Fréttablaðið - 12.04.2017, Síða 53

iPhone 7 Jet Black / 128 GB
99.990 kr. stgr
Fullt verð: 134.990 kr.
TAKMARKAÐ
MAGN Í BOÐI
GLÆSILEGUR
KAUPAUKI
AÐ VERÐMÆTI 15.000 KR.
- Mánaðaráskrift af Fjölvarpi Veröld
- Inngöngutilboð í GSM áskrift hjá 365
- Tvö nýjustu tímaritin
Það borgar sig að vera hjá 365
Á FRÁBÆRU VERÐI
365.is Sími 1817
Tilboðið gildir í verslun 365, Skaftahlíð 24 og útibúi okkar í Kringlunni.
Frank Brosens, stofnandi og eigandi
Taconic Capital, í viðtali sem birtist í
Fréttablaðinu 20. mars síðastliðinn,
á sterka stöðu hagkerfisins og þann
mikla viðsnúning sem hefði orðið á
undanförnum árum. „Þegar þú lítur
á tölur um hagvöxt, mikinn við-
skiptaafgang, ört vaxandi gjaldeyris-
forða og litlar skuldir ríkisins þá er
efnahagsstaða Íslands á pari við það
sem best gerist hjá nokkru öðru ríki
í heiminum. Efnahagsumhverfið er
því mjög gott og núna þegar Ísland
er að brjótast út úr höftum virðist
það ætla að vaxa jafnvel hraðar en
við bjuggumst við,“ sagði Brosens.
Hann væri því þeirrar skoðunar,
með hliðsjón af styrkleika hag-
kerfisins, að gengi krónunnar myndi
haldast sterkt og sjóðurinn vilji því
fjárfesta í henni.
Stór í vaxtamunarviðskiptum
Taconic Capital hefur nú þegar
notið góðs af gengisstyrkingu krón-
unnar á síðustu misserum en sjóður-
inn var á meðal þeirra sem stóðu að
baki samtals um 80 milljarða inn-
flæði gjaldeyris á árunum 2015 og
2016 vegna fjárfestinga í íslenskum
ríkisskuldabréfum. Langsamlega
umsvifamestu sjóðirnir í þeim við-
skiptum, þar sem aðdráttaraflið var
ekki hvað síst að hagnast á nærri
4 prósenta vaxtamun Íslands við
útlönd, voru fjárfestingasjóðir í stýr-
ingu Eaton Vance og BlueBay Asset
Management. Fjárfesting sjóða á
vegum Taconic Capital í íslenskum
ríkisskuldabréfum á þessum tíma
nam hins vegar á bilinu 5 til 10
milljörðum, samkvæmt heimildum
Markaðarins.
Þeir sjóðir sem keyptu ríkis-
skuldabréf í gegnum nýfjárfestinga-
leið Seðlabankans á seinni helm-
ingi ársins 2015, skömmu eftir að
stjórnvöld kynntu áætlun sína um
losun fjármagnshafta, hafa hagnast
verulega á fjárfestingu sinni. Þann-
ig mætti taka sem dæmi að ef Taco-
nic Capital hefur keypt fyrir um tíu
milljarða í löngum ríkisskuldabréf-
um – RB31 – í ágúst 2015, jafnvirði
um 68 milljóna evra á þáverandi
gengi, gæti sjóðurinn selt þau bréf
800
milljarðar eru heildareignir
sem vogunarsjóðurinn Tacon-
ic Capital er með í stýringu.
Taconic Capital var eini fjárfest-
ingasjóðurinn sem var á meðal
stærstu kröfuhafa bæði Glitnis og
Kaupþings þegar ráðgjafar stjórn-
valda kynntu fulltrúum slitabúa
gömlu bankanna vorið 2015
áform um að koma fram með 39
prósenta stöðugleikaskatt á eignir
búanna. Vogunarsjóðurinn var í
kjölfarið í hópi þeirra kröfuhafa
sem áttu fulltrúa á fundum sem
fóru fram með framkvæmdahópi
stjórnvalda um losun hafta þar
sem þeim var gerð grein fyrir ófrá-
víkjanlegum stöðugleikaskilyrðum
sem slitabúin þyrftu að uppfylla
vildu þau forðast stöðugleika-
skattinn.
Sá sem sótti þá fundi fyrir
Taconic Capital var Keith Magliana,
sjóðstjóri í London, en hann –
ásamt Frank Brosens, eiganda
sjóðsins – eru sagðir hafa gegnt
lykilhlutverki í því að fá alla kröfu-
hafa bankanna til að samþykkja
að lokum stöðugleikaskilyrði
stjórnvalda. Það átti einkum við í
tilfelli Glitnis en fyrsta tilboð sem
kröfuhafar þess settu fram hljóð-
aði upp á afhendingu krónueigna
að fjárhæð um 70 milljarðar, sam-
kvæmt heimildum Markaðarins.
Niðurstaðan varð hins vegar að
lokum sú að kröfuhafar féllust á
að gefa eftir krónueignir upp á um
230 milljarða, miðað við þáverandi
bókfært virði, eða sem nam um
fjórðungi heildareigna Glitnis.
