Morgunblaðið - 28.09.2018, Qupperneq 16

16 FRÉTTIRViðskipti | Atvinnulíf
MORGUNBLAÐIÐ FÖSTUDAGUR 28. SEPTEMBER 2018
Fallegar vörur fyrir falleg heimili
Opið virka daga kl. 10-18
Faxafeni 14, 108 Reykjavík | Sími 551 6646 | Laura Ashley á Íslandi
28. september 2018
Gengi Kaup Sala Mið
Dollari 109.39 109.91 109.65
Sterlingspund 143.85 144.55 144.2
Kanadadalur 84.41 84.91 84.66
Dönsk króna 17.234 17.334 17.284
Norsk króna 13.465 13.545 13.505
Sænsk króna 12.387 12.459 12.423
Svissn. franki 112.96 113.6 113.28
Japanskt jen 0.9681 0.9737 0.9709
SDR 153.44 154.36 153.9
Evra 128.54 129.26 128.9
Meðalgengi/Viðskiptavog þröng 156.2953
Hrávöruverð
Gull 1198.8 ($/únsa)
Ál 2056.0 ($/tonn) LME
Hráolía 81.45 ($/fatið) Brent
Skannaðu kóð-
ann til að sjá
gengið eins og
það er núna á
● Vísitala neyslu-
erðs hækkaði um
0,24% í september
og hefur hækkað
um 2,7% síðast-
liðna 12 mánuði.
Þetta kemur fram í
frétt á vef Hagstof-
unnar. Vísitala
neysluverðs miðuð
við verðlag í sept-
ember 2018 er
456,8 stig. Vísitala
neysluverðs án húsnæðis er 390,5 stig
og hækkar um 0,26% á milli mánaða en
hún hefur hækkað um 1,8% síðastliðna
12 mánuði. Á meðal þess sem kemur
fram er að flugfargjöld til útlanda hafi
lækkað um 25,3%. Þá eru sumar-
útsölur að mestu gengnar til baka en
verð á fötum og skóm hækkaði um
8,7%. Verð á mat hækkaði um 1,3%.
Vísitala neysluverðs samkvæmt út-
reikningi í september 2018 gildir til
verðtryggingar í nóvember 2018.
Vísitala neysluverðs
hækkar um 0,24%
Hækkun Vísitala
neysluverðs hækk-
ar um 0,24%.
STUTT
BAKSVIÐ
Stefán E. Stefánsson
ses@mbl.is
„Það er ekki aðeins æskilegt heldur
beinlínis þjóðhagslega mikilvægt að
hátt hlutfall eftirlaunasparnaðar okk-
ar sé ávaxtað utan landsteinanna.“
Þannig komst Sig-
urður B. Stefáns-
son hagfræðingur
að orði í erindi sem
hann flutti á fundi
sem Samtök spari-
fjáreigenda stóðu
fyrir í gær og bar
yfirskriftina Óska-
lífeyrissjóður Ís-
lendinga.
Sigurður bendir
í erindi sínu á að í framreikningi á
eignum lífeyriskerfisins, sem hann
hefur gert í samstarfi við Svandísi R.
Ríkharðsdóttur, fram til ársins 2050,
sjáist að kerfið kunni að vaxa í ríflega
tvöfalda verga landsframleiðslu Ís-
lands árið 2050. Í þeim útreikningi er
gengið út frá 2,4% árlegum hagvexti
að jafnaði yfir tímabilið fram að því og
að raunávöxtun lífeyrissjóðanna verði
3,5% yfir sama tímabil.
„Spáin er viðkvæm fyrir ýmsum
breytum sem erfitt er að sjá hvernig
munu þróast en þetta varpar ljósi á
það hversu stórt kerfið getur orðið.“
Segir hann að í dag sé stærð líf-
eyriskerfisins um 150% af VLF.
„Af því eru innlendu eignirnar um
111% af VLF. Það hlutfall mætti
gjarnan lækka og í okkar útreikning-
um sjáum við fyrir okkur að hlutfallið
verði mögulega 75% af VLF strax ár-
ið 2035.“
Að sögn Sigurðar er hlutfall alþjóð-
legra eigna íslenskra lífeyrissjóða í
dag um 26% af eignum sjóðanna.
Gangi spáin eftir um aukna hlutdeild
erlendra eigna í safni þeirra gæti
fyrrnefnt hlutfall verið komið í 65%.
Hlutfallið gæti jafnvel strax að áratug
liðnum verið komið í 50% af eigna-
safninu.
„Þetta er mikilvægt sjónarmið út
frá eignadreifingu og áhættudreif-
ingu ekki síst. Á fundinum í dag var
spurt út í óskalífeyrissjóðinn og það
er erfitt að svara því til hver hann í
raun og veru er en það má horfa til
Norska lífeyrissjóðsins, sem áður hét
Norski olíusjóðurinn. Hann fjárfestir
öllum sínum eignum erlendis og það
segir sína sögu.“
Sigurður segir að ef leita eigi leiða
til að ávaxta eignir sjóðanna sem best
verði ekki hjá því komist að beina
þeim í hlutabréf.
