Morgunblaðið - 31.12.2011, Page 22

22 FRÉTTIRViðskipti | Atvinnulíf
MORGUNBLAÐIÐ LAUGARDAGUR 31. DESEMBER 2011
Óskum viðskiptavinum okkar
og landsmönnum öllum farsældar
á nýju ári. Þökkum viðskiptin
á liðnum árum.
Starfsfólk Eignamiðlunar
S í ð u m ú l a 2 1 · S . 5 8 8 9 0 9 0 · w w w . e i g n a m i d l u n . i s
STUTTAR FRÉTTIR
● Landsvirkjun skrifaði í gær undir
sambankalán í íslenskum krónum til
þriggja ára að fjárhæð 10,5 milljarðar
króna. Sambankalánið er viðbót við
annað sambankalán sem tilkynnt var
um 27. desember og hefur Lands-
virkjun þannig samtals tryggt sér fjár-
mögnun að jafnvirði um 35 milljarða
króna til allt að 5 ára.
Landsvirkjun fær lán
● Fjármálaráð-
herra hefur skipað
Halldór Ó. Sigurðs-
son til að gegna
embætti forstjóra
Ríkiskaupa til
fimm ára frá 1. jan-
úar 2012.
Hann hefur
gegnt stöðu deild-
arstjóra inn-
kaupadeildar hjá Landspítala háskóla-
sjúkrahúsi frá 2009.
Forstjóri Ríkiskaupa
til næstu fimm ára
Halldór Ó.
Sigurðsson
● Ívar Guðjónsson,
Baldvin Valtýsson
og Smári Rúnar
Þorvaldsson stofn-
uðu nýlega félagið
Akrar Consult slf.
til að ástunda ráð-
gjafastörf. Að sögn
Ívars er félagið
stofnað vegna fyr-
irhugaðra verk-
efna. Um rekstrarform utan um smá
verkefni sé að ræða.
Akrar Consult
Ívar
Guðjónsson
 


   
  
   
  

 




 
  
  

 
 
