Þjóðmál - 01.06.2006, Blaðsíða 47
Þjóðmál SUmAr 2006 45
íslenskum. fjármálamarkaði .. Eðlilega. ber.
okkur. að. taka. slíka. umfjöllun. alvarlega.
enda. gildir. hið. fornkveðna. að. glöggt. er.
gests.augað .
Ekki. síður. mikilvægt. er. að. fjalla. um.
hluti.sem.þessa.af.yfirvegun.og.forðast.eftir.
megni. stóryrtar. yfirlýsingar.og.uppblásnar.
fyrirsagnir,.–.nema.þeim.mun.meira.tilefni.
sé.til.slíks .
Þar. sem. fréttir. erlendra.fjölmiðla.byggja.
oftast.á.skýrslum.greiningardeilda.erlendra.
banka. og. fjármálastofnana. er. ekki. úr. vegi.
að.skoða.þessar.skýrslur.örlítið.nánar.og.þá.
í.samhengi.hverja.við.aðra .
Hvað.sagði.í.skýrslunum?
Nú.er.það.ekki.vinnandi.vegur.að.fjalla.um. allar. þær. skýrslur. og. fréttir. sem.
fjallað. hafa. að. einhverju. leyti. um. íslenskt.
efnahagslíf. síðustu. misserin .. Við. skulum.
engu. að. síður. líta. yfir. efni. og. áherslur. í.
helstu.skýrslum.sem.birst.hafa.um.íslenska.
bankakerfið.frá.áramótum .
Þann.24 ..janúar.sl ..birtist.skýrsla.Barclays.
Capital. sem. bar. yfirskriftina. „Íslenskir.
bankar .. Skautað. hratt. á. þunnum. ís“ .. Í.
skýrslunni. er. fjallað. um. efnahagslegan.
óstöðugleika.og.sagt.að.íslenskir.bankar.séu.
viðkvæmir. fyrir. innlendum. sveiflum .. Að.
sama.skapi.er.tekið.fram.að.ýmislegt.bendi.
til.að.slæmar.fréttir.hafi.of.snemma.áhrif.á.
markaðinn ..Til.langs.tíma.litið.sé.útlitið.þó.
bjart.og.háar.lánshæfiseinkunnir.bankanna.
skýrist.af.því .
Rétt.tæpum.mánuði.síðar,.eða.22 ..febrúar.
gaf.Fitch.Ratings.út.skýrslu.þar.sem.fjallað.er.
um.íslenskt.efnahagslíf ..Þar.er.lánshæfismati.
breytt. úr. stöðugu. í. neikvætt. og. ástæðan.
sögð.vera.versnandi.horfur.í.efnahagslífinu,.
sérstaklega.hvað.varðar.viðskiptahalla.og.er-
lenda.skuldastöðu ..Daginn.eftir.gefur.Fitch.
Ratings. út. yfirlýsingu. þess. efnis. að. útlitið.
sé. stöðugt. og.þeir. haldi. til. streitu. lækkun.
á. lánshæfismati. sínu .. Sérstaklega. er. tekið.
fram.að.tölfræðileg.próf.bentu.til.að.bank-
arnir.væru.vel. í. stakk.búnir. til.að. takast.á.
við. hugsanlega. lækkun. á. gengi. íslensku.
krónunnar .
Sama.fyrirtæki.gaf.út.skýrslu.um.íslenska.
bankakerfið.þann.2 ..mars.þar.sem.sérstaklega.
er.fjallað.um.vaxandi.efnahagslegan.óstöð-
ugleika.á.Íslandi.en.um.leið.lagt.mat.á.hæfni.
bankanna.til.að.takast.á.við.þennan.vanda ..
Er. það. mat. fyrirtækisins. að. áhættustýring.
bankanna. sé. góð. og. því. ekki. hætta. á. að.
veruleg.vandræði.skapist.þrátt.fyrir.ákveðnar.
blikur.á.lofti.í.efnahagslífinu .
Það.er.síðan.nokkrum.dögum.síðar,.eða.
þann.7 ..mars. sem.Merrill.Lynch,.gefur.út.
ítarlega.skýrslu.um.stöðu.íslensku.bankanna ..
Fyrirsagnir.og.umfjöllunin.er.mjög.neikvæð ..
Fjármögnun.bankanna.er.sagt.ábótavant.auk.
þess. sem.starfsemi.bankanna.er.gagnrýnd,.
sérstaklega. sá. háttur. þeirra. að. taka. þátt. í.
fjárfestingum. með. viðskiptavinum. sínum.
sem.aftur.leiðir.til.þess.að.óljóst.verður.um.
eignarhald,. áhættu. og. ábyrgð. fjárfestinga ..
Í. þessari. skýrslu. er. sérstaklega. tekið. fram.
að.flokka.ætti. íslensku.bankana.með.þeim.
sem. starfa. í. ‘emerging. markets’,. þar. sem.
efnahagsumhverfið.sé.ólíkt.því.sem.þekkist.
í.þróuðum.iðnríkjum.Evrópu.og.Ameríku ..
Ástæðuna. segja. þeir. liggja. í. kerfislægri.
áhættu. í. hagkerfinu. sem. líkist. meira. því.
sem.þekkist.í.Austur-Evrópu.þar.sem.verið.
er. að.byggja.upp.hagkerfi,. en.því. stöðuga.
ástandi. sem. þekkist. víðast. annars. staðar. á.
Vesturlöndum .
Of.hart.brugðist.við
Ekki. leið. vika. áður. en. Morgan. Stanley.birti. skýrslu. (þann.13 ..mars). þar. sem.
kveður. við. dálítið. annan. tón .. Þar. er. því.
haldið. fram.að.markaðurinn.hafi.brugðist.
of. hart. við .. Þeir. mæla. sérstaklega. með.
kaupum. í. tveimur. íslenskum. bönkum. en.