Frjáls verslun - 01.10.1997, Side 22

UFlestir, sem ætla að
kaupa hlutabréf í fyrirtækjum,
hugsa að minnsta kosti um
tvennt áður en þeir kaupa bréfin;
hvernig er rekstrarsaga fyrirtækisins
og hvað ætlar fyrirtækið að gera á
næstu árum? Ljóst er að framtíðin
skiptir meira máli við hlutabréfakaup
en fortíðin. „Menn aka ekki áfram eftir
baksýnisspeglinum,” eins og það var
orðað. Þess vegna er athyglisvert að sjá
hvernig markaðurinn hefur brugðist
við þremur stórfréttum á árinu um fjár-
festingar fyrirtækja - en þær eru ávísun
á framtíðartekjur. Þetta eru fréttirnar
um kaupsamning Flugleiða á
flugvélum fyrir um 15 millj-
arða á næstu árum; kaup
Marels á danska fyrirtækinu
Carnitech á um 730 milljónir
króna, og loks kaup IS á
franska fyrirtækinu Gelmer.
I stuttu máli virðist sem frétt-
ir um stórfjárfestingar hafi
minni áhrif á gengi hluta-
bréfa en fréttir um afkomu.
Niðurstaða: Skammsýnn
markaður, eða hvað?
afkomu
- tap í þessu tilviki -
hafi haft meiri áhrif á gengi Flug-
leiðabréfa á árinu en sú stórhuga
ákvörðun að kaupa flugvélar fyrir um
15 milljarða á næstu árum.
MAREL
Þegar Marel skýrði frá þvi, hinn 13.
mars sl., að skrifað hefði verið undir
viljayfirlýsingu um kaup á danska fyrir-
tækinu Carnitech - en kaupin munu
FJARFESTINGAR
0G GENGIBREFA
Flugleiðir tilkynntu 14. júní í sumar
um kaup á flugvélum á næstu árum
fyrir um 15 milljörðum. Það hafði
áhrif um tima í sumar. Síðan hafa
tölur um afkomu Iækkað gengið í fé-
laginu.
áhrif á verð bréfa í félaginu en þegar fé-
lagið tilkynnti, hinn 9. september sl.,
um 101 milljón króna hagn-
að fyrstu sex mánuðina. En
nóta bene; hann stafaði að
stórum hluta af hagnaði
Carnitech á þessu tímabili.
Þess má geta að vegna kaup-
anna efndi Marel til hluta-
fjárútboðs í mars sl. á geng-
inu 13,75 og var það fullnýtt
af forkaupsréttarhöfum.
FLUGLEIÐIR
Engin önnur fjárfesting
einkafyrirtækis á íslandi
kemst með tærnar þar sem
flugvélakaup Flugleiða hafa
hælana hvað umfang snertir.
Tilkynnt var um kaupin 14. júní og fór
gengi Flugleiðabréfa úr 4,30 í um 4,90.
Síðan mjakaðist gengi bréfanna örlítið
niður í júlí og féll niður í 3,7 skömmu
eftir að greint var frá 6 mánaða uppgjör-
inu í ágúst. Sömuleiðis féll það hinn 21.
nóvember þegar sagt var frá 9 mánaða
uppgjöri Flugleiða. Bæði uppgjörin
sýndu verri afkomu en búist var við.
Ekki verður annað séð en að tölur um
Fréttir um stórfjárfestingar fyrirtækja
virðast hafa minni áhrifá gengi hluta-
bréfa en fréttir um afkomu. Niðurstaða:
Skammsýnn markaður, eða hvað?
tvöfalda veltu Marels-samsteypunnar -
var gengi hlutabréfa í félaginu í kring-
um 20; og hreyfðist lítið við fréttina.
Hins vegar komst hreyfing á bréfin um
miðjan apríl, eftir að tílkynnt var að
gengið heföi verið frá kaupunum. Hæst
fór gengi bréfanna í 27 um miðjan maí.
Síðan mjakaðist það niður, en hefúr þó
lengst af verið í kringum 23. í tilviki
Marels höföu kaupin á Carnitech meiri
ISLENSKAR SJAVARAFURÐIR
Islenskar sjávarafurðir gerðu
snemma í fyrra umfangsmik-
inn sölusamning á
Kamtsjatka. Þeim samningi
var skyndilega rift snemma á
þessu ári og lækkaði gengi
bréfanna í kjölfarið. Síðan
mjakaðist gengið niður og
var nánast komið í dalbotninn í endað-
an ágúst þegar greint var frá 33 millj-
óna króna tapi félagsins fyrstu sex
mánuðina - og haföi sú tílkynning því
fremur lítíl áhrif. Hinn 15. október
komust kaupin á franska fyrirtækinu
Gelmer í sviðsljósið og vígsla nýrrar
verksmiðju fyrirtækisins í Bandaríkjun-
um nokkrum dögum síðar. Þessar stór-
fréttir höföu lítil áhrif á markaðinn. ffl
Gengi hlutabréfa i Marel
6 mán. uppgjör
101 mkr. hagnaöur
Gengi hlutabréfa í ísl. sjávarafuróum
Jan. Feb. Mars Apr. Maí Júní Júli Ág. Sept. Okt.Nóv
Aðalfundur 7. mars 1997
Gengi hlutabréfa i Flugleiöum
Gengi hlutabréfa í Marel á árinu. Það Gengi hlutabréfa í íslenskum sjávaraf- Gengi hlutabréfa í Flugleiðum á árinu.
fór upp þegar kaupin á Carnitech voru urðum. Kaupin á Gelmer höfðu lítil Það fór upp við flugvélakaupin en síð-
firágengin. áhrif. an niður.
TEXTI: JÓN G. HAUKSSON MYND: GEIR ÓIAFSS0N
22