Fréttablaðið - 03.11.2006, Blaðsíða 24

[Hlutabréf] Peningaskápurinn ...
Samtök atvinnulífsins telja að
raunverulegt ójafnvægi í utan-
ríkisviðskiptum þjóðarinnar sé
minna en opinberar hagtölur gefa
til kynna.
Á síðasta ári samanstóð við-
skiptahallinn af 93 milljarða
vöruskiptahalla, 31 milljarða
halla á þjónustujöfnuði og 37
milljarða halla á jöfnuði þátta-
tekna. Síðastnefndi liðurinn
hefur vaxið mikið undanfarin ár,
vegna mikillar erlendrar lántöku
og fjárfestinga erlendis. Undir
hann flokkast fjármagnsgjöld og
fjármagnstekjur frá útlöndum.
Tekjur af erlendum eignum
námu 85 milljörðum króna á
árinu 2005. Þær skiptust þannig
að ávöxtun hlutafjár nam 64
milljörðum og tekjur af öðrum
eignum 21 milljarður. Sett í sam-
hengi við meðalstöðu eigna á
árinu 2005 fæst að ávöxtun var
aðeins 4,7 prósent, sem er heldur
lágt í ljósi þeirrar velgengni og
mikla hagnaðar sem var af starf-
semi útrásarfyrirtækjanna á síð-
asta ári.
SA segja að ein skýringin á
þessari lágu ávöxtun sé að vegna
varfærinna uppgjörsaðferða
myndar stór hluti þessara eigna
mjög litlar tekjur í greiðslujöfn-
uði. Ef þáttatekjurnar væru skil-
greindar þannig að gengishækk-
un hlutabréfa og hlutabréfasjóða
væri talin til tekna í uppgjörinu,
og af varfærini gert ráð fyrir tíu
prósenta hækkun erlendra hluta-
bréfa í eigu Íslendinga, þá hefði
viðskiptahallinn ekki talist vera
160 milljarðar króna í fyrra held-
ur hundrað milljarðar.
Viðskiptahallinn ofmetinn?
SA segja gengishækkanir hlutabréfa í útlöndum í fyrra draga úr hallanum.
Verðmæti hlutabréfa FL Group í
Glitni eru metin á 97 milljarða
króna eftir að FL jók hlut sinn í
bankanum í vikunni. Nemur eign-
arhluturinn nú um 29 prósentum
en var um tíu prósent í ársbyrj-
un.
FL Group hefur enn fremur
verið duglegt að kaupa bréf í
Mosaic Fashions, móðurfélagi
tískuverslanakeðja, að undan-
förnu. Félagið situr nú í fimmta
sæti stærstu hluthafa Mosaic með
4,4 prósenta hlut.
Kaupin þurfa ekki að koma á
óvart, enda er FL í hópi stærstu
fjárfesta á innanlandsmarkaði.
Félagið er stærst í Glitni, næst-
stærst í Straumi-Burðarási og
meðal sex stærstu eigenda í
Alfesca, Dagsbrún, Össuri og
Mosaic samkvæmt hluthafalista
sem birtur er á heimasíðu Kaup-
hallarinnar.
FL eykur við sig í
Glitni og Mosaic
Hluturinn í Glitni metinn á tæpa 100 milljarða.
Norska fjármálafyrirtækið
Storebrand hagnaðist um nærri
3,3 milljarða króna fyrir skatta á
þriðja ársfjórðungi og stóð hagn-
aður í stað á milli ára. Fyrir
fyrstu níu mánuði ársins hagnað-
ist Storebrand um 11,7 milljarða
króna fyrir skatta sem er um tíu
prósenta aukning frá 2005.
Kaupþing er með tæplega átta
prósenta hlut í Storebrand en
ætla má að Íslendingar séu stór-
tækari en það.
Rekstrartekjur samstæðunn-
ar námu tæpum níutíu milljörð-
um á tímabilinu.
Storebrand starfrækir ekki
einvörðungu hefðbundna banka-
starfsemi heldur einnig líftrygg-
ingastarfsemi og eignastýringu.
