Þjóðmál - 01.12.2013, Page 65

64 Þjóðmál VETUR 2013
Eggert Þór Aðalsteinsson
Jákvæð áhrif arðgreiðslna
Frá því að fjármálamarkaðir snertu botninn snemma árs 2009 hafa hluta-
bréfavísitölur hækkað skarpt . Hlutabréf
hafa á þessu ári skilað góðri ávöxtun og
standa þekktustu hlutabréfavísitölur heims-
ins, svo sem S&P 500 og Dow Jones,
í sögulegu hámarki um þessar mundir .
Ávöxtun hlutabréfa hefur ekki einvörðungu
komið fram í gengishækkunum heldur
einnig mikilli aukningu arðgreiðslna til
fjárfesta . Eitt stærsta viðfangsefni stjórn-
enda alþjóðlegra fyrirtækja frá fjár mála-
hruninu hefur verið að styrkja fjárhagslega
stöðu þeirra fyrirtækja sem þeir fara fyrir .
Hagnaður stórra fyrirtækja hefur farið
vaxandi á síðustu misserum sem einkum
verður rakið til lækkunar á rekstrarkostnaði
og fjármagnskostnaði . Sjóðir hafa safnast
upp og nú er svo komið að stærsta hluta af
sjóð streymi stærri fyrirtækja í Banda ríkj-
unum er varið til arðgreiðslna og kaupa á
eigin hlutabréfum en minni hluti nýttur til
fjár festinga og kaupa á öðrum fyrir tækjum .*
Það er ljóst að arðgreiðslur skipta fjár festa
á stórum og þroskuðum hluta bréfa mörk-
uðum verulegu máli . Á 2 . árs fjórðungi
þessa árs greiddu fyrirtæki innan S&P 500
* http://wire .kapitall .com/investment-idea/will-
dividend-buyback-frenzy-continue/
vísitölunnar 82,4 milljarða Banda ríkjadala
í arðgreiðslur sem var tæplega 16% aukn-
ing á milli ára . Í lok maí nam upphæð arð-
greiðslna 2,12% af markaðsverðmæti félaga
innan vísitölunnar á tólf mánaða tímabili .**
Aðhald fjárfesta
Flestir eru sammála um að endurreisn atvinnulífsins á Íslandi hafi gengið
hægt eftir bankahrunið og er inn lendur
hlutabréfamarkaður þar engin undan-
tekning . Þó er óhætt að fullyrða að hluta-
bréfamarkaðurinn hefur tekið stakka-
skipt um á síðustu misserum samhliða
aukinni veltu og fjölgun nýrra fyrirtækja
á markaði . Almennt séð er rekstur flestra
kaup hallarfyrirtækja í góðu lagi um þessar
mundir . Arðgreiðslur hafa líka aukist
verulega meðal skráðra félaga og lítur út
fyrir enn frekari vöxt á komandi misserum .
Ein viðleitni í því að byggja upp trúverð-
ug leika á nýjan leik á hlutabréfamarkaði
hefur verið að kalla eftir arðgreiðslustefnu
hjá skráðum fyrirtækjum . Ný félög, sem hafa
sótt inn á hlutabréfamarkað, hafa flestöll
** Svokallað A/V hlutfall . http://www .bloomberg .
com/news/2013-09-02/buybacks-to-dividends-at-
risk-with-record-low-u-s-yields-ending .html