Fréttablaðið - 11.05.2007, Page 28

[Hlutabréf] Peningaskápurinn ...
VILDAR
KLÚBBUR
GLITNIS
Viðskiptavinur með 200.000 kr.
kreditkortanotkun á mánuði,
í Gullvild, með bílalán, viðbótar-
lífeyrissparnað og tryggingar
hjá Sjóvá, safnar um
42.000 punktum á ári.
DÆMI UM
GLITNISPUNKTASÖFNUN
Grein-
ingar-
deild
Glitn-
is stend-
ur við
spá sína um 0,5 prósenta hækkun
vísitölu neysluverðs milli apríl og
maí. Það þýðir að verðbólga hafi
verið 4,3 prósent síðastliðna tólf
mánuði. Hagstofan birtir vísitöl-
una fyrir maí á morgun.
Í Morgunkorni Glitnis segir að
þróunin frá því síðasta spá var
birt gefi ekki ástæðu til breytinga
á spánni fyrir maí. Verð á bens-
íni sé óbreytt frá því að spáin var
unnin. Þá séu vísbendingar um að
verðhækkun húsnæðis á tímabil-
inu hafi verið svipuð og gert var
ráð fyrir. Engar upplýsingar hafi
komið fram sem gefi tilefni til end-
urskoðunar á spánni.
4,3 prósenta
verðbólgu spáð
35 milljóna króna tap varð á rekstri
365 hf., útgáfufélags Fréttablaðs-
ins, á fyrsta ársfjórðungi sam-
anborið við tap upp á 441 milljón
króna á sömu starfsemi í fyrra.
„Stóra niðurstaðan fyrir fyrsta
ársfjórðung er sú að það hefur
orðið mikill viðsnúningur í rekstri
félagsins og reksturinn er á áætl-
un,“ segir forstjórinn Ari Edwald.
Tekjur félagsins voru 2.681 millj-
ón króna og jukust um 3,2 prósent á
milli ára. Hagnaður fyrir afskriftir
(EBITDA) var 139 milljónir króna
sem skiptist þannig að 77 milljón-
ir féllu í skaut fjölmiðlahlutans en
66 milljónir í afþreytingarhlutann.
Á fyrstu þremur mánuðum síðasta
árs var „EBITDA“ neikvæð um 76
milljónir króna.
Heildarskuldir 365 lækkuðu um
tæpa 1,2 milljarða á fyrstu þremur
mánuðum ársins. Þá munu vaxta-
berandi skuldir lækka um 1,5 millj-
arða króna, niður í sjö milljarða
króna eftir að félagið seldi 30,7
prósenta hlut sinn í Hands Hold-
ing fyrir 1.620 milljónir króna. Það
var bókfært virði bréfanna. Kaup-
andinn er Arena Holding, óstofn-
að félag í eigu Baugs Group, Fons
og Icon.
Um síðustu áramót sögðu for-
svarsmenn félagsins að þeir
myndu stefna að því að selja þenn-
an hlut og hlut 365 í Wyndeham
Press á næstu tólf til átján mánuð-
um. Í mars seldi 365 sautján pró-
sent í Wyndeham til Baugs en Ari
gerir sér engar sérstakar vonir
um það að sá nítján prósent hlut-
ur sem eftir stendur verði seld-
ur á þessu ári. Þau bréf eru metin
á 1,3 milljarða króna. „Það verð-
ur áfram viðvarandi verkefni að
bæta rekstur 365 en hins vegar er
áætlunin að selja þær eignir sem
eru ekki hluti af kjarnastarfsem-
inni og styrkja fjárhag félagsins.“
Til viðbótar þessu eru stjórn-
endur 365 að ganga frá endurfjár-
mögnun félagsins til næstu ára
með Landsbankanum. Sú vinna
auk lækkunar langtímaskulda
mun lækka vaxtakostnað um 220
milljónir króna á ári.
Áætlanir félagsins gera ráð
fyrir að ársvelta yrði á bilinu 12-
13 milljónir og rekstrarhagnað-
ur (EBITDA) um 1,2-1,4 milljarð-
ar. Að sögn Ara verður fyrirtæk-
ið í neðri mörkum þeirra áætlana,
enda hefur auglýsingamarkaður
verið sveiflukenndur og dreifing-
arkostnaður Fréttablaðsins farið
vaxandi.
Vaxtaberandi skuldir 365 lækka um 1,5 milljarða eftir sölu á öllum hlut þess í
Hands Holding. Fyrirtækið er að ganga frá endurfjármögnun við Landsbankann.
Væntanlegt yfirtökutilboð
Novators í Actavis er of lágt
að mati greiningardeilda.
Kaupverð næmi um 176
milljörðum króna. Hluta-
bréf í Actavis hækkuðu um
tólf prósent í gær.
Björgólfur Thor Björgólfsson
hefur hug á að eignast allt hlutafé
í Actavis Group í gegnum fjárfest-
ingafélag sitt Novator. Félagið yrði
afskráð af markaði til að losna við
þær kröfur og skyldur sem lagð-
ar eru á skráð félög, meðal annars
hvað varðar upplýsingagjöf.
