Morgunblaðið - 08.08.2012, Blaðsíða 14

Endurgreiðsluferill lána OR
Milljónir
35.000
30.000
25.000
20.000
15.000
10.000
5.000
0
Endurgreiðsluferill 23. 4. 2012 Endurgreiðsluferill með samningum við Dexia og Depfa
20
12
*
20
13
20
14
20
15
20
16
20
17
20
18
20
19
20
20
20
21
20
22
20
23
20
24
20
25
20
26
20
27
20
28
20
29
20
30
20
31
20
32
20
33
20
34
20
35
20
36
20
37
Baldur Arnarson
baldura@mbl.is
Haldist gengi krónunnar á því bili
sem það er núna mun það hafa um-
talsverð áhrif á afborgunarþörf
Orkuveitu Reykjavíkur á næsta ári
og raunar næstu ár þar á eftir.
Samkvæmt nýlegum samningi
Orkuveitunnar við bankana Dexia
Crédit Local og DePfa Bank hefur
afborgun næsta árs lækkað verulega
eða úr ríflega 30 milljörðum króna
niður í um 25 milljarða króna.
Gengi krónu gagnvart fimm af
þeim sex erlendu myntum sem
Orkuveitan skuldar í, evru, Banda-
ríkjadal, pundi, svissneskum franka
og japönsku jeni, hefur styrkst um
7,8-8,8% síðan 31. maí miðað við
kaupgengi gærdagsins. Skuldir í
sænskum krónum hafa lækkað
minna eða um 1,5%.
Lækkar afborgunina
á næsta ári verulega
Ekki reyndist unnt að sundur-
greina næsta gjalddaga, þ.e. 25 millj-
arða, eftir samsetningu í erlendri
mynt, þegar fréttin var í vinnslu. Sé
hins vegar gengið út frá því að með-
alstyrkingin sé um 7% lækkar 25
milljarða afborgun um 1.750 millj-
ónir króna, frá því að samningar um
endurskipulagn-
ingu skulda voru
gerðir í maílok,
þegar gengið var
veikara en í dag.
Spurður
hvort nýja áætl-
unin yfir afborg-
anir lána sé ekki
farin að líta betur
út samfara
gengisstyrkingu
undanfarinna vikna svarar Haraldur
Flosi Tryggvason, stjórnarformaður
í OR, því til að gengi næsta árs muni
skipta miklu fyrir reksturinn þegar
næstu lán verða greidd. Á árunum
þar á eftir séu fleiri stórir gjalddagar
og þá skipti það fyrirtækið einnig
miklu máli að gengið verði ekki jafn-
veikt og þegar það var hvað lægst
fyrr á þessu ári.
Annað atriði sem Orkuveitan
horfi til sé að Seðlabanki Íslands eigi
nóg af gjaldeyri til að hægt sé að
greiða af lánunum.
Vaxtakjörin vega þungt
Lesa má úr grafinu hér fyrir of-
an að afborganir Orkuveitunnar á
árunum 2013, 2014, 2015 og 2016 eru
ríflega 80 milljarðar króna, svo ljóst
má vera að gjaldeyrisþörfin verður
talsverð.
Þriðja atriðið séu vaxtakjörin
sem séu óvenjuhagstæð um þessar
mundir. Má í því skyni nefna að í árs-
uppgjörinu fyrir fyrstu þrjá mánuði
ársins kemur fram að meðalvextir af
46,864 milljarða króna láni í sviss-
neskum frönkum í lok mars sl. hafi
verið 0,47% í fyrra, 0,49% af 21,914
milljarða króna láni í japönskum jen-
um og 1,81% af 64,426 milljarða
króna láni í evrum.
80% tekna í krónum
Á móti komi að 80% tekna
Orkuveitunnar séu í krónum og því
geti tekjur fyrirtækisins aukist sem
hlutfall af skuldum samfara því að
gjaldskráin haldi í við almennar
verðhækkanir og verðbólgu.
Í því samhengi megi nefna að
um 15 milljarða afborgun árið 2017
muni að óbreyttu vega minna sem
hlutfall af efnahagsreikningi þá en í
dag, enda geti fyrirtækið hækkað
gjaldskrá í takt við verðhækkanir.
Haraldur Flosi vill að lokum
árétta að varhugavert sé að draga of
miklar ályktanir af þeim breytingum
sem hafi orðið í þróun gengisins á
síðustu mánuðum. Þrátt fyrir að
gengið hafi styrkst séu skuldir Orku-
veitu Reykjavíkur engu að síður
verulegar og geti mögulega hækkað
aftur snúist þróunin við.
80 milljarðar í afborganir
á næstu fjórum árum
 Stjórnarformaður vonar að Seðlabankinn eigi gjaldeyri
Haraldur Flosi
Tryggvason
14 FRÉTTIRInnlent
MORGUNBLAÐIÐ MIÐVIKUDAGUR 8. ÁGÚST 2012
Sjá sölustaði á istex.is
Ný prjónabók
LOPI 32
BAKSVIÐ
Baldur Arnarson
baldura@mbl.is
„Það gefur augaleið að gengisstyrk-
ingin kemur Orkuveitu Reykjavíkur
til góða. Gengið er einn af stærstu
áhættuþáttunum í rekstrinum þessa
dagana og gleðiefni að það skuli vera
að styrkjast. Skuldir hljóta að lækka
hlutfallslega að því marki sem þær
eru bundnar í erlendri mynt,“ segir
Haraldur Flosi Tryggvason, stjórn-
arformaður Orkuveitu Reykjavíkur,
um áhrif sterkara gengis á rekstur-
inn. Eins og rakið er á kortinu hér til
hliðar er gengi evru nú um 20 krón-
um sterkara en það var 28. mars.
