Fréttablaðið - 25.02.2009, Blaðsíða 18

MARKAÐURINN 25. FEBRÚAR 2009 MIÐVIKUDAGUR4
Ú T T E K T
Þ
egar innlendir og er-
lendir kröfuhafar gamla
Landsbankans gengu
framhjá öryggisvörð-
um á leið sinni til fund-
ar með skilanefnd bankans á
Nordica hótel á föstudag og tóku
við mati á eigna- og skuldastöðu
gamla bankans að innritun lokinni
var ákveðnum áfanga náð í upp-
gjöri gömlu bankanna eftir ríkis-
væðingu þeirra í byrjun október
í fyrra.
Skilanefnd Landsbankans var
síðust þriggja nefnda til að skila
mati á eignum og skuldum gamla
bankans. Þótt nefndin hafi afskrif-
að hlutfallslega langmest af eign-
um gamla bankans eftir hrunið
í fyrra og hrakfara á erlendum
vettvangi og sett verulegar byrð-
ar á herðar íslenskra skattborgara
reyndust eignir bankans burðugri
en spáð hafði verið.
Eignir Landsbankans, sam-
kvæmt áætluðu mati skilanefnd-
ar, nema 1.195 milljörðum króna,
að viðbættri skuldajöfnun og inn-
álögðu skuldabréfi Nýja Lands-
bankans. Þetta er um fimmt-
ungi meira en búist var við. Á
móti nema skuldir 3.348 milljörð-
um króna. Þar af eru 1.338 millj-
arðar króna forgangskröfur, sem
eru skuldbindingar vegna Icesa-
ve-reikninga bankans. Munur-
inn nemur 144 milljörðum króna.
Skilanefndin reiknar með að þegar
Tryggingasjóður innstæðueigenda
í Bretlandi og Hollandi hafi greitt
það sem honum beri standi eftir
72 milljarðar króna, sem falla á
íslenska skattgreiðendur.
Þetta er umtalsvert betri staða
en búist var við eftir hrun bank-
anna í október en svartsýnustu
spámenn töldu allt að 600 millj-
arða króna geta lagst á herð-
ar ríkisins vegna reikninganna.
Fjármálaráðuneytið var öllu raun-
særra í spá sinni og gerði ráð fyrir
að 150 milljarðar króna féllu á
ríkissjóð vegna innlánsábyrgða í
enda síðasta mánaðar.
Ekki er búist við eftirmálum
vegna Edge-reikninga Kaupþings
í Evrópu og Save&Save-reikninga
Gamla Glitnis, sem voru að slíta
barnsskónum þegar ríkið tók bank-
ann yfir í fyrrahaust en almennt
falla kröfur á þrotabú gömlu bank-
anna en ekki íslenska ríkið.
Ráðuneytinu reiknaðist til í
áætlun sinni fyrir mánuði að
skuldir ríkissjóðs myndu vegna
þessa aukast úr 8,1 milljarði
króna í ársbyrjun í 563 milljarða
í enda þessa vegna falls bank-
anna og eftirstöðva af skuldbind-
ingum þeirra. Miðað við stöð-
una eins og hún er lögð fram í
uppgjörum skilanefnda á gömlu
bönkunum má ætla að skuldir
lækki í 485 milljarða króna, eða
um þriðjung af áætlaðri lands-
framleiðslu. Þetta er sömuleiðis
álíka upphæð og Tryggvi Þór Her-
bertsson, fyrrverandi efnahags-
ráðgjafi ríkisstjórnarinnar, taldi
líkur á að féllu á ríkið vegna þessa
fyrir nokkru.
FYRSTU SKREF
Eigna- og skuldamat skilanefnda
bankanna eru fyrstu skref að upp-
gjöri gömlu bankanna eftir rík-
isvæðingu þeirra. Þrátt fyrir að
tölurnar hafi verið negldar niður
og upplýsingarnar kynntar kröfu-
höfum gætir talsverðar óvissu um
stöðuna.
