
í opna skjöldu en í upphafi árs gerðu flestir ráð fyrir að aðrir
bankar en þessir tveir myndu sameinast. Talið var að samein-
ingin myndi flýta fyrir einkavæðingu og uppstokkun á ríkis-
bönkunum en reyndin hefur orðið önnur og ekki hefur verið
ákveðið enn hver framtíð ríkisbankanna verður.“
2. Jákvaeðustu tíðindin?
Jákvæðustu tíðindin af markaðnum eru óneitanlega samruni
áðurnefndra banka og líta má á hann sem mikilvægt skref í
átt að hagræðingu innan bankakerfisins. Til annarra já-
kvæðra tíðinda má telja hina almennu umræðu sem verið hef-
ur um tjármagnsmarkaðinn í fjölmiðlum. Nauðsynlegt er að
fiármagnsmarkaður sé sýnilegur og að hinn almenni ijárfest-
ir sé meðvitaður um hann og því er öll umræða, hvort sem
hún er á neikvæðum eða jákvæðum nótum, heilbrigð fyrir
uppbyggingu markaðarins."
7. Spennandi kostir framundan vegna nýskráninga?
„Landssíminn hlýtur að teljast vera mest spennandi nýi innlendi
íjárfestingarkosturinn framundan. Auk þess bíða margir spennt-
ir eftir að Samskip verði skráð á aðallista. Fyrirtækið er framsæk-
ið og vel rekið og hefur verið að gera áhugaverða hluti í rekstri
sínum. Samskip verður góð viðbót við þau fyrirtæki sem eru nú
þegar skráð á aðallistann og er afar áhugaverður fjárfestingakost-
ur. Þar fyrir utan hlýtnr væntanleg skráning Kaupþings að teljast
afar spennandi kostur."
8. NOREX-samstarfið, sóknarfæri?
„Ekki er augljóst hvaða ný tækifæri opnast íslenskum fjárfestum
samhliða tengingu Vld við NOREX. íslendingar eiga þess nú
þegar kost að fjárfesta í öllurn þeim félögum sem skráð eru á þeim
mörkuðum sem falla undir NOREX. Norðurlöndin standa ffamar-
lega á sviði upplýsinga- og fjai'skiptatækni og ljóst er að NOREX-
samstarfið auðveldar aðgengi íslenskra Ijárfesta að mörgum
áhugaverðum fyrirtækjum í þessum geira. Helsta breytingin
verður því ef til vill varðandi aukið upplýsingaflæði auk auðveldai'a
aðgengis að viðskiptavökum og lægri viðskiptakostnaðar."
9. Abending til stjórnvalda?
,Að ljúka við einkavæðingu ríkisbankanna eins fljótt og auðið er.“ S3
57