Fréttablaðið - 19.07.2017, Side 24

Kínverska hagkerfið vex ört
Lars Christensen
alþjóðahagfræðingur
Skotsilfur
Kínverska hagkerfið óx um 6,9 prósent á öðrum fjórðungi ársins sem er meiri vöxtur en stjórnvöld í landinu höfðu reiknað með. Hagvöxturinn
mældist nákvæmlega sá sami á fyrsta ársfjórðungnum. Greinendur spá því þó að hægjast muni á hagkerfinu á næstu misserum. Fréttablaðið/EPa
Sumarið er tíminn til að njóta og hlaða batteríin fyrir veturinn. Hér á eftir eru nokkrar leiðir til
að hlúa að sjálfum okkur og þeim
sem okkur þykir vænt um:
Skerptu á skilningarvitunum
Að gefa sér tíma til að nota skynfærin
á meðvitaðan hátt hefur mikil áhrif
en getur verið áskorun í heimi sem
einkennist af miklum hraða. Hægðu
á þér á meðan þú borðar grillmatinn
á ferðalaginu og gefðu þér tíma til að
virkilega finna lyktina og bragðið af
rauðvíninu. Farðu í gegnum daginn
án þess að flýta þér.
Sökktu þér niður í augnablikið
Reyndu að slökkva á hugsunum
þínum og taka inn jákvæðar tilfinn-
ingar, t.d. þegar þú verður hugfang-
in(n) af náttúrufegurð landsins. Veltu
fyrir þér jákvæðum upplifunum á
stað og stund.
Þakkaðu fyrir
Segðu ástvinum þínum hversu lán-
samur/-söm þú ert að eiga þá að, eða
gefðu þér tíma til að þakka fyrir mat-
inn þinn. Rannsóknir sýna að það að
tjá þakklæti upphátt getur gert okkur
hamingjusamari.
taktu ljósmynd í huganum
Staldraðu við í augnablik og vertu
meðvitaður/-uð um þá hluti sem þú
ætlar að muna seinna, eins og hlátur
einhvers nákomins eða hjartnæmt
augnablik milli tveggja fjölskyldu-
meðlima.
Minntu þig á að tíminn flýgur
Verðmæt augnablik líða fljótt og því
er um að gera að njóta þeirra meðan
á þeim stendur. Gefðu þér tíma til
að virða fyrir þér það sem þú hefur
afrekað og hvernig þú munt horfa
til baka með fullt af góðum minn-
ingum.
brostu þínu blíðasta
Mundu eftir að brosa, það gleður
okkur sjálf og aðra, léttir lundina og
hefur jákvæð áhrif á líkama og sál.
Deildu góðum tilfinningum
Segðu öðrum frá því þegar þú upplifir
þakklætistilfinningu, hvort sem um er
að ræða hlátur í góðra vina hópi eða
fallegt náttúrulandslag. Rannsóknir á
því hvernig fólk bregst við jákvæðum
atburðum hafa sýnt að þeir sem deila
jákvæðum tilfinningum með öðrum
eru almennt hamingjusamari en
þeir sem gera það ekki. Jafnvel hugs-
unin ein um að segja öðrum frá kemur
okkur upp á hærra hamingjustig.
Gleðilegt sumar!
Sumarið er tíminn
Hin hliðin
Ingrid Kuhlman,
framkvæmdastjóri
Þekkingarmiðlunar
og FKA-félagskona
Hagfræðingur þarf ekki að eyða mörg-um mínútum með hvaða Íslendingi sem er áður en hann er spurður
um styrk íslensku krónunnar og
hvort krónan muni halda áfram að
styrkjast eða hvort hún muni brot-
lenda.
Og það er þá sem hagfræðingur-
inn verður versti hagfræðingurinn,
„annars vegar og hins vegar“-hag-
fræðingur sem heldur því fram að
gjaldmiðillinn geti farið í hvora átt-
ina sem er.
Þetta er engu að síður tilfellið
ef við þurfum að gera alvarlega
greiningu á horfunum fyrir íslensku
krónuna.
Hagfræðingar hugsa oft um
„sannvirði“ eða „grunnvirði“ í
tengslum við það sem hagfræðingar
kalla jafnvirðisgengi (PPP). Sam-
kvæmt kenningunni um jafnvirðis-
gengi ætti verðgildi gjaldmiðilsins
að endurspegla vöruverð á Íslandi
samanborið við verð sömu vara
annars staðar í heiminum. Þetta
hefur verið gert vinsælt með svo-
kallaðri Big Mac-vísitölu þar sem
sagt er að verðið á Bic Mac á Íslandi
(að því gefnu að hægt sé að fá Big
Mac á Íslandi) ætti að vera það sama
og verðið á Big Mac í Kaupmanna-
höfn eða Berlín mælt í sama gjald-
miðli.
Almennari leið til að líta á þetta
er að skoða svokallað vegið raun-
gengi (REER) sem mælir verðgildi
krónunnar gagnvart gjaldmiðlum
helstu viðskiptalanda Íslands og
leiðrétta það eftir hlutfallsverði. Til
að jafnvirðisgengis-kenningin haldi
ætti vegið raungengi með tímanum
alltaf að stefna að stöðugu stigi. Og
það hefur einmitt verið tilfellið ef
við lítum á verðgildi krónunnar yfir
áratugi, en ekki frá ári til árs.
