Fréttablaðið - 06.04.2017, Page 18

Fjárf e sti ng vogunar-sjóðanna og bandaríska fjárfestingarbankans Goldman Sachs á 29,2 prósenta hlut í Arion banka fyrir um 49 millj-
arða er samtals varin að tæplega
helmingshluta gagnvart gengisflökti
krónunnar, samkvæmt heimildum
Fréttablaðsins. Mótaðili sjóðanna í
þeim gjaldmiðlaskiptasamningum,
eða sá sem er skuldbundinn til að
afhenda þeim gjaldeyri í skiptum
fyrir krónur, er Íslandsbanki.
Sjóðirnir eru misjafnlega mikið
varðir fyrir gengisþróun krónunn-
ar. Samkvæmt heimildum Frétta-
blaðsins eru vogunarsjóðirnir
Taconic Capital og Attestor Capi-
tal, sem keyptu hvor um sig 9,99
prósenta hlut, með samninga um
gengisvarnir sem nema í kringum
40 prósentum af fjárfestingu þeirra.
Bandaríski vogunarsjóðurinn
Och-Ziff Capital, sem á 6,6 pró-
senta hlut í Arion banka, lagði hins
vegar á það mikla áherslu að fjár-
festing sjóðsins í bankanum yrði að
stærstum hluta varin gagnvart gengi
krónunnar. Ekki hafa fengist stað-
festar upplýsingar um gengisvarnir
Goldman Sachs en fjárfestingar-
bankinn keypti 2,6 prósenta hlut í
bankanum fyrir um 4,3 milljarða.
Heildarfjárhæð þeirra gjaldmiðla-
skiptasamninga sem fjárfesta-
hópurinn stóð að í tengslum við
kaupin í Arion banka, samkvæmt
heimildum Fréttablaðsins, er því á
bilinu 20 til 25 milljarðar.
Vill fjárfesta í krónunni
Þegar gengið var frá kaupsamkomu-
lagi við Kaupþing í byrjun febrúar
– fjárfestarnir eru jafnframt stærstu
hluthafar Kaupþings – var það
meðal annars háð fyrirvörum um
að Seðlabanki Íslands myndi veita
undanþágu frá lögum um gjald-
eyrismál vegna útgáfu slíkra afleiðu-
samninga í tengslum við fjárfest-
ingu sjóðanna í Arion banka. Um
tveimur vikum síðar tilkynnti Seðla-
bankinn að hann teldi nú forsendur
fyrir hendi til að veita tilteknar
undanþágur vegna afleiðuviðskipta
til varanlegra áhættuvarna.
Í tilkynningunni sagði jafnframt
að heimild fyrir útgáfu afleiðu-
samninga væri háð ýmsum skilyrð-
um, svo sem tímalengd og hlutfalli
varna, til að „tryggja að afleiðuvið-
skiptin verði raunverulega gerð í
þeim tilgangi að verjast gjaldeyrisó-
jafnvægi yfir lengri tíma, en ekki til
stöðutöku með eða á móti íslensku
krónunni.“ Engar undanþágur eru
því veittar vegna afleiðuviðskipta til
spákaupmennsku.
Verja fjárfestinguna að helmingshluta
Vogunarsjóðirnir gerðu gjaldmiðlaskiptasamninga til að verjast gengisflökti krónunnar sem nemur rúmlega 40 prósentum af fjárfest-
ingu þeirra í Arion banka. Íslandsbanki var mótaðili sjóðanna í afleiðuviðskiptunum. Och-Ziff með hlutfallslega mestu gengisvarnirnar.
Vogunarsjóðir og Goldman Sachs borguðu um 49 milljarða fyrir 29 prósenta hlut í Arion banka. FréttAblAðið/Eyþór
Hörður
Ægisson
hordur@frettabladid.is
Spurður hvort sjóðurinn væri
ekki með varnir gegn sveiflum í
gengi krónunnar, sem sögulega séð
hafa oft verið miklar, sagði Frank
Brosens, stofnandi og eigandi Taco-
nic Capital, í viðtali sem birtist í
Fréttablaðinu 20. mars síðastliðinn
að hann væri þeirrar skoðunar, með
hliðsjón af styrkleika íslenska hag-
kerfisins, að krónan myndi haldast
sterk og sjóðurinn vilji því fjárfesta
í henni. „Við viljum hins vegar ekki
vera algjörlega varnarlausir gagn-
vart gengissveiflum og því höfum
