Frjáls verslun - 01.11.2001, Page 33

ANDSTREYMI ilLDINGAR
una svo að kominn væri tími til að leita vars í óveðrinu og meira
en það, koma bátnum í örugga höfn - áður en verr færi. Þeir voru
í óveðri allan tímann frá því lagt var úr höfn og það verður að
segja félaginu til vorkunnar að óheppni þess var mikil, það vann
nánast allt á móti félaginu sem gat unnið á móti þvi; hlutabréf
lækkuðu í verði á sama tíma og félagið tók milljarða króna í
erlendum lánum sem snarhækkuðu þegar gengið tók óvænt að
falla í fyrrahaust og náði hrunið hámarki í júní sl. Svo virðist sem
félagið hafi ekki tryggt sig gegn slíkum gengisáföllum, eins og
bankarnir gera, og þvi hafi verið tekin of mikil áhætta í þeim
efnum. En það er auðvitað alltaf auðvelt að vera vitur eftir á.
GÓð kaup Búnaðarbanka? Margir velta fyrir sér hvort Bún-
aðarbankinn hafi gert góð kaup með því að yfirtaka Gildingu
en samruninn miðast við 30. nóvember sl. þótt hann verði ekki
samþykktur endanlega fyrr en í byrjun næsta árs. Menn eru
ekki á einu máli um hve góð kaup Búnaðarbankans eru. I
þessu sambandi má þó benda á að bankinn yfirtekur Gildingu
þegar hlutabréfamarkaðurinn er líklegast í botni og að verð
bréfa getur ekki annað en hækkað úr þessu. En auðvitað getur
allt gerst ennþá í þeim efnum. Hversu oft hefúr ekki verið sagt
að botninum væri náð? Við blasir þó að helsti ávinningur Bún-
aðarbankans af kaupunum er að hann styrkir eigintjárstöðu
sína verulega, það er númer eitt í þessu máli af hálfu bankans,
og skýrir jrfirtökuna. Efnahagsreikningur Búnaðarbankans
stækkar um 10 milljarða, fer úr um 200 milljörðum í 210 millj-
arða; CAD-eiginfjárhlutfall hækkar úr 9,4% í 11% og loks eign-
ast bankinn milljarðatap Gildingar sem þýðir að hann greiðir
minna í tekjuskatt á næstu árum og ætti það að auka verðmæti
hans. Að vísu lækkar tekjuskatthlutfall fyrirtækja um áramótin
úr 30% í 18% og við það dregur úr verðmæti tapsins fyrir Bún-
aðarbankann.
Ymsir hafa velt því fyrir sér hvernig verðið á Gildingu var
fundið út í samrunanum við Búnaðarbankann, eða upp á 3,5
milljarða króna eins og ætla má að niðurstaðan verði. Fram
hefur komið í ljölmiðlum að bankinn hafi metið allar eignir
Gildingar á markaðsverði og að þær eignir félagsins sem ekki
Þekktir menn á meðal hluthafa
Þorsteinn Vilhelmsson, fyrrum Samherja-
maður, var foringi hóps fjárfesta sem var
annartveggja stærstu hluthafa í Gildingu,
með hlut upp á 8,82%. Þorsteinn sat í
stjórn Gildingar.
Guðmundur Kristjánsson er einn eigenda
Kristjáns Guðmundssonar hf. á Hellissandi
sem var í hópi fjárfesta sem átti 7,05%
hlut. Guðmundur varð þekktur fyrir yfirtöku
sína á Básafelli á sínum tíma.
Jón Helgi Guðmundsson, forstjóri og aðal-
eigandi Byko, var í forystu fyrir hóp fjár-
festa sem átti 2,82% hlut. Jón Helgi sat í
stjórn Gildingar.
Elfar Aðalsteinsson, framkvæmdastjóri
Fiskimiða, var foringi hóps sem átti 3% hlut.
Hafliði Þórsson, útgerðarmaður í Kópavogi
og Sandgerði, er eigandi Isoport S.A. sem
átti 2,12% hlut.
V

t
voru skráðar á markaði hafi starfsmenn bankans metið og það
verðmat hafi verið lagt til grundvallar. Þetta orðalag sýnir
kannski best hver sótti á hvern í þessum samruna og hver var
sterki aðilinn við borðið. Helsta eign Gildingar í óskráðum fé-
lögum var 60% hlutur félagsins í Ölgerðinni og má ætla að
bankinn hafi fært þann hlut nokkuð niður í samrunanum þar
sem býsna margir í viðskiptalífinu álíta að sá hlutur hafi verið
keyptur á yfirverði fyrir um ári. Gilding og Islandsbanki
keyptu Ölgerðina þá á um 2,1 milljarð en flestir telja að nær
sanni hefði verið að greiða um 1,5 milljarð fýrir hana miðað við
vh-hlutfall upp á 15, þ.e. að framtíðarhagnaður hennar eftir
skatta verði í kringum 100 milljónir á ári. Auk þess átti félagið
í Securitas. Þá var félagið stærsti hluthafinn í Samvinnu-
Júlíus Bjarnason, annar tveggja bræðra
sem eru framkvæmdastjórar Stillingar.
Þeir bræður Júlíus, Bjarni Þórður, starfs-
maður Gildingar, og Stefán tengjast
Xapata S.A. sem átti 3,14% hlut. Stefán sat
í stjórn Gildingar.
Össur Kristinsson, stoðtækjasérfræðingur
og aðaleigandi Össurar, var á meðal hlut-
hafa. Fyrirtæki hans, Mallard S.A., átti 1,76%
hlut.
Eyjólfur Sveinsson, framkvæmdastjóri
Frjálsrar fjölmiðlunar. Óháði
fjárfestingarsjóðurinn hf. sem er
fjárfestingarfélag hans, föður hans, Sveins
R. Eyjólfssonar, og fleiri, átti 4,23 % hlut í
Gildingu.