Björgólfur Thor segir markmið
yfirtökunnar að formbreyta fé-
laginu og stytta og einfalda ferli
ákvarðana. „Ég hef verið stjórnar-
formaður í félaginu í sjö ár og séð
hvernig landslagið hefur breyst
á stuttum tíma. Samþjöppun er
mjög hröð og yfirtökur orðnar
harðvítugar. Því er mikilvægt að
fyrirtæki sem ætla að halda áfram
að stækka geti brugðist hratt við
og tekið skjótar ákvarðanir.“
Segir Björgólfur einkahlutafélaga-
formið henta rekstrinum betur.
„Ég tel heppilegra að slíkt félag
sé í einkaeigu þar sem ákvarðana-
taka er hröð og áhættan aðeins á
herðum þeirra sem ákvarðanirn-
ar taka.“
Yfirtökutilboðið mun hljóða upp
á 0,98 evrur á hlut sem samsvarar
85,23 krónum. Samkvæmt því er
Actavis metið á um 287 milljarða
íslenskra króna. Novator og félög
því tengd eiga þegar 38,5 prósenta
hlut í Actavis. Kaupverð á öðrum
hlutum í félaginu myndi því nema
um 176 milljörðum króna.
Róbert Wessman, forstjóri Act-
avis, vildi ekki tjá sig um málið að
öðru leyti en því að kallað yrði til
stjórnarfundar eins fljótt og auðið
er. Stjórnin muni meta tilboðið og
gefa frá sér formlegt álit á næstu
dögum.
Tilboð Novators upp á 85,23
krónur á hlut var um níu prósent-
um hærra en lokagengi Actavis í
Kauphöll Íslands í fyrradag. Bréf-
in hækkuðu hins vegar um nærri
tólf prósent í gær í kjölfar tilkynn-
ingarinnar. Gengi bréfanna var við
lokun markaða 87,50 krónur og því
hærra en yfirtökutilboð Novators.
Greiningardeild Glitnis telur til-
boðið í lægri kantinum og ræður
hluthöfum í Actavis frá því að
samþykkja tilboðið. Greiningar-
deild bandaríska fjárfestinga-
bankans Merrill Lynch sendi einn-
ig frá sér álit í gær þar sem tekið
var í sama streng. Segir hún auð-
veldlega hægt að réttlæta tilboð
í Actavis upp á hundrað krónur á
hlut. Merrill Lynch telur reyndar
að hvernig sem fari standi Novat-
or með pálmann í höndunum.
Annaðhvort kaupi félagið Actavis
á lágu verði og geti selt það með
góðum hagnaði síðar meir. Eða að
annað og hærra tilboð komi fram
í félagið sem geri 38,5 prósenta
hlut félagsins verðmeiri. Björgólf-
ur Thor segist hins vegar ekki
ætla að selja hlut sinn í Actavis, ef
annað yfirtökutilboð berst.
Björgólfur Thor tekur ekki undir
að verðið sé lágt. „Þetta er hæsta
verð sem nokkru sinni hefur verið
greitt fyrir hlutabréf í félaginu. Það
er 21 prósenti yfir meðalgengi síð-
ustu sex mánaða. Ef horft er á heild-
arvirði í hlutfalli af EBITDU þá
sérðu varla hærri verð á lyfjafyr-
irtæki, hvorki í Evrópu né Norður-
Ameríku.“
Straumur-Burðarás hefur selt 5,4
prósenta hlut í sænska upplýs-
ingatæknifyrirtækinu Carl Lamm
fyrir um þrjú hundruð milljón-
ir króna. Straumur á eftir söluna
495.838 hluti í Carl Lamm sem
svarar til 4,9 prósenta hlutar.
Carl Lamm sérhæfir sig í skjala-
stjórnun og vistunarlausnum og
er dreifingaraðili fyrir mörg af
þekktustu hátæknifyrirtækjum
heims.
Straumur selur
í Carl Lamm
Verðbólga mældist 1,7 prósent í
Danmörku í síðsta mánuði. Þetta
er 0,2 prósenta lækkun á milli
mánaða sem skrifast að mestu
á verðlækkanir á raftækjum og
tölvubúnaði.
Danska viðskiptablaðið Börsen
hefur eftir greinendum að lækk-
unin hafi komið á óvart en bætir
við að þetta séu góðar fréttir fyrir
smásala þar sem neytendur hafi
haldið að sér höndum undanfarið
vegna hárra vaxta og samdráttar
á fasteignamarkaði.
Jes Asmussen, aðalhagfræð-
ingur Handelsbanken, í samtali
við blaðið að búast megi við mikl-
um vexti í einkaneyslu á næsta ári
þegar kauphækkanir upp á allt að
4,5 prósent skili sér á sama tíma
og verðbólga sé lág.
Verðbólgan
kom á óvart