Morgunblaðið - 19.12.2007, Side 16

16 MIÐVIKUDAGUR 19. DESEMBER 2007 MORGUNBLAÐIÐ
VIÐSKIPTI/ATHAFNALÍF
"#$ "#$



%
%
"#$ &$




%
%
' () 

*

+

 


%
%
,-./
'0$
 



%
%
"#$1
"#$




%
%
3 "&4  

 

&4
5
67

8 ' +
./
'

 !"#  $! 0 23
42 567
&
33
8242 567
/9
7
,:42 567
4 2;
37
 /36
<


=>


242 567
?
56 &
37
:
;
3
7
. 2
552@&52
2A,B ; 7
-
C7
D527
& %' ( $
E17
0
>
7
0 
 >02(
C
0 
 >F
2 
5FG,
/3&
3
,

42 567
,H2 C
&
3
=>

>42 567
#
2
7
*I7
2B7
.FJ"*
-2C 
 87
5 87
 $)$*( 

K
 52C055K
&42
7

6B
7
+
,$-



 

 
 
  
 



 


 
 




 

 

 
 

 




 
 

 
 




 
 




 
 

 
 

 
  

 
 

36 


-; L 3
?
56.


M  1M
M MM M
 M 1
 11 M
 1 EM !
E 11! E
 E 1
  M E
1E M 
1E ! M
E 1 
 !! M
E ! 1
 EE E
! E1M
 M! 
 1 1!
!E 
  1
1 E11 
E 1 !
  M
  M1
@
@
! 1 
@
@
!N!1
1N!
NE1
N1
N
E1NM1
1N11
!N
EN1
1N1
1NM
!MN
N!1
N1
1N1
1N
EN
N!
N
1NE
!N
EN
!N1
@
@
E1N
@
@
!N!!
1MN
N1
N
NM
E1N1
1NM
MN
ENE
1N
1NM!
!N
N!M
NM
1N
!N
!1N
N!!
N
1NE
!MN1
ENM
!N1
N1
@
E!N
N
@
,B8
36



1
1
E

E
E
1E
E

E
M

1
1



M

M
@
@
1
@
@
'


3 
2   M
  M
  M
  M
  M
  M
  M
  M
  M
  M
  M
  M
  M
  M
  M
  M
  M
  M
  M
  M
  M
  M
  M
  M
  M
  M
M  M
  M
Eftir Arnór Gísla Ólafsson
arnorg@mbl.is
KOSTNAÐARHLUTFALL banka
á Íslandi er lægst í Evrópu og Norð-
urlöndin fimm eru öll í sjö efstu sæt-
unum yfir lönd þar sem kostnaðar-
hlutfall banka er lægst. Kostnaðar-
hlutfall er afar útbreidd kennitala til
að skoða hagkvæmni í rekstri banka
en þá er tekjum banka einfaldlega
deilt upp í rekstrarkostnað þeirra.
Þetta kemur fram í nýrri skýrslu
alþjóðlega ráðgjafarfyrirtækisins
Arthur D. Little en könnun þess tók
til 51 stórbanka í 15 löndum Evrópu.
Kaupþing banki er í 48. sæti yfir 50
stærstu banka Evrópu þegar miðað
er við heildareignir og Glitnir í 50.
sæti en áréttað skal að Landsbank-
inn náði ekki inn á listann yfir
stærstu bankana 51 í Evrópu og var
því ekki með í úrtakinu. Arthur D.
Little var stofnað í Boston árið 1886
og er með starfsemi í 30 löndum.
Kostnaðarhlutfall (miðað við með-
altal áranna 2004-2006) banka
(Kaupþing, Glitnir) á Íslandi reynd-
ist vera lægst, eða 41,5%, Spánn og
Bretland komu þar á eftir með 50,5%
og Svíþjóð, Noregur og Finnland og
Danmörk voru í 4. til 7. sæti með
kostnaðarhlutfall á bilinu 53% til
57%. Þýskaland var neðst á listanum
með 73,5% kostnaðarhlutfall og
Portúgal og Holland í 13. og 14. sæti.
Kaupþing í 2. sæti
Kaupþing banki er í 2. sæti á list-
anum yfir þá tíu banka sem voru með
lægst kostnaðarhlutfall og Glitnir er
4. sæti. „Góð frammistaða Íslands í
þessum samanburði er eftirtektar-
verð,“ segir Erik Almquist, yfirmað-
ur fjármálaþjónustu Arthur D. Little
á Norðurlöndunum. Hann segir það
einkennandi fyrir íslensku bankana
og raunar þá norrænu almennt að
lagskipting í stjórnun þeirra sé frek-
ar lítil, þeir séu framarlega í net-
bankaþjónustu og nýtingu upplýs-
ingatækni sem skilar sér í minni
kostnaði.
„Kostnaðarhagkvæmni íslensku
bankanna er mikil en á móti kemur
að áhætta í rekstri þeirra er sumpart
meiri en til að mynda Svenska Hand-
elsbanken. En menn verða þá líka að
horfa til þess að íslensku bankarnir
hafa vaxið afar hratt – og samt náð
hagkvæmni í rekstri.“
Kostnaðarhlutfall ís-
lenskra banka lægst
9
5 "
& 

: ";
<"

5 "

 "  


*


.
.
/.
0.
1.
.
2.
3.
.
.
4!
5 6)7),%
897:;

 '
;<=4
5
45
55+
5
<)>
=5
?