!"# $% " &'( )* '$*
+,,-.,
+//-01
++0-/2
,+-345
,4-3.3
+1-130
+34-3
+-5/41
+/1-/3
+5/-.
+,,-1+
+/0-.3
+,4-,+
,+-321
,4-.43
+1-10+
+34-22
+-5/53
+//-30
+5/-/.
,+1-,/+5
+,3
+/0-/0
+,4-52
,+-.,0
,4-.23
+1-/.3
+3+-4,
+-5/00
+//-05
+50-,/
Skannaðu kóð-
ann til að sjá
gengið eins og
það er núna á
Stjórn Sparisjóðs Norðfjarðar tók
þá ákvörðun í gær í samráði við
stærstu eigendur hans, sem eru
ríkið, Fjarðabyggð og Samvinnu-
félag útgerðarmanna (SÚN), að
hafna öllum tilboðum sem bárust í
allt stofnfé sjóðsins sem auglýst
hafði verið til sölu í opnu söluferli.
Forsaga málsins er sú að á stofn-
fjáreigendafundi sjóðsins, sem
haldinn var 18. ágúst á þessu ári,
var samþykkt að auglýsa stofnfé
sjóðsins til sölu. Stjórn sparisjóðs-
ins réð ráðgjafafyrirtækið H.F.
Verðbréf til að hafa umsjón með og
veita stjórninni ráðgjöf í söluferl-
inu.
Söluferlið hófst með auglýsingu í
blöðum í byrjun september og skil-
uðu bjóðendur inn tilboðum í byrj-
un nóvember. Síðan þá hafa farið
fram viðræður við bjóðendur en
meðal þeirra voru bæði Íslands-
banki og Landsbankinn. Meðal ann-
ars á síðum Morgunblaðsins hafði
því verið spáð að tilboð í sjóðinn
yrðu lægri en bókfært eigið fé
þeirra og það virðist hafa verið
raunin fyrst öllum tilboðum var
hafnað.
Vegna smæðar sjóðsins og
skuldastöðu hans töldu þeir aðilar
sem Morgunblaðið talaði við að
sjóðurinn þyrfti helst að vera tek-
inn yfir af stærri aðila. Þessu mót-
mælir Jónas Einar Marteinsson,
formaður stjórnar Sparisjóðs Norð-
fjarðar, í samtali við Morgunblaðið.
„Það er ekkert nauðsynlegt,“ segir
Jón Einar. „Við erum með trausta
eiginfjárstöðu, eigið fé er langt yfir
lögbundnum mörkum og með hag-
ræðingu mun staða sjóðsins styrkj-
ast enn frekar.“ Fimm starfsmönn-
um sjóðsins verður sagt upp og
útibúi hans á Reyðarfirði verður
lokað. borkur@mbl.is
 Útibúi á Reyðarfirði verður lokað
Tilboðum í Sparisjóð
Norðfjarðar hafnað
Endurskipulagning
sjóðsins
» Bankasýsla ríkisins fer með
49,5% af stofnfé Sparisjóðs
Norðfjarðar fyrir hönd ríkis-
sjóðs.
» Seðlabankinn afskrifaði 270
milljóna króna kröfu á Spari-
sjóð Norðfjarðar í fyrra ásamt
því að breyta 150 milljóna
króna kröfu í stofnfé í sjóðnum
og öðrum 140 milljónum í víkj-
andi lán.
FRÉTTASKÝRING
Hörður Ægisson
hordur@mbl.is
Fjárfestar á hlutabréfamörkuðum
hafa ekki haft mörg tilefni til að fagna
á árinu sem nú er að líða. Viðvarandi
skjálftavirkni á evrusvæðinu sökum
hinnar djúpstæðu skuldakreppu sem
herjar á myntbandalagið réð miklu
um gang mála á evrópskum hlutafjár-
mörkuðum á árinu. Gengi Eurofirst
300 vísitölunnar lækkaði um ríflega
11% á árinu á meðan gengi S&P 500
vísitölunnar í Bandaríkjunum stóð
nánast í stað. Heimsvísitala hluta-
bréfa (MSCI) féll í verði á árinu um
8,5%.
Í upphafi árs mátti sjá þess merki
að margir fjárfestar tóku til þess ráðs
að flýja með fé sitt frá vestrænum
hlutabréfamörkuðum í því augnamiði
að ná fram meiri áhættudreifingu í
eignasafninu – og ekki síður til að
komast í öruggt skjól vegna hættunn-
ar á hugsanlegu gjaldþroti aðþrengd-
ustu ríkjanna á evrusvæðinu.
Þeir fjárfestar sem sóttust eftir
öruggri höfn í ríkisskuldabréfum
Bandaríkjanna og Þýskalands ávöxt-
uðu fjármuni sína ágætlega á árinu –
en hins vegar var allt annað upp á ten-
ingnum í kauphöllum margra ný-
markaðsríkja. Gengi Shanghai hluta-
bréfavísitölunnar féll um ríflega 20%
á árinu.
Það voru hins vegar ekki aðeins
áhyggjur fjárfesta af þróun mála á
