Morgunblaðið - 11.02.2012, Blaðsíða 22

22 FRÉTTIRViðskipti | Atvinnulíf
MORGUNBLAÐIÐ LAUGARDAGUR 11. FEBRÚAR 2012
Spánn Fasteignamarkaður í kreppu.
● Fasteignasala dróst saman um 17,7%
á Spáni á síðasta ári og virðist því bati á
fasteignamarkaði, sem sjáanlegur var
árið 2010, á Spáni vera horfinn.
Alls seldist 361.831 íbúð á Spáni í
fyrra sem er innan við helmingur söl-
unnar árið 2007 en það ár seldust
775.300 íbúðir, samkvæmt upplýs-
ingum frá Hagstofu Spánar. Árið 2010
jókst salan um 6,8% frá 2009.
17,7% samdráttur í
fasteignasölu á Spáni
FRÉTTASKÝRING
Hörður Ægisson
hordur@mbl.is
Goðsögnin um grísku hetjuna Sísýfos,
sem guðirnir dæmdu til að velta steini
án afláts upp á fjallstind sem féll síðan
ávallt niður aftur vegna eigin þunga,
kemur óneitanlega upp í hugann þeg-
ar skuldastaða gríska ríkisins er skoð-
uð í kjölfar þess að evruríkin og Al-
þjóðagjaldeyrissjóðurinn hyggjast
veita enn eina neyðaraðstoðina til
Grikklands.
Gríska ríkið hefur nú þegar þurft að
grípa til mestu aðhaldsaðgerða í rík-
isfjármálum sem nokkurt Evrópuríki
hefur ráðist í frá lokum seinni heims-
styrjaldar. Þeim aðhaldsaðgerðum er
þó hvergi nærri lokið. Ráðamenn á
evrusvæðinu krefjast þess að grískir
þingmenn samþykki meira en þriggja
milljarða evra niðurskurð í ríkisút-
gjöldum á þessu ári. Að öðrum kosti
fær Grikkland ekki afgreitt 130 millj-
arða evra neyðarlán sem á að forða
ríkinu frá greiðsluþroti – að minnsta
kosti um sinn. Sú áætlun um aðhald í
ríkisrekstri sem grísku stjórnarflokk-
arnir komu sér saman um fyrr í vik-
unni til að fá nýtt neyðarlán var ekki
samþykkt af fjármálaráðherrum evru-
ríkjanna í gær og þess krafist að
Grikkir myndu skera niður enn frekar
– um 325 milljónir evra til viðbótar – í
ríkisútgjöldum.
Meira af því sama
Á þessum tímapunkti er sagan af
skuldavandræðum Grikklands orðin
flestum kunn. Síðustu tvö ár hafa
Grikkir ítrekað þurft að leita til aðild-
arríkja evrusvæðisins og AGS í því
augnamiði að fá aðgang að lánsfjár-
magni. Þau neyðarlán hafa verið veitt
gegn skilyrðum um að Grikkir myndu
skera niður í ríkisrekstri til að
grynnka á næstum 10% fjárlagahalla
ríkisins. Nýjustu áform evruríkjanna
– til viðbótar við samkomulag um að
fjármálastofanir og fjárfestingasjóðir
afskrifi grísk skuldabréf fyrir 100
milljarða evra – sýna að það á ekki að
snúa við af settum kúrsi.
Það er hins vegar ástæða til að ótt-
ast að meira af því sama muni ekki
duga. Þrátt fyrir öll neyðarlánin og
loforð Grikkja um efnahagsumbætur
og aðhaldsaðgerðir í ríkisfjármálum –
sem í mörgum tilfellum hafa ekki
gengið eftir – þá hefur staðan í Grikk-
landi aðeins versnað á umliðnum ár-
um. Landsframleiðsla Grikklands
mun dragast saman fimmta árið í röð
á þessu ári og skuldir ríkisins hafa að
sama skapi aukist gríðarlega á aðeins
þremur árum – úr 113% sem hlutfall
af landsframleiðslu í 165% árið 2011.
Flest bendir til þess að nýtt sam-
komulag um neyðarlán til Grikkja yrði
aðeins skammgóður vermir. Til
skemmri tíma er sennilegt að því yrði
fagnað ef tækist að forða Grikkjum frá
yfirvofandi greiðsluþroti – með ófyr-
irséðum afleiðingum fyrir bæði Grikki
og evrusvæðið í heild. Til lengri tíma
er hins vegar ljóst að staða Grikklands
mun enn sem fyrr vera mjög slæm en
samkvæmt efnahagsáætlun evruríkj-
anna er gert er ráð fyrir því að skuldir
gríska ríkisins sem hlutfall af lands-
framleiðslu verði um 120% árið 2020.