Stærstur hlutinn í evrum
Fram kemur í árshlutauppgjöri
Orkuveitunnar fyrir fyrsta ársfjórð-
ung þessa árs að vaxtaberandi skuld-
ir voru þá samtals 235.085 milljónir.
Þar af voru eftirstöðvar skulda í
evrum 64.426 milljónir króna miðað
við stöðuna 31. mars sl.
Fyrsta ársfjórðungi lauk þann dag
og sé miðað við gengið 28. mars og
kaupgengi á vef Seðlabanka Íslands í
gær hafa evruskuldir Orkuveitunnar
lækkað um rúm átta milljarða kr.,
eða niður í 56,4 milljarða króna.
Skuldir í svissneskum frönkum
hafa lækkað næstmest eða úr 46,86
milljörðum niður í 41,19 milljarða
eða um 5,68 milljarða króna.
Þá koma skuldir í Bandaríkjadöl-
um sem hafa lækkað úr 39,87 millj-
örðum niður í 37,53 milljarða króna
eða um 2,33 milljarða króna.
Fjórðu í röðinni eru skuldir í
sænskum krónum sem hafa lækkað
úr 12,77 milljörðum í 11,92 milljarða
eða um 0,845 milljónir króna. Þar á
eftir koma skuldir í pundum sem
hafa lækkað úr 7,79 milljörðum í 7,21
milljarð króna eða um 580 milljónir.
Sjöttu og síðastar í röðinni eru
skuldir í japönskum jenum en þær
hafa lækkað úr um 21,91 milljarði
króna í 21,87 milljarða króna eða um
tæpar 49 milljónir króna.
Lækkun um 17.500 milljónir
Samanlagt gerir þetta um 17,5
milljarða króna en með því lækka
vaxtaberandi skuldir úr 235,085
milljörðum niður í 217,6 milljarða
króna, miðað við að gengið haldist
áfram óbreytt.
Aðspurður út í vægi gengisins í
rekstrinum bendir Eiríkur Hjálm-
arsson, upplýsingafulltrúi Orkuveitu
Reykjavíkur, á að 80% skulda fyrir-
tækisins séu í erlendri mynt en lið-
lega 20% tekna. Þess vegna sé styrk-
ingin OR hagstæð. Gengið hafi áhrif
á afborganir og reksturinn í gegnum
verð á aðföngum en líka tekjur af
orkusölu til stóriðju. Skuldirnar séu
það háar að gengisáhrifin á skuld-
irnar séu alla jafna talsvert meiri en
á einstakar afborganir. Þá komi til
fleiri ytri áhrifaþættir á reksturinn
þar sem fyrst beri að nefna vaxtastig
á alþjóðlegum fjármálamörkuðum,
sem hafi verið hagstætt, og síðan ál-
verð sem hafi þróast með óhall-
kvæmum hætti á undanförnum mán-
uðum, en það hefur lækkað um 7%
frá áramótum samkvæmt greiningu
Arion banka. Ekki hafi komið til um-
ræðu að greiða upp lán fyrr. Tiltölu-
lega nýbúið sé að semja um flutning
gjalddaga af árinu 2013, sem hefði
reynst OR mjög þungur.
Ekki tilefni til endurskoðunar
Síðan aðgerðaáætlun OR var gerð
hafi þróun ytri þátta verið fremur
óhagstæð. Þrátt fyrir það hafi sparn-
aður í rekstrinum náð að vega þar á
móti. Ekki sé líklegt að styrking
krónunnar á síðustu mánuðum verði
til þess að áætlunin verði endurskoð-
uð.
Gengisstyrkingin góð fyrir OR
Kaupgengi evru
170
165
160
155
150
145
140
30. 12. 2011 7. 8. 2012
2. 1. 2012
158,3
1. 2. 2012
161,28
1. 3. 2012
166,52
28. 3. 2012
168,6 30. 4. 2012
165,89
1. 6. 2012
160,9 29. 6. 2012
157,79
3. 8. 2012
147,46Heimild: Seðlabanki Íslands
 80% skulda eru í erlendri mynt  Gengi evru var 168,6 krónur í lok mars  Var 147,46 kr. í gær
 Lækkun á álverði vegur á móti hagfelldara gengi  Vaxtaberandi skuldir voru 235 milljarðar í mars
Skuldir í krónum
» Fram kemur í árshluta-
uppgjöri fyrir fyrstu þrjá mán-
uði þessa árs að Orkuveitan
skuldaði 41,46 milljarða króna
í íslenskum krónum 31. mars.
» Þar af eru 35,6 milljarðar í
verðtryggðum lánum og 5,77
ma. í óverðtryggðum lánum.
» Þessar skuldir jukust um ríf-
lega fjóra milljarða króna frá
áramótum til 31. mars sl.