Dagblaðið Vísir - DV - 01.03.2016, Blaðsíða 8

Dagblaðið Vísir - DV - 01.03.2016, Blaðsíða 8
8 Fréttir Þrátt fyrir að Arion banki sé enn að langstærstum hluta í eigu Kaup­ þings þá er það íslenska ríkið sem mun fyrst og fremst njóta góðs af tæplega 50 milljarða króna hagn­ aði bankans á síðasta ári – en ekki erlendir kröfuhafar. Miðað við að bókfært eigið fé Arion banka nem­ ur núna 193 milljörðum þá jókst virði 87% eignarhlutar Kaupþings í bankanum um nærri 29 milljarða á árinu 2015 – úr 139 milljörðum í 168 milljarða – en samkvæmt af­ komuskiptasamningi stjórnvalda og Kaupþings mun þessi verðmæta­ aukning að stærstum hluta renna til ríkisins við sölu á bankanum. Takist kröfu höfum að selja hlut Kaupþings á næstu misserum á verði sem er í samræmi við bókfært eigið fé bank­ ans í árslok 2015 þá myndi hlutdeild íslenskra stjórnvalda af söluand­ virðinu nema um 113 milljörðum króna. Stöðugleikaframlag Kaupþings í tengslum við sölu á Arion banka yrði þá níu milljörðum króna hærri fjárhæð en stjórnvöld höfðu áætlað í október á síðasta ári þegar Seðla­ banki Íslands kynnti mat sitt á undanþágubeiðnum gömlu bank­ anna frá fjármagnshöftum. Þetta skýrist af gríðarlega miklum hagn­ aði Arion banka á fjórða ársfjórð­ ungi – hann nam ríflega 24 milljörð­ um og jókst um 72% á milli ára – en þar munaði mestu um sölu á stór­ um hlut bankans í Bakkavör Group. Sú sala skilaði Arion banka bók­ færðum hagnaði upp á tæplega 13 milljarða króna. Arður skilar kröfuhöfum litlu Ólíkt Landsbankanum og Íslands­ banka, sem skiluðu talsvert minni hagnaði en Arion banki á liðnu ári, þá hyggst stjórn Arion banka leggja það til á aðalfundi í næsta mánuði að enginn arður verði greiddur vegna afkomu síðasta árs. Fyrir utan 87% eignarhlut Kaupþings þá á ríkið sem kunnugt er 13% hlut í bankan­ um. Sú ákvörðun að greiða ekki arð – á sama tíma og bankinn hefur skilað hagnaði sem er sá þriðji mesti í Ís­ landssögunni á eftir Kaupþingi árin 2006 og 2007 – þarf hins vegar ekki að koma á óvart þegar litið er með­ al annars til skilmála í þeim stöðug­ leikaskilyrðum sem kröfu hafar Kaupþings féllust á í tengslum við nauðasamninga slitabúsins. Endur­ heimtur kröfuhafa yrðu minni ef eigið fé bankans yrði lækkað með útgreiðslu arðs til eigenda borið saman við þá leið að halda því á efnahagsreikningnum og fá þannig hærra verð fyrir hlutinn við sölu bankans. Þannig kemur fram í skýringar­ riti sem lagt var fram á kröfuhafa­ fundi Kaupþings hinn 13. nóvem­ ber síðastliðinn, og DV hefur undir höndum, að allar arðgreiðslur Arion banka til Kaupþings fram að sölu á bankanum skuli framseldar, á grundvelli fjársópsákvæðis, án endurgjalds til íslenskra stjórn­ valda. Þær greiðslur kæmu því ekki til lækkunar á 84 milljarða króna veðskuldabréfinu sem Kaupþing gefur út til stjórnvalda. Skuldabréf­ ið er til þriggja ára, sem er í sam­ ræmi við þann tímaramma sem kröfuhafar hafa til að finna kaupanda að hlutnum í Arion banka, og ber 5,5% vexti, eða sem nemur um 4,6 milljörðum króna á ári. Kröfu hafar Kaupþings hafa því afar lítinn hvata af því að bankinn greiði út arð til hluthafa. Takmarkað svigrúm Þá er einnig ljóst að svigrúm Arion banka til að geta greitt út veru­ legan arð til eigenda er af skornum skammti með hliðsjón af eigin­ fjárhlutfalli bankans. Þrátt fyrir að eigin fjárstaða Arion banka sé afar sterk, hlutfallið var 24,2% í árs­ lok 2015, þá lækkaði hlutfallið um ríflega tvö prósentustig á síðasta ári. Lækkunin er einkum tilkomin vegna arðgreiðslu að fjárhæð 12,8 milljarðar og einnig 20 milljarða fyrirframgreiðslu á víkjandi lánum frá ríkinu. Til samanburðar er eig­ infjárhlutfall Landsbankans og Ís­ landsbanka ríflega 30%. Fjármálaeftirlitið (FME) gerir mjög stíf­ ar eiginfjárkröfur til kerfislega mikilvægra fjármálastofnana á borð við Arion banka. Þær kröfur byggjast á tilskipun Evrópusambandsins um eigin fjárþörf (CRD IV) sem var leidd í lög um fjár­ málafyrirtæki síð­ astliðið sumar og kveður á um inn­ leiðingu ýmissa eiginfjárauka sem bætast við þær lág­ markskröfur sem FME gerir til fjármálafyrir­ tækja um eiginfjárhlut­ fall. Landsbankinn er eini af stóru bönkunum þrem­ ur sem hefur upplýst um lágmarkseiginfjárkröfu FME til bank­ ans, sem var 14,3% í árs­ Vikublað 1.–3. mars 2016 Ríkið fæR stæRsta bitann af sögulegum hagnaði aRion n Verðmætaaukning við 50 milljarða hagnað að mestu til stjórnvalda n stöðugleikaframlag hækkar um milljarða Mögulegt gengi við sölu** Það sem færi til stjórnvalda Það sem færi til kröfuhafa 0,6 85 16 0,7 91 27 0,8 96 38 0,9 104 47 1 113 55 Samkvæmt afkomuskiptasamningi fær ríkið þriðjung af söluandvirði yfir 100 milljörðum. Ef hluturinn selst á meira en 140 milljarða fær ríkið helming umfram þá upphæð en þrjá fjórðu þess sem er yfir 160 milljarða. Sala á 87% hlut í Arion banka* *Miðað við eigið fé Arion banka er sá hlutur bókfærður á 168 milljarða **Sölugengi miðað við bókfært eigið fé bankans. Hörður Ægisson hordur@dv.is Kröfuhafi Kaupþings Keith Magliana stýrir fjárfestingum Taconic Capital á Íslandi.

x

Dagblaðið Vísir - DV

Beinir tenglar

Ef þú vilt tengja á þennan titil, vinsamlegast notaðu þessa tengla:

Tengja á þennan titil: Dagblaðið Vísir - DV
https://timarit.is/publication/255

Tengja á þetta tölublað:

Tengja á þessa síðu:

Tengja á þessa grein:

Vinsamlegast ekki tengja beint á myndir eða PDF skjöl á Tímarit.is þar sem slíkar slóðir geta breyst án fyrirvara. Notið slóðirnar hér fyrir ofan til að tengja á vefinn.