Álit: tímarit löggiltra endurskoðenda - 01.01.1991, Blaðsíða 9

Til gamans er hér sýnd niðurstaða á verðmati hluta-
bréfa, byggt á meðalhagnaði fyrirtækisins liðin ár, sem
er 36 millj. kr. á ári á verðlagi ársins 1990. Algengasta
bil V/H-hlutfallsins er 10-15, sem þýddi í þessu tilviki
að líklegasta verð hlutabréfa væri á bilinu 360-480
millj. kr. Með því að miða við hagnað fyrirtækisins árið
1990 einvörðungu fengist með sömu aðferð að líkleg-
asta verðbil hlutabréfanna lægi á bilinu 1.530-2.295
millj. kr. Pessi aðferð getur augljóslega ekki gefið mikla
vísbendingu um verðmæti hlutabréfanna sökum hinna
miklu sveiflna í afkomu félagsins.
3. Mat byggt á núvirði þess fjár, sem losnar úr rekstrin-
um.
Mat byggt á þessari aðferð er álíka óraunhæft og mat
byggt á hagnaði fyrirtækisins, þar sem það fé, sem losn-
ar úr rekstrinum er mikið tengt hagnaði fyrirtækisins.
Þannig kemur upp sami vandi og fyrr, þ.e. hvaða fjár-
magnsstreymi á að miða við, hvað er líklegt að rekstur-
inn skili miklu fé í meðalári. Sökum þeirra sveiflna,
sem eiga sér stað í fyrirtækinu og atvinnugreininni er
hægt að fá út hvaða niðurstöðu, sem menn óska sér,
með því að beita þessari aðferð og gefa sér ákveðnar
forsendur. Við mat hlutabréfa í fyrirtækinu verður því
farin sú leið hér á eftir að meta þau miðað við verðmat
eigna fyrirtækisins.
Tafla I. Helstu tölur úr rekstri áranna 1987-1990
Allar tölur í millj. kr. á verðlagi hvers árs.
1987 1988 1989 1990
Rekstrartekjur 1.038 1.336 1.580 1.914
Rekstrargjöld 995 1.178 1.423 1.707
Hagn. fyrir fjárm.liði 43 158 157 207
Fjármagnsliðir nettó -19 -219 -139 -57
Óreglulegir liðir 1 17 -3 6
Hagnaður fyrir skatta 25 -44 15 156
Eignaskattar 5 0 1 3
Hagnaður eftir skatta 20 -44 14 153
Aðrar upplýsingar um fyrirtœkið:
Fjöldi fiskiskipa:
Arskvóti í þorskígildum:
Vátryggingarverð skipa:
Brunabótamat fasteigna:
5
12.000
1.480 millj. kr.
1.045 millj. kr.
a) Mat á hlutabréfum miðað við bókfœrt eigið fé fyrir-
tœkisins.
Miðað við bókfært verðmæti eigna fyrirtækisins og eig-
in fjár þess, svo og með samanburði við þau sjávarút-
Tafla II. Helstu tölur úr efnahagsreikningi 31.12. 1990
Bókfært verð Endurmat Leiðr. ve
EIGNIR:
Veltufjármunir: 505
Fastafjármunir:
Áhættufjárm. og langtímakr.: 74
Varanlegir rekstrarfjármunir:
Fiskiskip 1.150 -632 518
Kvóti 0 1.800 1.800
Fasteignir og lóðir 412 -151 261
Vélar og tæki 205
Varanl. rekstrarfjármunir alls: 1.767 1.017 2.784
Fastafjármunir alls: 1.841 2.858
EIGNIR ALLS: 2.346 3.363
SKULDIR:
Skammtímaskuldir: 596
Langtímaskuldir: 1.284
SKULDIR ALLS: 1.880 1.880
EIGIÐ FÉ:
Hlutafé: 250 250
Annað eigið fé: 216 1.233
EIGIÐ FÉ ALLS: 466 1.483
SKULDIR OG EIGIÐ FÉ ALLS: 2.346 3.363
9