Morgunblaðið - 21.02.2003, Page 16

VIÐSKIPTI/ATHAFNALÍF
16 FÖSTUDAGUR 21. FEBRÚAR 2003 MORGUNBLAÐIÐ
KATRÍN Ólafsdóttir hagfræðingur
greiningardeildar Landsbankans
sagði á morgunverðarfundi Lands-
bankans í gærmorgun að vegna stór-
iðjuframkvæmda sem framundan eru
væri hagkerfið á leið úr jafnvægis-
ástandi í nýtt þensluskeið. Við þær
aðstæður ylti mikið á hagstjórn; bæði
í peningamálum og fjármálum hins
opinbera. Nauðsynlegt væri að
stjórnvöld mættu fyrirhuguðum stór-
iðjuframkvædum af festu. Jafnframt
sagði Katrín að horfur væru á enn
vaxandi atvinnuleysi á þessu ári.
Ennfremur sagði hún að nýlegar að-
gerðir ríkisstjórnarinnar varðandi
framkvæmdir á vegum hins opinbera
þýddu 0,3–0,4% hagvöxt.
Þjóðarbúið í ágætu jafnvægi
Arnar Jónsson, sérfræðingur í
gjaldeyrisviðskiptum, sagði að þótt
raungengi krónunnar hefði hækkað
umtalsvert síðan í nóvember 2001
væri það ekki hátt í sögulegu sam-
hengi heldur nálægt meðaltali síðustu
10 ára. Þjóðarbúið og gengi krónunn-
ar sagði hann í ágætu jafnvægi. Hug-
myndir um að hafa áhrif á nafngengi
krónunnar með beinni íhlutun væru
óraunhæfar. Hins vegar virtist nauð-
syn á frekari gengisaðlögun (styrk-
ingu) vegna álvers- og virkjanafram-
kvæmda.
Arnar sagði að hagkerfið ætti að
þola hærra raungengi krónunnar en
það mundi þrýsta á aukna hagræð-
ingu í samkeppnisgeiranum, sérstak-
lega í sjávarútvegnum.
Hann telur að raungengi krónunn-
ar muni haldast hátt áfram á þessu
ári og næsta en gengisflökt gæti auk-
ist vegna ókyrrðar í samkeppnisgeir-
anum og hagnaðartöku fjárfesta.
Jafnframt sagði hann að álvers- og
virkjunarframkvæmdir mundu valda
verðbólgu og viðskiptahalla kæmi
ekki til mótvægisaðgerða.
Arnar sagði að gengi krónunnar
mundi hækka mikið á árunum 2004–5
en svo gæti verið að hluti af þeirri
gengishækkun væri þegar kominn
fram. „Markaðurinn verðleggur alltaf
gengi krónunnar rétt miðað við þær
forsendur sem hann hefur,“ sagði
Arnar.
Hann sagði ennfremur að þessi
styrking krónunnar væri tækifæri
fyrir Seðlabankann til að bæta við
varaforða sinn. „Ekki er víst að sam-
bærileg tækifæri skapist á næstu ár-
um,“ sagði Arnar að lokum.
4,5%–5,5% hagnaðaraukning
Ársæll Valfells deildarstjóri Grein-
ingardeildar sagði að íslensk hluta-
bréf væru með eina hæstu nafnávöxt-
un á ári sl. 10 ár, eða 14% ávöxtun en
til samanburðar er ávöxtun S&P 500
11%, DAX 7% og bresku FTSE vísi-
tölunnar 6% fyrir sama tímabil.
Hann sagði að til lengri tíma gæti
hagnaður fyrirtækja ekki vaxið hrað-
ar en efnahagslífið í heild. Miðað við
spár um 2–3% hagvöxt að meðaltali til
ársins 2008 og 2,5% verðbólgu mætti
búast við 4,5–5,5% aukningu hagnað-
ar á næstu árum. Verðlagning ICEX
15 vísitölunnar væri í takt við þær for-
sendur að viðbættu 5% áhættuálagi.
Ársæll spáði því að næstu misseri yrði
vöxturinn örastur hjá fyrirtækjum í
fjármálastarfsemi og tryggingum
annars vegar og verslun og þjónustu
hins vegar.
Jafnframt sagði hann að fyrirtæki í
upplýsingatækniðnaði hefðu gengið í
gegnum mikla endurskipulagningu
og horfurnar væru nú betri í þeim
iðnaði.
Óvissa vegna aðgerða ríkis
Jónas G. Friðþjófsson, sérfræðing-
ur greiningardeildar, fjallaði um
væntingar um þróun skuldabréfa.
Hann sagði að ákvarðanir opinberra
aðila um að flýta framkvæmdum fyrir
átta milljarða króna, hugmyndir um
umfangsmiklar skattalækkanir og
uppgreiðslu erlendra lána með lán-
töku innanlands hefðu leitt til óvissu.
Spurt væri hvort þær forsendur
Seðlabankans að miða við verðbólgu
undir verðbólgumarkmiði næstu tvö
ár og hlutlausa stöðu gagnvart breyt-
ingum á stýrivöxtum fengi staðist.
Við þessar aðstæður væru álitlegir
fjárfestingarkostir til langs tíma í
verðtryggðum skuldabréfum en til
skemmri tíma í húsbréfum og spari-