Endanlegt mat á nýju bönkun-
um hefur dregist og mun að lík-
indum ekki liggja fyrir fyrr en
um miðjan apríl. Tvö fyrirtæki
sjá um lokamatið. Matsfyrirtæk-
ið Deloitte skilar mati sínu í enda
mars en alþjóðlega fjármálaráð-
gjafarfyrirtækið Oliver Wyman,
sem sér um mat á bönkunum
þremur fyrir hönd Fjármálaeft-
irlitsins, skilar sínu um miðjan
næsta mánuð.
Þegar matið liggur fyrir verð-
ur ljóst hversu háar upphæðir
innlendra eigna fara aftur yfir í
gömlu bankana. Bankarnir munu
svo á móti gefa út skuldabréf til
þeirra gömlu í skiptum fyrir eign-
ir. Skuldabréfin hafa þegar verið
færð til bókar sem eign í verð-
mati nýju bankanna og gefa því
kröfuhöfum nokkuð skakka mynd
af stöðu þeirra.
MARKLAUST VERÐMAT
Verðmat skilanefndanna þriggja
á eigna- og skuldastöðu gömlu
bankanna er mismunandi enda
ekki tekið fram í lögum um
gjaldþrotaskipti hvaða forsendur
eða aðferðafræði fyrirtækjum í
greiðslustöðvun beri að nota.
Þannig er óvíst hvort útreikn-
Eignamat gömlu bankanna
næsta marklaust
„Mér sýnist verðmat bankanna
líta almennt betur út en spáð
var. Það er ásættanlegra,“ segir
Ingólfur Bender, forstöðumaður
Greiningar Íslandsbanka, áður
Glitnis. Hann telur verðmat-
ið endurspegla að skilanefndir
bankanna hafi verið raunsæjar;
hvorki of bjartsýnar né of svart-
sýnar. Óvissa sé mjög afgerandi
á alþjóðlegum fjármálamörkuð-
um nú um stundir.
Ingólfur leggur áherslu á að
þótt von sé á lokamati á bönkun-
um gömlu um miðjan apríl muni
markaðurinn setja sinn eigin
verðmiða á þær við sölu eftir
nokkur ár.
Seljist eignirnar á verði í ná-
munda við matið sem nú liggi
á borðinu megi reikna með að
skuldaaukning ríkissjóðs vegna
bankahrunsins verði um þriðj-
ungur af landsframleiðslu.
Ásættanlegt verðmat
INGÓLFUR BENDER Forstöðumaður Greiningar Íslandsbanka telur eignamat bank-
anna raunsætt í skugga óvissu á fjármálamörkuðum. MARKAÐURINN/GVA
Við höfum í áratugi verið leiðandi í framleiðslu stjórnbúnaðar fyrir hitakerfi
og séð notendum um allan heim fyrir búnaði og lausnum,
sem gerir líf þeirra þægilegra.
Við erum eini framleiðandinn á markaðinum sem sérhæfir sig í framleiðslu
stjórnbúnaðar ásamt varmaskiptum og tengigrindum fyrir hitakerfi.
Við leggjum metnað okkar í að finna réttu lausnirnar fyrir viðskiptavini okkar
hverjar sem stærðirnar, þarfirnar eða kröfurnar kunna að vera.
Þegar spurt er um hitakerfi er svarið:
“Já, Danfoss er með lausnina fyrir þig”
Danfoss hf • Skútuvogi 6 • 104 Reykjavík • Sími 510 4100 • www.danfoss.is
2.246 milljarðar
3.970 milljarðar
6.603 milljarðar
E I G N I R B A N K A N N A F Y R R I H L U T A Á R S 2 0 0 8
Samanburður á verðmati gömlu bankanna
er óraunhæfur. Skilanefnd Kaupþings, sem
var stærsti banki landsins fyrir hrunið í fyrra,
miðar eignastöðuna við nóvember í fyrra.
Hinir bankarnir setja verðmiða á eignir sínar
þrjú til sjö ár fram í tímann. Jón Aðalsteinn
Bergsveinsson skoðaði eigna- og skuldastöðu
gömlu bankanna.