Fréttablaðið - 16.08.2007, Page 32

[Hlutabréf]
Fyrri árshelmingur hjá Icelandair
einkenndist af örum vexti, mikilli
samkeppni á markaði og minni eft-
irspurn eftir flugsætum en vonir
stóðu til, að sögn Jón Karls Ólafs-
sonar, forstjóra Icelandair. Félagið
tapaði 1,024 milljörðum króna á
árshelmingnum, samanborið við
658 milljóna króna hagnað á sama
tímabili í fyrra.
Jón Karl segir krónuna þungan
bagga. Miklar sveiflur á genginu
valdi því að erfitt sé að gera áætl-
anir fram í tímann. „Stór hluti
tekna ferðaþjónustufyrirtækja á
Íslandi kemur inn í erlendum mynt-
um. Á fyrstu sex mánuðum árs í
fyrra vorum við með um milljarð í
gengishagnað en nú erum við nán-
ast í núlli. Þarna sjáum við gríðar-
lega sveiflu sem hefur í sjálfu sér
ekkert með rekstur að gera.“
Áætlað er að samningar um kaup
á tékkneska flugfélaginu Travel
Service verði undirritaðir í næstu
viku. Kaupverð fæst ekki gefið upp
en Jón Karl sagði þó fyrirtækið
keypt sanngjörnu verði, á um
fimmfaldri EBITDA. „Kaupin eru í
samræmi við þá stefnu fyrirtækis-
ins að koma fleiri stoðum undir
reksturinn. Það er gríðarlegur
vöxtur í Austur-Evrópu. Við viljum
hafa stöðu á þeim markaði og geta
tekið þátt í þeirri uppbyggingu.
Þeir eru með áhugavert leiðakerfi
og flytja 1,8 milljónir farþega.“
Jón Karl segir að þrátt fyrir að
fyrri helmingur ársins hafi verið
undir væntingum standi forsvars-
menn Icelandair fast við þá spá
sína að 2007 muni verða besta
rekstrarár í sögu félagsins.
Milljarðssveifla
vegna krónunnar
Krónan var Icelandair þungur baggi á fyrri árshelm-
ingi. Félagið beinir sjónum að Austur-Evrópu.
Kaupþing ræðst í 270 millj-
arða yfirtöku á hollenskum
banka sem er stærsta yfir-
taka Íslandssögunnar. Um
leið verður til stærsta fjár-
festing útlendinga í íslensku
fyrirtæki þegar seljendur fá
hlutabréf í Kaupþingi fyrir
120 milljarða króna. Kaupin
eru sögð stökkpallur Kaup-
þings inn í Benelux-löndin og
skapi tækifæri í Þýskalandi
og styrki stöðu Kaupþings
sem leiðandi evrópsks
fjárfestinga- og fyrirtækja-
banka.
Kaup Kaupþings á hollenska fyrir-
tækjabankanum NIBC eru stærstu
fyrirtækjakaup Íslandssögunnar til
þessa. Kaupþing greiðir um 2.985
milljónir evra, eða 270 milljarða
króna, fyrir NIBC sem er um þre-
falt hærri fjárhæð en bankinn borg-
aði fyrir FIH í Danmörku árið 2004.
Yfirtakan er í samræmi við
stefnu bankans að verða leiðandi
fyrirtækja- og fjárfestingabanki í
þjónustu við lítil og meðalstór fyrir-
tæki í Evrópu. Hún styrkir einnig
stöðu bankans í þjónustu við fjár-
sterka einstaklinga í álfunni.
Forsvarsmenn bankans líta á
kaupin sem stökkpall inn í Benelux-
löndin þar sem bankinn hefur ekki
haft starfsemi og bjóði upp á ýmis
tækifæri í Þýskalandi.
„Þetta er frábær fjárfesting, ekki
bara fyrir Kaupþing heldur einnig
fyrir NIBC,“ segir Hreiðar Már Sig-
urðsson, forstjóri Kaupþings, og
kveður samlegðaráhrif mikil. Kaup-
þing segir hann ætli sér að auka
arðsemi hollenska bankans með því
að auka tekjur NIBC med stærri
heild og draga um leið úr kostnaði,
einkum við upplýsingatækni.
Kaupverðið er greitt með útgáfu
hlutafjár og í reiðufé. Seljendur,
undir forystu fjárfestingasjóðsins
J.C. Flowers, fá meðal annars hluta-
bréf fyrir um 1,369 milljónir evra,
um 120 milljarða króna, að mark-
aðsvirði sem gerir þá að öðrum
stærsta hluthafanum í Kaupþingi
með 12,4 prósenta hlut á eftir
Existu. Er þetta stærsta fjárfesting
útlendinga í íslensku fyrirtæki til
þessa. Ravi Sinha, framkvæmda-
stjóri J.C. Flowers, tekur í fram-
haldinu sæti í stjórn Kaupþings.