Gríska ríkið rambaði á barmi greiðslu-
falls vorið 2010 þegar skuldahlutfallið
nam 120%. Það má því ekki mikið út af
bregða eigi dæmið að ganga upp.
Hræðileg refsing
Með þetta í huga hafa sumir hag-
fræðingar haldið því fram að í raun sé
aðeins einn valkostur í boði fyrir
Grikki. Að því gefnu að lánardrottnar
Grikkja – ekki síst Evrópski seðla-
bankinn og mörg Evrópuríki – séu
ekki reiðubúnir til að ráðast í um-
fangsmiklar afskriftir á skuldum
gríska ríkisins, þá þurfa ráðamenn í
Aþenu að íhuga úrsögn Grikklands úr
evrópska myntbandalaginu og taka í
kjölfarið upp sinn eigin gjaldmiðil. Slík
aðlögun væri vitaskuld harkaleg en
hún gæti verið ákjósanlegri leið til að
leysa grunnvandann sem er ósjálfbær
skuldastaða og dökkar vaxtahorfur
Grikklands.
Guðirnir sem dæmdu Sísýfos til að
velta steini án afláts upp fjallshlíð
vissu sem var að engin refsing er
hræðilegri en síendurtekið og von-
laust verk. Að öllu óbreyttu er hætt við
því að örlög Grikklands næstu árin
verði af ekki ólíkum toga.
Síendurtekið og vonlítið verk
AP
Grikkland Þörf á mun meiri skuldaafskriftum eigi að afstýra greiðsluþroti.
 Enn bið á því að Grikkland fái 130 milljarða evra neyðarlán  Ráðamenn á evrusvæðinu heimta frek-
ari niðurskurð í ríkisrekstri  Nýtt neyðarlán breytir litlu fyrir ósjálfbæra skuldastöðu Grikklands
Grísk úlfakreppa
Ríkisskuldir
- í milljörðum evra
Skuldir
- sem prósentuhlutfall
af landsframleiðslu
Landsframleiðsla
- í milljörðum evra
Heimild: Spiegel og framkvæmdastjórn ESB
263
355
233
218
113% 163%
2008 2011
Verðstöðugleiki er ekki fyrir hendi í
íslenska hagkerfinu sökum þess að
verðbólgan er innbyggð í kerfið.
Fyrir þessu eru færð rök í frétta-
bréfi verðbréfafyrirtækisins Júpiter.
Á það er bent að það eigi ekki að
koma verulega á óvart að verð-
tryggðar eignir þeirra banka sem
veitt hafa húsnæðislán í stórum stíl
hér á landi séu talsvert umfram
verðtryggðar skuldbindingar bank-
anna. Þegar litið er til efnahags-
reikninga stóru viðskiptabankanna –
Arion banka, Landsbanka og Ís-
landsbanka – þá kemur í ljós að sam-
anlagður verðtryggingarjöfnuður
þeirra var jákvæður um meira en
144 milljarða króna við lok þriðja
fjórðungs 2011. Það nemur tæplega
þriðjungi samanlagðs eigin fjár
bankanna þriggja, en engar reglur
gilda um verðtryggingarjöfnuð
banka – öfugt við gjaldeyrisjöfnuð-
inn.
Fram kemur í greiningu Júpiters
að íslenska bankakerfið hafi því
hagsmuni af því að verðbólgan verði
meiri fremur en minni hvað þetta at-
riði varðar. Sé miðað við jákvæðan
verðtryggingarjöfnuð upp á 150
milljarða króna, þá skapar 5% verð-
bólga 7,5 milljarða króna hagnað.
Þrátt fyrir að verðtryggingarjöfnuð-
ur bankanna, sem hlutfall af eigin fé,
hafi dregist saman frá árslokum
2008, þá hefur jöfnuðurinn hins veg-
ar vaxið um tæplega 14% – úr 126,8
milljörðum í 144 milljarða.
hordur@mbl.is
Verðbólgan er
innbyggð í kerfið
Morgunblaðið/RAX
Verðbólga Fasteignaverð vegur
þungt í vísitölu neysluverðs.
 Bankarnir hagnast á meiri verðbólgu
● Verðbólgan mæld á tólf mánaða
tímabili var 2,1% í Þýskalandi,
stærsta hagkerfi evrusvæðisins, í
síðasta mánuði. Er þetta sama verð-
bólga og mældist þar í landi í desem-
bermánuði síðastliðnum.
Hins vegar er þetta heldur meiri
verðbólga en spáð hafði verið en
verðbólgumarkmið Seðlabanka Evr-
ópu eru 2%. Er verðbólgan einkum
rakin til hækkunar á orkukostnaði.
Verðbólgan mælist 2,1%
 