Af einstökum sviðum myndast
stærstur hluti hagnaður af líf-
tryggingum.
Óbreyttur hagnaður
Storebrands
Stýrivextir Seðlabanka
Íslands verða óbreytt-
ir um sinn 14 prósent.
Bankinn kynnti ákvörð-
un sína í gærmorgun
um leið og kynnt var
efnahagsrit bankans,
Peningamál. Bankinn
segir tímasetningu ríkis-
ins í skattalækkunum í
mars bagalega og til þess
fallna að stuðla að hærra
vaxtastigi.
„Verðbólguhorfur hafa batnað
verulega frá því Seðlabanki Íslands
birti síðasta mat sitt,“ segir Davíð
Oddsson seðlabankastjóri. Bank-
inn kynnti í gær ákvörðun sína um
óbreytta stýrivexti, en þeir standa
í 14 prósentum.
„Verðbólga á þriðja ársfjórð-
ungi jókst minna en spáð var í júlí
og langtímahorfur eru einnig hag-
felldari nú en þá. Þær eru þó enn
óviðunandi og kalla á aðgát og
aðhald. Væntingar um hraða lækk-
un stýrivaxta á næstunni eru því
ekki raunsæjar,“ bætir hann við.
Seðlabankinn hefur ákveðið að
vera með aukavaxtaákvörðunar-
dag 21. desember næstkomandi og
fer eftir þróuninni fram að þeim
tíma hvaða ákvörðun verður þá
tekin. Greiningardeildir banka
hafa spáð því að vaxtahækkunar-
ferli bankans sé lokið, en Davíð
sagði alls ekki útilokað að hækka
þyrfti stýrivexti í desember.
Tímasetning nýrra ákvarðana
stjórnvalda um að aflétta gjöldum
af innfluttum matvælum í mars á
næsta ári segir Seðlabankinn
óheppilega. Er það mat bankans að
stýrivextir þurfi að vera 25 til 50
punktum hærri út tveggja ára spá-
tímabil bankans vegna hennar.
„Markmið nýkynntra ákvarðana
er að auka kaupmátt ráðstöfunar-
tekna almennings. Þær ákvarðanir
munu hins vegar draga úr aðhaldi
og tefja því fyrir nauðsynlegri
aðlögun þjóðarbúskaparins.
Aðgerðirnar draga ekki úr undir-
liggjandi verðbólgu þótt mæld
verðbólga minnki um sinn,“ árétt-
ar Davíð og segir bankann jafn-
framt á móti því að rýmka á ný
heimildir Íbúðalánasjóðs til lán-
veitinga. Eins segir Davíð að bank-
inn telji að ekki hafi verið tíma-
bær ákvörðun hjá stjórnvöldum að
draga úr hömlum á útgjöldum rík-
isins. Hann segir áhrifin af
aðhaldsaðgerðum ríkisins lítil. „Ef
þær hefðu staðið þá hefðu þær
haft einhver áhrif, en þær stóðu
mjög stutt þannig að mjög erfitt er
að meta að áhrifin hafi verið önnur
en sálfræðileg um tíma.“
Langmikilvægasti óvissuþátt-
urinn í spá Seðlabankans um þróun
efnahagsmála er að sögn Arnórs
Sighvatssonar, aðalhagfræðings
bankans, gengi krónunnar, en hann
kynnti Peningamál, efnahagsrit
bankans. „Land með viðskipta-
halla sem nemur fimmtungi af
landsframleiðslu á gríðarlega
mikið undir vilja erlendra lána-
drottna til að fjármagna þennan
viðskiptahalla,“ segir hann og
bendir á að þótt hratt dragi úr
honum verði hallinn enn „ósjálf-
bær“ í lok tveggja ára spátímabils
bankans, samkvæmt grunnspá.
„Verulega aðhaldssamari peninga-
stefna en er í stýrivaxtaferlinum
sem liggur grunnspánni til grund-
vallar myndi auðvitað draga veru-
lega úr þessari áhættu,“ segir
hann.