Ef við lítum á vegið raungengi
fyrir Ísland á þessari stundu er krón-
an allt að 15-20 prósent ofmetin
borið saman við sögulegt meðaltal
fyrir krónuna.
Þýðir það að gengi krónunnar
muni fljótlega falla? Nei, það er alls
ekki gefið. Í fyrsta lagi getur raun-
virði krónunnar aðlagast annað-
hvort með falli á nafnvirði krón-
unnar eða með því að verðbólga sé
lægri á Íslandi en í helstu viðskipta-
löndum Íslands í langan tíma. Í öðru
lagi, og það sem meira máli skiptir,
verður krónan að vera ofmetin til
að halda aftur af verðbólguþrýstingi
vegna hinnar miklu aukningar á
innlendri eftirspurn sem við höfum
séð undanfarin ár.
Með öðrum orðum hefur Seðla-
bankinn þurft að halda stýrivöxtum
hærri en annars hefði verið tilfellið
til að tryggja að verðbólgan fari ekki
upp fyrir 2,5 prósenta verðbólgu-
markmiðið til meðallangs tíma.
Það er út af þessu sem við erum
á milli steins og sleggju varðandi
krónuna. Mikil eftirspurn innan-
lands hefur neytt Seðlabankann
til að halda stýrivöxtum tiltölu-
lega háum (samanborið við annars
staðar í heiminum) og þetta skýrir
að hluta til af hverju krónan sætir
nú óþarflega mikilli aðhaldsstefnu.
Hins vegar, ef neikvæður hnykk-
ur yrði í íslenska hagkerfinu – til
dæmis fækkun ferðamanna – þá
gætu hlutirnir snarbreyst og krónan
gæti veikst verulega. En þetta er ekki
spádómur – þetta er uppstilling tví-
stígandi hagfræðings.
Ekki spyrja tvístígandi hagfræðing
um íslensku krónuna
Mikil eftirspurn innanlands hefur
neytt Seðlabankann til að
halda stýrivöxtum tiltölulega
háum.
Tekur við
BESTSELLER
Talsvert hefur verið
um mannabreyt-
ingar í Kviku banka
að undanförnu.
Þannig hefur Ívar
Sigurjónsson,
sem hefur starfað
í einkabankaþjónustu
Kviku banka síðustu ár, verið ráðinn
framkvæmdastjóri BESTSELLER á
Íslandi en fyrirtækið rekur meðal
annars verslanirnar Jack & Jones og
Vero Moda. Á meðal eiganda BEST-
SELLER er Jónas Hagan Guðmunds-
son, varaformaður stjórnar Kviku.
Þá er Nikulás Árni Sigfússon að taka
til starfa í gjaldeyrismiðlun Kviku en
hann var áður sérfræðingur í áhættu-
stýringu hjá Íslandsbanka.
Ríkið fær minna
Sú ákvörðun Sam-
keppniseftirlitsins
að heimila ekki
kaup smásöluris-
ans Haga á Lyfju
þýðir væntanlega
að íslenska ríkið,
eigandi Lyfju, fái minna
í sinn hlut þegar félagið verður
loksins selt. Hagar buðu hærra verð
en aðrir í apótekið, um 6,7 milljarða
króna, sem margir töldu að væri full-
hátt. Til marks um það var bent á að
kaupverðið væri um níföld EBITDA
Lyfju í fyrra. Forsvarsmenn Haga, en
Finnur Árnason er forstjóri félags-
ins, réttlættu þetta háa verð með því
að benda á þeir gætu hagrætt veru-
lega með sameinuðu félögunum.
Efast má stórlega um að nokkur
fjárfestir sé reiðubúinn til þess að
greiða jafn hátt verð fyrir apótekið.
Yfir eignastýringu
Kviku banka?
Við brotthvarf
Sigurðar Hannes-
sonar sem
framkvæmda-
stjóra eignastýr-
ingar Kviku losnar
einn framkvæmda-
stjórastóll í bank-
anum. Fullyrt er að Marinó Örn
Tryggvason, sem tekur við starfi
aðstoðarforstjóra Kviku 1. ágúst
næstkomandi, eigi ekki að verða
eftirmaður Sigurðar en Marinó var
áður aðstoðar framkvæmdastjóri
eignastýringar Arion banka. Lík-
legast er talið að Hannes Frímann
Hrólfsson, sem nú er forstjóri Virð-
ingar, muni taka við eignastýringu
Kviku um leið og sameining bankans
og Virðingar gengur formlega í gegn
síðar á þessu ári.
Sumarið er tíminn til að
njóta og hlaða batteríin fyrir
veturinn.
1 9 . j ú l í 2 0 1 7 M I Ð V I K U D A G U R6 Markaðurinn
1
9
-0
7
-2
0
1
7
0
4
:5
3
F
B
0
4
0
s
_
P
0
2
5
K
.p
1
.p
d
f
F
B
0
4
0
s
_
P
0
2
4
K
.p
1
.p
d
f
F
B
0
4
0
s
_
P
0
1
6
K
.p
1
.p
d
f
F
B
0
4
0
s
_
P
0
1
7
K
.p
1
.p
d
f
A
u
to
m
a
tio
n
P
la
te
re
m
a
k
e
: 1
D
5
7
-2
9
8
8
1
D
5
7
-2
8
4
C
1
D
5
7
-2
7
1
0
1
D
5
7
-2
5
D
4
2
7
5
X
4
0
0
.0
0
1
6
B

F
B
0
4
0
s
_
1
8
_
7
_
2
0
1
7
C
M
Y
K