Det Nye Nord - 01.03.1923, Page 16

Side 54
DET NYE NORD
Marts 1923
Det er klart, at om alle forretningsdrivende var paa
det rene med, at en høikonjunktur ikke var andet end
et forbigaaende tidsfenomen, — og handlet derefter,
vilde manglende solvens som følge av omslaget i kon-
junkturerne ikke saa let forekomme. For den, som
driver stadig forretningsvirksomhet, vil med andre ord
et gevinstopgjør under udelukkende hensyntagen til de
indkjøpspriser, man oprindelig har betalt, i virkelig-
heten gi et falsk billede. Der maa ogsaa under en
konjunkturopgang tages hensyn til de høiere indkjøps-
priser i øieblikket og den almindelige synken i penge-
værdien.
Dette er jo ganske selvindlysende forsaavidt angaar
egne kapitalmidler. Den, som har kjøpt ind
varer for 100.000 kroner og solgt dem i aarets løp for
150.000 uten at fornye sin varebeholdning ved nye
indkjøp, har ikke tjent 50.000 kroner eller 50 procent,
hvis indkjøpsprisen i mellemtiden er gaaet op til
200.000 kroner; og denne prisstigning falder sammen
med en almindelig stigning i priserne og synken i
pengeværdien. Han har tvertom tapt 50.000 kroner
regnet efter den nye pengeværdi, eller 25.000 efter
den gamle, — m. a. o. 25 procent av sin kapital. For
at der skal være ballance i hans status maa han paa
ethvert tidspunkt ha saa stor kontantbeholdning, at
han kan fornye sin varebeholdning efter de i øie-
blikket gjældende indkjøpspriser, forutsat at ikke ved-
kommende varesort har steget sterkere i pris end an-
dre varer. — Og har han i aarets løp fornyet sin vare-
beholdning, og priserne har været jevnt stigende, vil
han ved aarets utgang ikke ha noget kontantoverskud
og heller ikke noget regnskapsmæssig. Vistnok et-
hans varebeholdning nu værd 200.000 kroner, mens
den er indkjøbt ved aarets begyndelse for 100.000.
Men det bør av hans statusopgjør fremgaa, at disse
200.000 er den samme værdi, som han ved
aarets begyndelse satte ind i sin forretning. Kun det,
som han maatte eie i kontanter eller varer utover disse
200.000, vil være hans nettofortjeneste. — Og paa
samme maate, eller omvendt, under en konjunktur-
nedgang.
Forholdet biir imidlertid i virkeligheten ikke syn-
derlig anderledes, om han delvis driver sin forretning
for laant kapital. Selv om forretningsgjelden jo
ikke — som de øvrige driftsomkostninger — vokser
automatisk, er det klart, at der rent samfundsøkono-
misk set ikke forekommer nogen indtægt, saalænge
varebeholdningen kun vedlikeholdes, selv om dens
værdi maa uttrykkes i et høiere pengebeløp, fordi
pengenes værdi er forringet. Og den omstændighet,
at der under en høikonjunktur med stigende priser
og synkende pengeværdi foregaar en kapitaloverførelse
fra pengekreditor til debitor, vilde jo i virkeligheten
komme til at bety en kapitaltilintetgjørelse, hvis den
av debitor biir anvendt som et ordinært forretnings-
overskud til en øket konsumtion. Dette kunde jo
imidlertid være mere tilgivelig under den forutsætning,
at det var forsvarlig at regne med, at denne kapital-
overførelse var endelig. Det biir derimot helt ufor-
svarlig, naar det virkelige forhold er det, at der kun er
tale om en midlertidig overførelse, som gaar tilbake,
naar konjunkturomslaget kommer og pengenes værdi
atter stiger.
Nu er det vel til en viss grad tilgivelig og forstaaelig,
at den private driftsherre eller forretningsmand i en
høikonjunkturperiode kan la sig blænde av tallene og
la sig forlede til at gjøre op sin gevinstkonto, som om
100.000 kr. var det samme idag som for et aar siden.
Men de, som har som sin opgave at bedømme de
private bedrifters og forretningers solvens rent objek-
tivt, — bankerne som formidler de stadig mer og
mer svimlende kreditomsætninger, de bør ialfald ikke
la sig vildlede av en status, som i virkeligheten intet-
somhelst har med reelle værdier at gjøre, og som
hviler paa den fiktion, at pengenes værdi er uforandret.
Hvis en bank fordobler sin kredit til en forretnings-
mand udelukkende paa det grundlag, at hans varebe-
holdning nu som følge av prisstigninger er dobbelt saa
meget værd, bestyrker den vedkommende laantager i
hans opfatning av, at denne prisstigning betyr en
nettogevinst og gjør sig derved medskyldig i en slags
svindel, som ikke kan andet end ende med knald og
fald. Men ikke nok med det. De bidrar derved til
at øke pengenes omløpshastighet og prisstigningen.
Værre endda biir det, hvis man overfører den
samme betragtningsmaate fra de almindelige markeds-
varer og produktionsavkastningen til de faste kapital-
anlæg og jorden. Ikke saa at forstaa, at nyanlæg i
høikonjunkturtider ikke inden visse grænser skulde
være tilladelige. Som regel vil det jo netop være nye
utviklingslinjer for saadanne faste kapitalanlæg, som
bereder veien for konjunkturopgangen. Inden den
grænse, dette behov tilsier, maa da selvfølgelig nyan-
læggene være berettiget, selv om de falder forholdsvis
kostbare. Men man nøier sig under en konjunktur-
opgang aldrig med at holde sig inden denne grænse,
men gaar langt videre. Man bedømmer behovets
styrke efter den øieblikkelige prisstigning og overfører
de øieblikkelige varepriser paa den faste anlægsværdi.
Og ofte gaar man endda et skridt videre, idet man
regner ikke alene med en stabilisering av de høie
priser, men ogsaa med en yderligere prisstigning.
Derved lægger man veien aapen for et spekulations-
raseri, som hurtig griper om sig og yderligere for-
sterker prisstigningen, forværrer pengeværdien, øker
de fiktive kapitalværdier, bankindskuddene og banker-
nes kredit. Spekulationen i faste værdier og aktier er
den yderste face i høikonjunkturernes utvikling og det
egentlige grundlag for krisetidens svigtende betalings-
evne.
I alt dette er det bankerne, som saa at si angir
farten og retningen ved sin kreditekspansion. Bankerne