5

,( <@
AB
<@
5$

5$

,( 5$

5$

,( 4

CD$
E1  $B'
FB,%.
● GOLDMAN
Sachs, stærsti
fjárfestingabanki
heimsins, var rek-
inn með liðlega
200 milljarða
króna hagnaði á
fjórða ársfjórð-
ungi rekstrarárs
bankans sem
lauk 30. nóvember. Hagnaður á
rekstrarárinu öllu nam um 730 millj-
örðum króna sem er liðlega fimmt-
ungi meira en árið áður. Fram kemur
í hálffimmfréttum Kaupþings að
Goldman Sachs hafi komist betur frá
kreppunni en helstu keppinautar,
m.a. með því að veðja á verðlækkun
eignatryggðra skuldavafninga sem
hafa kolfallið í verði.
Goldman Sachs skilar
góðum hagnaði
● KRÓNUBRÉF að andvirði um 75
milljarðar eru á gjalddaga í janúar en
hingað til hafa stórir gjalddagar ekki
haft teljandi áhrif á gengi krónunnar
þar sem stærstur hluti bréfanna hef-
ur alltaf verið framlengdur.
Í hálffimmfréttum Kaupþings segir
að vegna óróa og áhættufælni á
mörkuðum megi ætla að áhugi fjár-
festa á krónubréfum hafi minnkað
sem geri útgefendum bréfanna erf-
iðara fyrir.
Óvissa um framleng-
ingu krónubréfa HELSTU hlutabréfavísitölur vesturí Bandaríkjunum hækkuðu í gær en
þó ekki ýkja mikið og voru sérfræð-
ingar á því að markaðurinn gæti
ekki almennilega gert upp við sig
hvað sé í vændum. Svipaða sögu var
að segja af mörkuðunum í Evrópu.
Gengi hlutabréfa féll framan af í
Bandaríkjunum en hækkaði síðan
og endaði Dow Jones-vísitalan með
0,5% hækkun, Nasdaq hækkaði um
0,8% og S & P 500 um 0,6%.
„Það togast á ólík öfl á markað-
inum – stóra spurningin er hvort
við erum á leið í niðursveiflu árið
2008. Enginn veit það, en stemmn-
ingin er svo taugaveikluð að mark-
aðurinn virkar óákveðinn og
sveiflukenndur,“ sagði Al Goldman,
yfirmaður markaðssviðs A.G.
Edwards, við vef The Wall Street
Journal. Þrátt fyrir jákvæðar frétt-
ir á borð við lánveitingar Seðla-
banka Evrópu og ágætan hagnað
Goldman Sachs létu viðbrögðin á
sér standa og gengi bréfa Goldman
féll raunar um 3% vegna dapra
horfa á mörkuðum og í hagkerfinu.
Taugaveiklun á mörkuðum
ÞETTA HELST ...
● ÚRVALSVÍSITALA OMX á Íslandi
lækkaði lítillega eða um 0,16% í
gær. Vísitalan stendur nú í 6.306
stigum og hefur lækkað um 1,6% frá
áramótum.
Gengi bréfa Össurar hækkaði
mest í gær af úrvalsvístölufélögum
eða um 0,4%.
Mest lækkun varð á gengi bréfa
Existu eða um 3,8% og bréfa Teymis
um 2%.
Krónan veiktist um 0,3% og kost-
ar evran 90,8 krónur, dalurinn 63 og
pundið 127,2 krónur.
Litlar breytingar
VEGNA ótta við lausafjárerfiðleika
nú undir lok ársins og áramótin
ákvað Seðlabanki Evrópu að bjóða
bönkum og fjármálafyrirtækjum á
evrusvæðinu skammtímalán og hafði
tilkynnt að hann myndi taka öllum
tilboðum upp á 4,21% vexti eða
hærra.
Eftirspurnin reyndist mjög mikil
að því er segir í frétt The Wall Street
Journal og lánaði seðlabankinn
þannig 348,6 milljarða evra, jafngildi
hátt í 32 þúsund milljarða króna. Það
var mun meira en Seðlabanki Evr-
ópu hafði reiknað með. Gert hafði
verið ráð fyrir að bankarnir þyrftu
180,5 milljarða evra en bankar hafa
verið tregir til að lána hver öðrum
nema þá í afar stuttan tíma frá því
lausafjárkreppan hófst. Millibanka-
vextir lækkuðu í kjölfar lánveitingar
Seðlabanka Evrópu eða í 4,25% til
4,3% og nálguðust þannig meira
stýrivexti hans en þeir eru 4%.
Grunnvandi óleystur
Þótt þessar lánveitingar létti
væntanlega á vandanum, að minnsta
kosti til skamms tíma, eru margir
sérfræðingar á þeirri skoðun að
grunnvandinn hafi ekki verið leystur
heldur hafi honum aðeins verið skot-
ið á frest og vandamálin muni því
skjóta aftur upp kollinum strax á
næsta ári; bankarnir eigi erfitt með
að selja verðbréf sem séu með veð-
um í eignum og vandinn sé að það
séu fáir kaupendur að þessum bréf-
um.
Dælir fé
til banka
Novator keypti sig inn í QXL Ric-
ardo á sínum tíma fyrir 70 pens á
hlut hefur hlutur félagsins í Tradus
ríflega 25-faldast. Með sölunni í
júní og tilboði Naspers nú er geng-
ishagnaður Novators af þessari
fjárfestingu um 155 milljónir evra,
jafnvirði um 14 milljarða króna.
„Fjárfestingarsaga Novator í
Tradus, áður QXL, sýnir vel hvern-
ig virkur fjárfestir getur tekið þátt
í endurnýjun fyrirtækja og sköpun
aukinna verðmæta fyrir alla hlut-
hafa. Þetta er það sem Novator hef-
ur gert og vill gera,“ segir Ásgeir
Friðgeirsson, talsmaður Novators.
STJÓRN netuppboðsfyrirtækisins
Tradus, sem Novator á stóran hlut
í, hefur samþykkt tilboð í félagið
frá fjölmiðlafyrirtækinu Nespars í
S-Afríku. Tradus hét áður QXL
Ricardo og starfar aðallega í Pól-
landi og fleiri ríkjum A-Evrópu,
auk Danmörku, Noregs og Sviss.
Tilboð Naspers er upp á 18 pund
á hlut sem gerir verðmæti Tradus
upp á 900 milljónir punda, jafnvirði
115 milljarða króna. Novator fer nú
með 10% hlut í Tradus, sem metinn
er á 11,5 milljarða miðað við þetta
tilboð, en félagið minnkaði við sig í
júní síðastliðnum. Miðað við að
Hagnaður 25-faldur
 