   
  
   
  

 




 
  
  

 
  
!"# $% " &'( )* '$*
+,+-.
+.,-./
+,,-0+
,+-122
,+-+34
+5-2+3
+22-43
+-431/
+5.-+
+3+-44
+,,-+.
+.2-/+
+,,-21
,+-1.1
,+-,,1
+5-21
+22-.2
+-41,
+5.-33
+3,
,,+-.333
+,,-/5
+.2-55
+,,-12
,+-53+
,+-,5.
+5-/,/
+2/-2
+-4133
+.0-,,
+3,-/4
Skannaðu kóð-
ann til að sjá
gengið eins og
það er núna á
Alþjóðlega fyrirtækið Verne Global,
sem opnaði í vikunni eitt fullkomn-
asta gagnaver heims í Reykjanesbæ,
hefur valið Opin kerfi sem sam-
starfs- og þjónustuaðila til stuðnings
við starfsemi sína hér á landi.
Fram kemur í tilkynningu að sam-
hliða þessum samningi muni Opin
kerfi flytja hýsingarstarfsemi sína
og innri kerfi í gagnaver Verne Glo-
bal. Haft er eftir Tate Cantrell,
framkvæmdastjóra tæknisviðs fyrir-
tækisins, að „með samþættingu á
starfsemi fyrirtækjanna er lagður
grunnur að öflugu samstarfi sem
mun styðja við okkur og viðskipta-
vini“.
Gunnar Guðjónsson, forstjóri Op-
inna kerfa, segir að með opnun
gagnaversins sé verið að mæta mik-
illi eftirspurn. „Fjöldi erlendra fyr-
irtækja horfir til þess að nýta sér
þetta einstaka hátæknigagnaver fyr-
ir starfsemi sína.“
Verne Global fer í
samstarf við Opin kerfi
Morgunblaðið gefur út glæsilegt
sérblað um Tísku og förðun
föstudaginn 17. febrúar.
Í blaðinu verður fjallað um tískuna í förðun,
snyrtingu, og fatnaði vorið 2012 auk
umhirðu húðarinnar, dekur og fleira.
–– Meira fyrir lesendur
Katrín Theódórsdóttir
Sími: 569 1105
kata@mbl.is
NÁNARI UPPLÝSINGAR GEFUR:
PÖNTUN AUGLÝSINGA:
Fyrir kl. 16, mánudaginn 13. febrúar.
LifunTíska
og fö
rðun
Tíska & förðun
SÉRBLAÐ