Fréttablaðið - 07.06.2017, Page 12

Rafvirkjar
LED rakaþétt ljós
...
A
sí
sk
ur
sin
neps lax
Afgreiðslutímar á www.kronan.is
Öll verð eru birt með fyrirvara um prentvillur og/eða myndabrengl.
Þú finnur
uppskriftina á
kronan.is/
uppskriftir
2489 kr.kg
Laxaflök beinhreinsuð
499 kr.pk.
La Choy sojasósa
499 kr.pk.
Grænn aspas, búnt
299 kr.pk.
Honey mustard, 290 g
Verð áður 2769 kr. kg
Svarið við
erfiðustu
spurningu
dagsins er ...
Ranghermt var í frétt Markaðarins
í gær um stjórnarkjör Heimavalla
að Björk Þórarinsdóttir gæfi kost á
sér til stjórnarsetu á hluthafafundi
félagsins á föstudag. Beðist er
velvirðingar á mistökunum.
LEIÐRÉTTING
Tveir bandarískir hagfræðipró-
fessorar, sem íslensk stjórnvöld
fengu til þess að veita sér ráðgjöf
um peningastefnu Íslands til fram-
tíðar, telja að rökin fyrir höftum
á innflæði fjármagns séu veik við
núverandi aðstæður. Innflæði
erlends fjármagns hingað til lands
sé ekki af þeirri stærðargráðu að
það vegi að fjármálastöðugleika og
þá mætti afstýra slíkri hættu með
annars konar þjóðhagsvarúðar-
tækjum.
Hagfræðiprófessorarnir tveir,
Kristin J. Forbes, sem starfar við
MIT-háskólann, og Sebastian
Edwards hjá UCLA-háskólanum,
héldu erindi á ráðstefnu forsætis-
ráðuneytisins um framtíð íslenskr-
ar peningastefnu á Grand hóteli
í gær. Þau eru í hópi sex erlendra
sérfræðinga sem starfshópur um
endurmat á peningastefnu landsins
fékk til þess að veita stjórnvöldum
ráðgjöf. Starfshópurinn skilaði
niðurstöðum sínum á þriðjudag
en á meðal þeirra er að afnema eigi
innflæðishöftin í skrefum.
Ásgeir Jónsson, dósent í hag-
fræði við Háskóla Íslands og for-
maður hópsins, sagði á ráðstefn-
unni að líta ætti á innflæðishöftin
sem þjóðhagsvarúðartæki til þess
að tryggja fjármálastöðugleika
en ekki sem peningastjórntæki
sem Seðlabankinn gæti gripið til
þegar honum hentar. „Þó svo að
inn flæðis höftin verði áfram hluti
af stjórntækjum Seðlabankans er
mikilvægt að ströng skilyrði gildi
um hvenær þeim er beitt,“ nefndi
hann.
Umrædd höft, sem stjórnendur
Seðlabanka Íslands settu á inn-
flæði fjármagns sumarið 2016,
virka þannig að 40 prósent af inn-
flæði vegna fjárfestinga í skráðum
skuldabréfum og innlánum þarf
að binda í eitt ár á núll prósent
vöxtum. Höftunum var meðal
annars ætlað að sporna við vaxta-
munarviðskiptum með íslensk
ríkisskuldabréf, þar sem aðdrátt-
araflið er einkum að hagnast á
miklum vaxtamun Íslands við
útlönd, en gagnrýnt hefur verið
að höftin standi jafnframt í vegi
fyrir kaupum erlendra fjárfesta á
skráðum langtímaskuldabréfum
íslenskra fyrirtækja.
Forbes, sem sat í peningastefnu-
nefnd Englandsbanka á árunum
2014 til 2017, og Edwards sögðust
bæði telja að réttlæta hefði mátt
setningu innflæðishaftanna tíma-
bundið þegar höft voru losuð á
útflæði fjármagns snemma árs
2016. „Nú þegar höftunum hefur
nánast að fullu verið aflétt er hins
vegar erfiðara að færa rök fyrir því
að innflæðishöftin séu réttlætan-
leg,“ sagði Forbes.