við gert skiptasamninga til að verja
fjárfestingu okkar í bankanum að
hluta fyrir gengisþróun krónunnar,“
sagði Brosens.
Ekki með atkvæðisrétt
Samhliða því að sjóðirnir keyptu
tæplega 30 prósent í Arion banka
var jafnframt um það samið að
sömu sjóðir gætu nýtt sér kauprétt
að 22 prósenta hlut til viðbótar, sem
verður á hærra verði en þeir keyptu
á í síðasta mánuði, áður en fyrir-
hugað hlutafjárútboð og skráning
á þeim hlut sem eftir stendur í eigu
Kaupþings verður haldið. Sam-
kvæmt heimildum Fréttablaðsins
er stefnt að almennu útboði næst-
komandi haust en nýti sjóðirnir sér
kaupréttinn, sem fastlega er gert
ráð fyrir, mun Kaupþing þurfa að
selja um 36 prósenta hlut í gegnum
hlutafjárútboð.
Þrátt fyrir að vogunarsjóðirnir
fari ekki núna með virkan eignar-
hlut í Arion banka, en hann mið-
ast við meira en tíu prósenta hlut
í fjármálafyrirtæki, þá hafa full-
trúar þeirra gefið út að þeir hafi slík
áform og muni tilkynna Fjármála-
eftirlitinu (FME) um þá fyrirætlan
svo stofnunin geti lagt mat á hæfi
þeirra til að fara með virkan hlut
í bankanum. Þá hefur FME þegar
upplýst að hafinn sé undirbúningur
að slíku hæfismati og meðal annars
sé búið að koma á tengslum við fjár-
málaeftirlit annarra ríkja þar sem
sumir sjóðanna hafa starfsleyfi eða
hafa verið metnir hæfir sem virkir
eigendur. Á meðan sú vinna FME
stendur yfir hafa vogunarsjóðirnir
jafnframt fallist á að eignarhlutum
þeirra í Arion banka fylgi ekki
atkvæðisréttur að svo stöddu.
Fimm með meira en helming
Vogunarsjóðurinn Taconic Capital
er langsamlega stærsti og áhrifa-
mesti hluthafi Kaupþings. Allt frá
því um mitt síðasta ár hefur sjóður-
inn staðið að uppkaupum á bréfum
annarra hluthafa í félaginu, meðal
annars megninu af sex prósenta hlut
Seðlabankans í nóvember í fyrra. Á
aðeins nokkrum mánuðum bætti
vogunarsjóðurinn við sig meira en 20
prósenta hlut í Kaupþingi en í dag á
Taconic Capital um 40 prósenta hlut.
Frá því var greint í Viðskipta-
blaðinu síðastliðinn fimmtudag að
fimm fjárfestar ættu meira en helm-
ingshlut í þeim sjóði sem stendur að
baki kaupum Taconic Capital í Arion
banka. Þar væri um að ræða norður-
amerískan lífeyrissjóð, asískan líf-
eyrissjóð, bandarískan sjóðasjóð,
fjársterka fjölskyldu frá Bandaríkjun-
um og síðan Brosens sjálfan, eiganda
vogunarsjóðsins. Engir íslenskir fjár-
festar hafa sett fjármuni í sjóðinn
sem heldur utan um fjárfestinguna
í Arion banka, né aðra sjóði á vegum
Taconic Capital, samkvæmt þeim
upplýsingum sem Viðskiptablaðið
fékk frá vogunarsjóðnum.
Keyptu 29,2% hlut
á 48,8 milljarða
Taconic
Capital
Attestor
Capital
Och-Ziff
Capital
Goldman
Sachs
9,99% 9,99%
6,6%
2,6%
16,7
milljarðar
16,7
milljarðar
11
milljarðar
4,3
milljarðar
49
milljarðar er fjárfesting
erlendu aðilanna í Arion.
mArkAðurinn
6 . a p r í l 2 0 1 7 F I M M T U D a G U r18 F r é T T I r ∙ F r é T T a B l a ð I ð
0
6
-0
4
-2
0
1
7

0
4
:2
5
F
B
0
7
2
s
_
P
0
7
0
K
.p
1
.p
d
f
F
B
0
7
2
s
_
P
0
5
5
K
.p
1
.p
d
f
F
B
0
7
2
s
_
P
0
0
3
K
.p
1
.p
d
f
F
B
0
7
2
s
_
P
0
1
8
K
.p
1
.p
d
f
A
u
to
m
a
ti
o
n
P
la
te
r
e
m
a
k
e
:
1
C
9
E
-1
5
4
8
1
C
9
E
-1
4
0
C
1
C
9
E
-1
2
D
0
1
C
9
E
-1
1
9
4
2
7
5
X
4
0
0
.0
0
1
3
A

F
B
0
7
2
s
_
5
_
4
_
2
0
1
7
C
M
Y
K