 






 











 


 
   
!"
#$%&$"
'(&!$
)*


 +$#,("&(*&-+".
'"/*(&&(
0+1
&2
+"3
%+!$&
%$#
-$.0!$4%(
+"
   
!" 5 +$&31
*#6!!$
(*&-+".
)-+""("
+$&$&7("
+"
8 
!"
+$#,(")+$1$#,
+"
   
!"
 
   1
+"
(.
"9.(
:-+".%";77.
-(<%(7"+$.0#3'"/*=
2%7+*$&
>
,+0+1'+"
? >=
7+*$&
2%
3&,$"
@8  

2%7A*3"(11(
#$%&$0
'(&!(
)*
"/*$&
'+"(
BC
*(0%(
-+<%$
67
7"+$.(0%
-+<%$"
A
0+<
1A&(.(
*"+0%$
;"0%$
-(<%(,(73"
+"
>
,+0+1'+"
? >
;"0%$
(*'6"73&(",(73"
-(<%(
+"
D
E2&5
? D
F*3.0%:#
'+"
(.
+&,3"7"+$.(
5
+$&&$
7"+$.0#3
A
#6!(7E(#,,(7(
D
E2&5
? G
3.!+&&$
*#6!!0$&0
A

6",$H
<H)(&7+

H+#(&,
)*
+"

G
ID
67



 

 
6",$H
<H)(&7+

H+#(&,
)*
13&
%(!(
'"/*$&
%$#
-$.0!$4%(
J(&&
G
,+0+1'+"
? >
10E:&("(.$#$
0F#3
'"/*(&&(
67
%F!3
%$#
-$.0!$4%(
A

6",$H
<H)(&7+

H+#(&,
)*
+"
#$%&$"
'(&!$
)*=
$"!E30(&,$
?=
88
+;!E(-5!
#$%&$"
'(&!$
)*
13&
)(#,(
2%$
-$.0!$4%(-(!%
1+.
'"/*3&31
K0$&7
-+7&(
%F!3
'"/*(&&(
%$#
-$.0!$4%(
-+".3"
'$"%
5
,(7=
G
,+0+1'+"
? >
K0$&7$&
67
F&&3"
7F7&
0+1
-$%&(.
+"
%$#
5
)+&&$
+"
)97%
(.
&A#7(0%
)EA
#$%&$
'(&!(
)*=
$"!E30(&,$
?=
+;!E(-5!
+.(
A
)+$1(05.3
#$%&$0L
MMM7#$%&$"$0
+;!E(-5!=
G
,+0+1'+"
? >
#$%&$"
'(&!$
)*