„Mjög umfangsmiklar rannsóknir
sýna að hlutabréfamarkaðir hafa til
lengri tíma litið skilað mun hærri
ávöxtun að meðaltali en t.d. skulda-
bréf. Þá hafa fræðimenn m.a. sýnt
fram á að yfirburðir hlutabréfa um-
fram aðra kosti til uppbyggingar
eigna eru algjörir allt frá aldamótun-
um 1800 og til dagsins í dag.“ Hann
segir forvitnilegt að líta til þess
hversu sterkur bandaríski hluta-
bréfamarkaðurinn hefur verið allt frá
árinu 1900 í samanburði við aðra
markaði.
„Það er alltaf verið að tala um ný-
markaðsríkin en staðreyndin er sú að
raunávöxtun hlutabréfa í Bandaríkj-
unum, en sá markaður er um helm-
ingur heimsmarkaðsins, er 6,5% á ár-
unum 1900 til 2017 eða um 2% hærri
en í öðrum ríkjum að meðaltali. Raun-
ávöxtun hlutabréfa í Evrópuríkjum á
þessu tímabili er 4,3%. Með öðrum
orðum hefur tekið um 17 ár að tvö-
falda eignasöfn í Evrópu meðan það
hefur tekið um 11 ár í Bandaríkjun-
um.“
Segir Sigurður að fátt bendi til
mikilla breytinga hvað þessa þróun
varðar á komandi árum. Því sé ekki
úr vegi að horfa með ákveðnum hætti
til Bandaríkjanna þegar fjárfesting-
arstefna sjóðanna er ákvörðuð.
Framtíðarvöxtur lífeyris-
kerfisins liggur erlendis
 Hlutabréfamarkaðir fela í sér mestu vaxtarmöguleikana að sögn sérfræðings
Sigurður B.
Stefánsson
BNA, 15%
Þýskaland,
13%
Annað,
9,70%
Ástralía, 3,50%
Suður-Afríka, 3,30%
Holland, 2,50%
Ítalía, 2,10%
Heimsmarkaður með hlutabréf í árslok 1899 og 2017
31. desember 1899 31. desember 2017
Heimildir: DMS database,
Dimson, Paul Marsh og Mike Staunton,
FTSE Analytics FTSE All-World Index Series 2017.
BNA, 51,3%
Bretland, 6,1%
Frakkland, 3,3%
Kína, 3,1%
Sviss, 2,7%
Ástralía,
2,4%
Annað,
16,4%
Japan, 8,60%
Kanada, 2,90%
Þýskaland, 3,2%
Bretland, 25%
Frakk-
land,
11,5%
Rússland,
6,10%
Austurríki, 5,20%
Belgía, 3,50%
Sænski tískurisinn H&M seldi varn-
ing hér á landi fyrir 60 milljónir
sænskra króna, eða um 746,4 millj-
ónir íslenskra króna á þriðja árs-
fjórðungi, frá 1. júní til 31. ágúst.
Þetta kemur fram í níu mánaða upp-
gjöri samstæðunnar fyrir tímabilið
1. desember 2017 til 31. ágúst 2018.
H&M opnaði tvær verslanir í fyrra,
fyrst í Smáralind í ágústmánuði og
síðar í Kringlunni í septembermán-
uði. Því er samanburður við sama
tímabil í fyrra ekki marktækur en þá
seldi fyrirtækið varning að andvirði
13 milljónir sænskra króna.
2,2 milljarða sala á Íslandi
Salan í búðum H&M hér á landi
frá 1. desember 2017 til 31. ágúst
2018 nam 176 milljónum sænskra
króna, sem eru tæplega 2,2 milljarð-
ar íslenskra króna.
Á heimsvísu var sala sænska fata-
risans 179 milljarðar sænskra króna
frá 1. desember 2017 til 31. ágúst
2018, eða um 2.227 milljarðar ís-
lenskra króna. Nemur því hlutdeild
sölu varnings á Íslandi um 0,1% af
heildarsölu samstæðunnar. Mest var
salan í Þýskalandi þar sem hún nam
9.851 milljón sænskra króna og þar
næst í Bandaríkjunum þar sem salan
nam 4.330 milljónum sænskra króna.
Í uppgjörinu kemur einnig fram að
netsala fyrirtækisins hafi vaxið um
32% á þriðja ársfjórðungi.
Hagnaður H&M samstæðunnar á
þriðja ársfjórðungi eftir skatta var
3.099 milljónir sænskra króna. Frá 1.
desember 2017 til 31. ágúst 2018
nam hagnaðurinn 9.109 milljónum
sænskra króna. peturhreins@mbl.is
Morgunblaðið/Ófeigur
Tíska Sala H&M á níu mánaða tíma-
bili hérlendis nam 2,2 milljörðum.
Sala hérlendis
746 milljónir
 H&M birti níu
mánaða uppgjör
samstæðunnar