Bankinn nýtir sér svo sterka
lausafjárstöðu og greiðir um 1.625
milljónir evra, ríflega 146 milljarða
króna, í reiðufé; annars vegar með
útgáfu víkjandi skuldabréfa (Tier
1) og hins vegar með útgáfu nýs
hlutafjár í desember fyrir um 44
milljarða þar sem hluthöfum bank-
ans gefst kostur á að kaupa. Stærstu
hluthafar Kaupþings, þar á meðal
Exista, hafa þegar staðfest þátttöku
sína.
Samruninn dreifir starfsemi
Kaupþings, en eftir samrunann
verður aðeins fjórðungur af tekjum
Kaupþings hér á landi og fer vægi
tekna á Norðurlöndum úr 64 í 48
prósent. Eignir hins samanlagða
banka fara upp í 7.500 milljarða
króna. Eignir NIBC voru um síð-
ustu áramót meiri en heildareignir
Glitnis og Landsbankans.
Sigurður Einarsson, stjórnarfor-
maður Kaupþings, segir að kaupin
hafi mikla þýðingu. Bankinn stækk-
ar um 30 prósent og jafnframt
stækkar starfssvæði hans. „Þetta
þýðir að Holland verður stærsta
eining samstæðunnar með um það
bil 25 prósent af öllum viðskiptum
Kaupþings banka. Af svipaðri stærð
verður Skandinavía, Bretland med
20 prósent og Ísland eitthvað
minna.“ Jafnframt segir Sigurður
styrkleikamerki að fá nýju hluthaf-
ana inn í Kaupþing, enda sé J.C.
Flowers sennilega stærsti fjárfest-
ir í fjármálageiranum í heiminum
og hafi skoðað Kaupþing gaum-
gæfilega.
NIBC var stofnaður árið 1945 og
leggur áherslu á þjónustu við með-
alstór fyrirtæki í Vestur-Evrópu.
Starfsmenn eru 718 og rekur bank-
inn starfsstöðvar í Haag, Lundún-
um, Brussel, Frankfurt, New York
og Síngapúr. Bankinn hagnaðist um
253 milljónir evra í fyrra og nam
arðsemi eigin fjár 12,3 prósentum.
Markmið stjórnenda Kaupþings er
að auka arðsemi NIBC um fimmt-
ung á næsta eina og hálfa árinu.
Stærsta erlenda fjárfest-
ing í íslensku fyrirtæki
Hreiðar Már Sigurðsson, forstjóri
Kaupþings, hefur litlar áhyggjur
af því að rannsókn norska fjár-
málaeftirlitsins á samanlögðum
eignarhlut Kaupþings og Exista í
norska fjármálafyrirtækinu Stor-
ebrand, komi til með að leiða til
breytinga á eignarhaldi í Store-
brand. „Við munum svara fyrir-
spurn norska fjármálaeftirlitsins
og ég á ekki von á neinum eftir-
málum af því,“ sagði Hreiðar
Már.
Kaupþing á fimmtungshlut í
Storebrand en Exista, sem er
stærsti einstaki hluthafinn í Kaup-
þingi, á 5,6 prósent. Rannsókn
fjármálaeftirlitsins lýtur að því
hvort tengsl félaganna séu slík að
hlutirnir í Exista skuli teljast sem
einn og sami eignarhluturinn.
Komist eftirlitið að þeirri niður-
stöðu gætu félögin þurft að selja
hluta bréfanna, eða sækja um leyfi
til að fara samanlagt með svo stór-
an hlut.
Eftirmálar ólíklegir
vegna Storebrand
LME eignarhaldsfélag hefur enn
aukið hlut sinn í hollensku iðnað-
arsamstæðunni Stork NV. Fram
kemur á vef AFM, hollenska fjár-
málaeftirlitsins að LME sé komið
með 32,16 prósenta hlut.
Marel á fimmtung í LME en
Eyrir Invest og Landsbankinn fara
með 40 prósenta hlut hvort félag.
Næst þarf LME að tilkynna um
eignarhlut sinn verði 40 prósenta
eignahaldsmúrinn rofinn.
Breski fjárfestingasjóðurinn
Candover hefur lagt fram yfir-
tökutilboð í Stork sem LME og
fleiri hluthafar eru á móti. Stjórn
Stork styður tilboð Candover sem
er upp á 47 evrur á hlut. Þó nokkur
viðskipti hafa verið með bréf
Stork síðustu vikur og stóð gengi
þeirra við lok viðskipta í gær í
48,24 evrum á hlut, 2,6 prósentum
yfir tilboði Candover.
Marel hefur hug á að kaupa út
úr Stork-samstæðunni matvæla-
vinnsluvéla hluta hennar, en stjórn
Stork og Candover vilja ekki selja
jaðarstarfsemi frá félaginu. -
Með þriðjung í Stork
Peningaskápurinn...
Það er