evrusvæðinu sem orsökuðu áhættu-
flótta fjárfesta úr hlutabréfum. Nátt-
úruhamfarir og kjarnorkuslys í Jap-
an, ásamt vaxandi pólitískri spennu í
Mið-Austurlöndum, höfðu einnig sitt
að segja.
Ekki kemur á óvart að gengi hluta-
bréfa í evrópskum fjármálastofnun-
um lækkaði mest borið saman við
aðra fyrirtækjageira í álfunni. Hluta-
bréfagengi evrópskra banka féll um
þriðjung á árinu vegna vaxandi ótta
fjárfesta um að slæm staða í ríkisfjár-
málum verst stöddu evruríkjanna
myndi að lokum leiða til greiðslu-
þrots. Hlutabréf í heilsu- og matvæla-
fyrirtækjum voru hins vegar eftirsótt
á meðal fjárfesta sem sækjast eftir
fyrirtækjum sem hafa tekjustreymi
sem er minna háð sveiflum í hagvexti.
Kauptækifæri í hlutabréfum?
Sumir fjárfestar binda aftur á móti
miklar vonir við að gengi hlutabréfa –
einkum vestanhafs – muni hækka
skarpt á nýju ári. Þeir benda á í því
samhengi að hlutabréf séu mjög lágt
verðlögð um þessar mundir í sögu-
legu samhengi og vísa meðal annars
til þess að V/H hlutfall fyrirtækja í
S&P 500 vísitölunni – vinsæll mæli-
kvarði sem sýnir hlutfall markaðs-
verðs félags af hagnaði þess – sé að-
eins 13 og hafi ekki verið lægra í tvo
áratugi, að undanskildum fyrstu mán-
uðunum eftir fall bandaríska fjárfest-
ingabankans Lehman Brothers.
John Authers, fjárfestingaritstjóri
Financial Times, bendir hins vegar á
að með þessu sé horft framhjá því að
bandarísk fyrirtæki hafi skilað met-
hagnaði síðustu misseri – og hefur
hagnaður þeirra náð sömu hæðum og
fyrir hrunið á fjármálamörkuðum á
haustmánuðum 2008. Hagnaður fyr-
irtækja sem hlutfall af landsfram-
leiðslu Bandaríkjanna hefur til að
mynda aldrei verið hærra.
Rétt eins og Authers færir rök fyr-
ir þá hefur V/H hlutfallið í gegnum
söguna iðulega lækkað samhliða því
að hagnaður fyrirtækja virðist kerf-
islægt hár – eins og um þessar mund-
ir. Af þeim sökum er því ekki víst að
bandarísk hlutabréf séu eins og ódýr
og halda mætti við fyrstu sýn – ekki
síst þegar horft er til reynslunnar í
kjölfar olíukreppunnar á Vesturlönd-
um 1973 þegar V/H hlutfall banda-
rískra fyrirtækja var lægra en 13
stærstan hluta áttunda áratugarins.
Lítil eftirsjá að árinu á
hlutabréfamörkuðum
 Fyrir utan Bandaríkin féll gengi helstu hlutabréfavísitalna heims á árinu
Þróun helstu hlutabréfavísitalna 2011
Heimild: Bloomberg
1.400
1.350
1.300
1.250
1.200
1.150
1.100
1.050
31. des. 2010 29. des. 2011 31. des. 2010 30. des. 2011 31. des. 2010 29. des. 2011
31. des. 2010 30. des. 2011 31. des. 2010 30. des. 2011 31. des. 2010 30. des. 2011
1.200
1.150
1.100
1.050
1.000
950
900
850
1.400
1.350
1.300
1.250
1.200
1.150
1.100
1.050
3.100
3.000
2.900
2.800
2.700
2.600
2.500
2.400
2.300
2.200
2.100
11.000
10.500
10.000
9.500
9.000
8.500
8.000
1.020
1.000
980
960
940
920
900
880
860
Hlutabréfavísitala heims (MSCI) Eurofirst 300 S&P 500
Shanghai Composite Nikkei 225 Íslenska úrvalsvísitalan
-8,5% -11,7% +0,4%
-20,3% -17,8% -2,5%
Slæmt ár fyrir hlutabréf
» Hlutabréfavísitölur lækkuðu
mikið í Asíu og Evrópu á árinu
sem er að líða - en S&P 500
vísitalan í Bandaríkjunum stóð
hins vegar nánast í stað.
» Hlutabréfagengi evrópskra
banka lækkaði um þriðjung.
» Skuldakreppan á evrusvæð-
inu, náttúruhamfarir í Japan
og pólitísk spenna í Mið-
Austurlöndum réð miklu um
þróunina á mörkuðum.
» Ekki er víst að mikil kaup-
tækifæri séu fyrir hendi í
bandarískum hlutabréfum
þrátt fyrir lágt V/H hlutfall.