skírteinum með skamman lánstíma.
Hagfræðingur Landsbankans á morgunverðarfundi
Hagkerfið á leið úr
jafnvægi í þenslu
HAGNAÐUR Skeljungs hf. og dótt-
urfélaga fyrir árið 2002 nam 1.306
milljónum króna. Árið áður var
hagnaður félagsins 519 milljónir.
Veltufé samstæðunnar frá rekstri
var 1.236 milljónir en 1.072 milljónir
árið 2001. Eigið fé var 5.535 milljónir
og eiginfjárhlutfall 42,9% í lok árs
2002. Árið áður var eigið fé 4.234
milljónir og eiginfjárhlutfall 41,1%.
Fram kemur í tilkynningu frá
Skeljungi að eldsneytissala félagsins
á liðnu ári hafi verið tæplega 341
milljón lítra og sé áætluð hlutdeild
félagsins á íslenska eldsneytismark-
aðinum 38,3%.
Kristinn Björnsson, forstjóri
Skeljungs, segist sæmilega sáttur
við afkomu félagsins á árinu 2002.
Mikill hluti af hagnaðinum sé vegna
gengissveiflna en hins vegar sé
ánægjulegt að tekist hafi að halda
kostnaði niðri. Eigið fé sé orðið
nokkuð öflugt þrátt fyrir umtals-
verðar fjárfestingar, sérstaklega í
hlutabréfum. Ánægjulegt sé að
Skeljungur sé þriðja árið í röð að
selja flesta lítra af eldsneyti hér á
landi. Þá segir hann að ef efnahags-
umhverfið verður áfram stöðugt, og
stjórnun þeirra mála áfram öflug,
hafi hann ekki miklar áhyggjur af
framhaldinu.
Umskipti í fjármagnsliðum
Heildartekjur Skeljungs og dótt-
urfélaga á árinu 2002 námu 15.102
milljónum króna, sem skilaði sam-
stæðunni 3.888 milljónum í hreinar
rekstrartekjur. Árið 2001 námu
heildartekjur samstæðunnar 16.514
milljónum og hreinar rekstrartekjur
voru þá 4.160 milljónir. Segir í til-
kynningu Skeljungs að minnkandi
heildartekjur skýrist af lægra elds-
neytisverði á Íslandi árið 2002 en ár-
ið áður, sem skýrist m.a. af lækkun
dollars.
Rekstrargjöld Skeljungs og dótt-
urfélaga án afskrifta námu 2.685
milljónum á síðasta ári og hækkuðu
rekstrargjöld samstæðunnar um
5,25% frá árinu 2001.
Umsnúningur var í fjármagnslið-
um samstæðunnar miðað við árið áð-
ur en þeir voru jákvæðir um 791
milljón árið 2002 en neikvæðir árið
áður um 631 milljón.
Bókfært verð heildareigna í árslok
var 12.901 milljón krónur. Þar af
nam bókfært verð hlutabréfa, sem
skráð eru á hlutabréfamarkaði, 3.943
milljónum í árslok en markaðsvirði
þeirra var á sama tíma talið 4.443
milljónir, eða 500 milljónir umfram
bókfært verð. Heildarskuldir sam-
stæðunnar námu samtals 7.366 millj-
ónum í lok ársins 2002.
Gengi sjávarútvegsins
ræður miklu
Í tilkynningu Skeljungs segir að
afkoma félagsins á árinu 2002 hafi
batnað mikið miðað við árið áður og
skipti þar mestu styrking íslensku
krónunnar sem sneri gengistapi á
árinu 2001 í gengishagnað á árinu
2002. Þá segir að ytri skilyrði og þá
einkum gengi sjávarútvegsins muni
sem fyrr ráða miklu um afkomu fé-
lagsins á árinu 2003. Ljóst sé að
skattalækkanir ríkisvaldsins hafi
bætt rekstrarskilyrði íslenskra fyr-
irtækja og útlit sé fyrir að verðbólga
verði áfram lítil og að friður haldist á
vinnumarkaði.
„Þrátt fyrir þetta eru blikur á
lofti,“ segir í tilkynningunni. „Sterk
króna dregur úr tekjum í sjávarút-
vegi og veikir stöðu íslensks iðnaðar
og ferðaþjónustu. Gera verður ráð
fyrir hækkandi vöxtum vegna fyrir-
hugaðra framkvæmda hins opinbera
og olíuverð mun að líkindum verða
áfram hátt. Ekki er gert ráð fyrir að
hagnaður af starfsemi félagsins á yf-
irstandandi ári verði jafnmikill og á
síðasta ári, enda þess ekki að vænta
að gengishagnaður skili félaginu
jafnmiklu og árið 2002.“
Hagnaður Skelj-
ungs hf. eykst um
tæpar 800 milljónir

'    



*   

,
3 3 '#
  

 

 
"


# #


 ##
4
 5#336 % 
7(#6 8(  % 










)) "
))")+
!!!
"*!
 
8!
)

!

8"!





 #
$##%

  

**


)*)+
)"+
+)*
")

8+
8*)
8"
8)

8+)
 

* +
+"+

'
9% $##

(  

###


)" )
+"12
)1"2

+)1)2
)+1+2
,-(./, 
! -01213/,
! ))" 


 + +  
!