Peningamál - 01.05.2009, Blaðsíða 4

P
E
N
I
N
G
A
M
Á
L

2
0
0
9
•
2
4
hafa í för með sér að lántakendur standi frammi fyrir lánskjörum sem
endurspegla fjármögnunarkostnað bankanna. Það felur í sér aðhalds-
samari fjármálaskilyrði.
Ofangreindar aðhaldsaðgerðir, aukinn stöðugleiki krónunnar,
hert gjaldeyrishöft, sérsniðnar aðgerðir til að leyfa óþolinmóðustu fjár-
festunum að selja krónueignir á skipulegan hátt og hraðari verðhjöðn-
un en áður var gert ráð fyrir auka svigrúm til að slaka á í peninga-
málum, eins og endurspeglast í ákvörðun peningastefnunefndarinnar
í dag. Viðeigandi er að samspil efnahagsaðgerða færist í átt að auknu
aðhaldi í fjármálum hins opinbera og slökun peningalegs aðhalds.
Varfærin en þó veruleg slökun peningastefnunnar mun er fram
líða stundir stuðla að efnahagsbata. Verði gengisþróun krónunnar og
aðgerðir í fjármálum hins opinbera eins og nú er gert ráð fyrir, væntir
peningastefnunefndin þess að stýrivextir verði lækkaðir umtalsvert til
viðbótar eftir fund nefndarinnar í júní, enda verði þá komin til fram-
kvæmda fl eiri skref í efnahagsáætluninni. Eftir það gerir nefndin ráð
fyrir hægari lækkun stýrivaxta.
Aukin vitneskja um horfur greiðslujafnaðar við útlönd, samþykkt
aðhaldsaðgerða í ríkisfjármálum til langs tíma, tvíhliða og marghliða
lánasamningar sem styrkja gjaldeyrisforðann og árangur í endurskipu-
lagningu fjármálageirans eru forsendur fyrir víðtækara afnámi gjald-
eyrishafta. Þrátt fyrir að aðstæður innanlands og utan geri enn ekki
kleift að afnema gjaldeyrishöftin án þess að hætta á alvarlegu ójafn-
vægi skapist, hefur náðst árangur á mörgum sviðum. Það ætti að veita
svigrúm til að afnema þau í áföngum.
Þótt endurskipulagningu fjármálakerfi sins hafi miðað áleiðis er
nauðsynlegt að grípa til ýmissa aðgerða í því skyni að endurreisa líf-
vænlegt bankakerfi . Til þess þarf að lækka kostnað, minnka umfang
rekstrar, draga úr gjaldeyrisáhættu og sjá til þess að lánskjör endur-
spegli raunverulegan fjármögnunarkostnað bankanna. Almennt séð
þurfa bankarnir að setja fram viðskiptaáætlun sem leiðir til hagnaðar
í rekstri. Koma þarf á gagnsæju fyrirkomulagi eignarhalds sem felur
í sér skýra ábyrgðarskyldu. Mikilvægt er að lækkun stýrivaxta verði
fylgt eftir með lækkun innlánsvaxta, helst meiri en sem nemur lækkun
stýrivaxta.
Næsta yfi rlýsing peningastefnunefndarinnar verður birt 4. júní
2009.