Þau tengsl sem Brosens hafði
við eigendur vogunarsjóða sem
voru einnig kröfuhafar bankanna,
meðal annars Davidson Kempner,
sem þá var stærsti kröfuhafi
Glitnis, skiptu ekki hvað síst máli
við að sannfæra þá um að réttast
væri að ljúka uppgjöri slitabúanna
í sátt við stjórnvöld í stað þess
að fara dómstólaleiðina, að sögn
þeirra sem þekkja vel til. Þar horfði
Brosens meðal annars til þess að
sjóðurinn væri í sterkri stöðu til að
nýta sér þau fjárfestingatækifæri
sem hann taldi vera fyrir hendi á
Íslandi eftir losun hafta, eins og
komið hefur á daginn.
Taconic Capital hjálpaði við að skera á hnútinn
Keith Magliana
hefur stýrt
fjárfestingum
Taconic Capital
á Íslandi síðustu
ár.
í dag og innleyst um 25 prósenta
gengishagnað, eða sem nemur um
2,5 milljörðum. Þá væri hann að
auki búinn að ávinna sér um einn
milljarð króna í vaxtagreiðslur. Slík
vaxtamunarviðskipti stöðvuðust
hins vegar nánast alfarið í júní 2016
þegar Seðlabanki Íslands kynnti
svonefnt fjárstreymistæki í því
skyni að stemma stigu við of miklu
skammtímainnflæði fjármagns.
Seldi allt í skráðum félögum
Taconic Capital hóf jafnframt á
árinu 2016 að gera sig gildandi á
íslenskum hlutabréfamarkaði með
kaupum á bréfum í ýmsum skráðum
félögum. Þannig átti sjóðurinn í árs-
lok 2016 meðal annars hlutabréf í
Reitum fasteignafélagi, Icelandair
Group, Högum, Marel, Eik fasteigna-
félagi og N1. Þrátt fyrir að sú fjár-
festing hafi á þeim tíma samanlagt
numið milljörðum króna þá voru
kaup sjóðsins í hverju félagi fyrir
sig ekki af þeirri stærðargráðu að
þau skiluðu honum á lista yfir tutt-
ugu stærstu hluthafa. Það sem af er
þessu ári hefur sjóðurinn hins vegar
selt öll bréf sín í skráðum félögum
á Íslandi en samkvæmt lista yfir
alla hluthafa fyrrnefndra félaga í
lok síðustu viku, sem Markaðurinn
hefur séð, hafa sjóðir Taconic Capi-
tal losað um þá eignarhluti.
Við staðfestingu nauðasamninga
Glitnis í árslok 2015 var Taconic
Capital á meðal tíu stærstu kröfu-
hafa gamla bankans. Ári síðar var
sjóðurinn búinn að stækka veru-
lega hlut sinn en samkvæmt nýjum
ársreikningi Glitnis HoldCo, eignar-
haldsfélags sem var stofnað á grunni
eigna slitabúsins, var Taconic Cap-
ital orðið stærsti hluthafi félags-
ins með liðlega 23 prósenta hlut.
Miðað við áætlaðar heimtur hlut-
hafa Glitnis má gera ráð fyrir að
hlutur vogunarsjóðsins á þeim tíma
hafi verið metinn á um 5 milljarða
króna. Ólíkt Kaupþingi, en heildar-
eignir þess námu um 400 milljörð-
um í lok síðasta árs, hefur Glitnir
umbreytt nánast öllum eignum
sínum í reiðufé og greitt út til hlut-
hafa og að óbreyttu verður því verk-
efni að mestu lokið á þessu ári.
Valdið í höndum Brosens
Sá sem stýrir félaginu sem heldur
utan um hlut Taconic Capital í
Arion banka – og hefur þar með allt
ákvörðunarvald um fjárfestingar
þess – er Frank Brosens en hann er
jafnframt á meðal endanlegra eig-
enda að sjóðnum sem hefur keypt í
bankanum. Áður en Brosens stofn-
aði vogunarsjóðinn Taconic Capital
árið 1999 hafði hann verið um tutt-
ugu ára skeið hjá bandaríska fjár-
festingabankanum Goldman Sachs,
þar sem hann starfaði meðal annars
um tíma náið með Robert Rubin
og Larry Summers, sem síðar urðu
báðir fjármálaráðherrar í stjórnar-
tíð Bills Clinton. Brosens heimsótti
Ísland síðast, samkvæmt heimildum
Markaðarins, í júnímánuði 2016 þar
sem hann var meðal annars gestur í
boði bandaríska sendiráðsins ásamt
ýmsum háttsettum embættismönn-
um og áhrifafólki í efnahagslífinu.
48,8
milljarða borguðu vogunar-
sjóðir og Goldman Sachs sam-
tals fyrir tæplega 30 prósenta
hlut í Arion banka.
MARKAÐURINN 7M I Ð V I K U D A G U R 1 2 . A P R Í L 2 0 1 7