Morgunblaðið - 03.07.2001, Side 19

VIÐSKIPTI
MORGUNBLAÐIÐ ÞRIÐJUDAGUR 3. JÚLÍ 2001 19
TANTRA
metsölubókin
umtalaða
er komin aftur
í bókaverslanir
Guðjón Bergmann
jógakennari, sem
var með Tantra
þættina á Skjá 1,
er þýðandi
bókarinnar.
Sími: 435 6810
Gsm: 891 6811

 








 

   
 
  


   !"#$%
   

'


 





   



 




  


 

 
    

 



!

 "!#

 




 ! 
  "

#



!


$
 $!
%

$%
"

$  




&




  '





$  

&!  '  (


     
 () *(+,
( -*./
 0*-+
 


*,.(
(0 ,)-+
 (-,+
( .**/
. */+/
  

0 1./+
( +.1*
( +/*0
- +)..
  
  
  (/ 0((0
1 ()+)

1 -1/+

  ( ),.,
1( *(.-
 1)+0
( 1.((
. ,,*/

- .+)0
( ..*(
( (+((
/ 0/*/
   
!"

 2-1-3
2-1(3
2(.0.3
21.003
"

 2//3
21).3
 2-(,3
41,,3
4(.+3
 

4.1-3
4-0.3
4.,03
2.0+3



#$%&'
()
*

+

),#*-
 


 
  





 
 

  
  
SÍÐASTLIÐINN föstudagur var
síðasti viðskiptadagur fyrri helm-
ings ársins á Verðbréfaþingi Íslands
hf. og nú fer að styttast í milliupp-
gjör félaga sem þar eru skráð. Af
þessu tilefni birtir Morgunblaðið nú
spár fjármálafyrirtækja um milli-
uppgjör félaga í Úrvalsvísitölu
Verðbréfaþings.
Eins og sjá má er taflan tvískipt,
vinstri hluti hennar er með spá um
hagnað fyrir afskriftir og fjár-
magnsliði en hægri hlutinn er spá
um hagnaðinn sjálfan, þ.e. niður-
stöðutölu rekstrarreikningsins. Rétt
er að taka fram að hagnaður fyrir
afskriftir og fjármagnsliði er ekki
reiknaður fyrir banka og trygginga-
félög, enda eru reikningar þeirra
með öðrum hætti en annarra félaga
og þessi stærð á því ekki við.
Víðtæk áhrif gengislækkunar
Eins og sjá má er spá um hagnað
fyrir afskriftir og fjármagnsliði tölu-
vert jákvæðari en spá um hagnað.
Skýringin á þessu er aðallega geng-
islækkun krónunnar en vegna henn-
ar hækka erlendar skuldir félag-
anna mikið. Þessi hækkun kallar á
gjaldfærslu undir fjármagnsliðum
sem veldur því að þeir verða oft og
tíðum mjög neikvæðir og draga af-
komu félaganna niður.
Varðandi þetta gengistap má
benda á að það kemur bara í eitt
skipti vegna þeirrar lækkunar sem
að baki er en heldur ekki áfram þótt
gengi krónunnar haldist óbreytt. Þá
má líka nefna að þessi gjaldfærsla
hefur ekki verið greidd út, hún er
bókhaldsleg og gengur til baka ef
gengi krónunnar styrkist. Einnig er
ástæða til að líta til þess að geng-
islækkun krónunnar hækkar tekjur
þeirra fyrirtækja sem selja til út-
landa og getur þannig komið þeim
vel til lengri tíma litið. Loks má
nefna, sem er neikvæðara, að sú
aukning skulda sem fylgir lækkun
gengisins lækkar eiginfjárhlutfall
fyrirtækja og getur valdið þeim
óþægindum af þeim sökum.
Við lestur töflunnar og saman-
burð spánna nú við rauntölur um
mitt ár í fyrra er gott að hafa í huga
að í einhverjum tilvikum hafa fyr-
irtækin tekið stakkaskiptum eða að
óreglulegir liðir rugla afkomuna.
Hér má sem dæmi nefna að Pharm-
aco og Baugur hafa vaxið mikið frá
því í fyrra og mikil breyting í rekstri
Baugs veldur því að Landsbankinn
spáir ekki um afkomu félagsins.
Sem dæmi um óreglulegan lið má
nefna gjaldfærslu Össurar í fyrra á
viðskiptavild að fjárhæð 3,7 millj-
arðar króna. Af þessum ástæðum,
og einnig vegna sveiflunnar í geng-
inu, er samanburður á milli ára erf-
iður.
Séu spárnar nú, þrátt fyrir þessi
vandkvæði, bornar saman við raun-
tölur síðasta árs, má sjá að fjármála-
fyrirtækin gera yfirleitt ráð fyrir
betri afkomu fyrir afskriftir og fjár-
magnsliði heldur en á sama tímabili í
fyrra.
Spáin um afkomuna, þ.e. niður-
stöðutöluna, er hins vegar að með-
altali töluvert lakari í öllum tilvikum
en niðurstaðan var í fyrra, sé hinni
miklu afskrift Össurar í fyrra sleppt.
Gengið
vegur
þungt
Spá fjármálafyrirtækja um afkomu félaga í Úrvalsvísitölunni á fyrri árshelmingi



    !  # $    % &  
' "( ) &   * +, -.  /
0 .
0%#
1  
2
*/)
 1+0
4( -))
.1.
 

 (-)
.*,
( +))
( 11)
/(+
 .0)
,0+
 +**
4( )+(
-).
   1-+
.++
**
,..
(0+
 1)+
-0)
(*)
4( */0
4( +0)
4+
( 1)/


0-.
4.0
4-)-
*-*
4-0)
4-)
(1)
1))
1+(
--+
01-
4( (+,
(11
,0)
01+
0)-
+*
-/+
(00
-,+
40,.
++
4- 00-
,.-
 0./
4( 10(
-00


  (*)
0))
( /0)
( (+/
( )1/
 .*)


 /-/
4( *(/
.(1
  

-(/
00)
( ,,0
+))
( ()0
 

*0)


**)
4( -()
.1)
   11)
-0)
( +()
( 1/)
( )-,
 00)
-/.
(+0
4( 1(.
4( /*1
4+)


..)
,/,
4(1
41*-
,.+
4-00
(,.
1)/
(+0


4.+
4( 0/1
41 (-*
4++
( -)0
-11


1
41/1
,0-
4111
(+0
(00


5
4
"




 



 
 4


6 "


7 "
$

/
! 
1)))
5
4
"


 4


6 "


7 "
$

/
! 
1)))

 
 
   
   !


 
 
 "#  $  0"
3 ,   

. 
 

43 3


5
 
 1/)


4( +*)
41 -*)
4/)
( -)/
/))
0+)
4.0
41-)
+-)
4..0
(,)
(,)
(,)