Í skýrslu sem Forbes skrifaði fyrir
starfshópinn er meðal annars tekið
fram að innflæðishöftin geti verið
túlkuð á þann veg að erlendir fjár-
festar séu ekki velkomnir til lands-
ins. Þau gætu þannig fælt fjárfesta
frá og komið í veg fyrir fjárfesting-
ar. Auk þess gætu höftin stuðlað að
landflótta fyrirtækja sem vilja ekki
búa við höftin. Einnig sýni reynslan
að fjárfestar séu fljótir að finna
leiðir fram hjá höftum.
Forbes nefnir þrjú atriði sem
stjórnvöld ættu að hafa í huga
áður en þau grípa til innflæðis-
hafta. Í fyrsta lagi þurfi efnahags-
legt ójafnvægi að hafa myndast. Má
þá ekki vera hægt að beita öðrum
þjóðhagsvarúðartækjum til þess
að sporna gegn ójafnvæginu. Í öðru
lagi eigi höftin að vera tímabundin
aðgerð og í þriðja lagi eigi einungis
að beita höftunum þegar innflæði
fjármagns skapar raunverulega ógn
við fjármálastöðugleika.
Hún segir erfitt að sjá – miðað
við núverandi stöðu efnahagsmála
– að umrædd skilyrði séu uppfyllt.
Forbes og Edwards fjalla í
skýrslum sínum auk þess um
reynslu Chilebúa sem bjuggu við
innflæðishöft á árunum 1991 til
1998. Rannsóknir bendi til þess
að höftin hafi hækkað fjármögn-
unarkostnað minni og meðalstórra
fyrirtækja í landinu vegna þess að
þau drógu úr framboði á lánsfé og
takmörkuðu þar með aðgengi að
lánsfé. Það hafi komið niður á fjár-
festingu og verðmætasköpun. Að
auki segja tvímenningarnir rann-
sóknir sýna að Seðlabanki Chile
hafi viðhaldið hærra vaxtastigi í
skjóli haftanna en hann hefði að
öðrum kosti gert.
kristinningi@frettabladid.is
Veik rök fyrir innflæðishöftum
Arnór Sighvatsson aðstoðarseðlabankastjóri og Már Guðmundsson seðlabankastjóri. FRÉTTABLAÐIÐ/VILHELM
MARKAÐURINN
Bandarískir hagfræði-
prófessorar vilja að
innflæðishöftin verði af-
numin í skrefum. Rökin
fyrir þeim séu veik við
núverandi aðstæður.
Koma megi í veg fyrir
fjármálalegan óstöðug-
leika eftir öðrum leiðum.
Davíð Harðarson, fjármálastjóri Nor-
dic Visitor, var kjörinn nýr í stjórn
Haga á aðalfundi félagsins í gær. Hann
tekur sæti Salvarar Nordal sem sagði
sig úr stjórninni í september síðast-
liðnum í kjölfar þess að hún tók við
embætti umboðsmanns barna. Á
fundinum var samþykkt að stjórnar-
laun hækki um 10 prósent.
Aðrir í stjórn félagsins voru endur-
kjörnir. Hvorki Már Wolfgang Mixa,
lektor í fjármálum við Háskólann í
Reykjavík né Tryggvi Guðbjörn Bene-
diktsson, stjórnarmaður í Bílabúð
Benna, hlutu brautargengi.
Fyrir í stjórn Haga voru Erna Gísla-
dóttir, forstjóri BL, Kristín Friðgeirs-
dóttir, kennari við London Business
School, Sigurður Arnar Sigurðsson
ráðgjafi og Stefán Árni Auðólfsson,
héraðsdómslögmaður og stjórnar-
maður í Símanum. – hvj
Davíð nýr í
stjórn Haga
7 . J Ú N Í 2 0 1 8 F I M M T U D A G U R12 F R É T T I R ∙ F R É T T A B L A Ð I Ð