Peningamál - 13.05.2015, Page 3

P
E
N
I
N
G
A
M
Á
L

2
0
1
5
•
2
3
Yfirlýsing peningastefnunefndar
13. maí 2015
Peningastefnunefnd Seðlabanka Íslands hefur ákveðið að halda
vöxt um bankans óbreyttum. Meginvextir bankans, vextir á sjö daga
bundnum innlánum, verða því áfram 4,5%.
Samkvæmt nýbirtri spá Seðlabankans verður hagvöxtur um
4½% í ár og að meðaltali tæplega 4% á ári á spátímanum, sem er
meiri vöxtur en bankinn spáði í febrúar. Framleiðsluspenna myndast
á þessu ári og nær hámarki á því næsta. Batinn á vinnumarkaði hefur
færst í aukana að undanförnu. Sé tekið mið af hinum miklu launa-
kröfum sem nú eru uppi mætti ætla að spenna á vinnumarkaði sé nú
þegar til staðar eða að slaki hafi a.m.k. minnkað hraðar en samrýmist
verðstöðugleika.
Verðbólga er enn lítil og lítils háttar lækkun verðlags mælist sé
horft fram hjá áhrifum húsnæðiskostnaðar. Lítil alþjóðleg verðbólga og
stöðugt gengi krónu hafa haldið aftur af verðbólgu og vegið á móti
áhrifum töluverðra launahækkana innanlands. Verðbólguhorfur hafa
hins vegar versnað frá síðustu spá Seðlabankans. Líkur á hagstæðu
samspili lítillar innfluttrar verðbólgu og hóflegra kjarasamninga virðast
nú hverfandi, enda hafa verðbólguvæntingar hækkað frá síðustu spá
eftir að hafa lækkað í markmið í upphafi árs. Samkvæmt grunnspá
bankans fer verðbólga yfir markmið strax í upphafi næsta árs og lík-
legra er að verðbólga verði meiri en spáð er en að hún verði minni.
Framvinda kjaraviðræðna eftir að spáin var gerð hefur aukið þessa
hættu enn frekar.
Vaxtalækkun Seðlabankans undir lok síðastliðins árs var byggð á
snarpri hjöðnun verðbólgu og lækkun verðbólguvæntinga sem leiddi
til hækkunar raunvaxta umfram það sem efnahagsástand og nærhorf-
ur voru þá taldar gefa tilefni til. Í yfirlýsingum nefndarinnar á þeim tíma
var hins vegar bent á að miklar launahækkanir og sterkur vöxtur eftir-
spurnar gætu grafið undan nýfengnum verðstöðugleika og valdið því
að hækka yrði vexti á ný. Þróun kjaraviðræðna að undanförnu ásamt
hækkun verðbólguvæntinga og vísbendingum um öflugan vöxt eftir-
spurnar benda til þess að þessar aðstæður séu nú að skapast og því
líklegt að hækka þurfi vexti þegar á næsta fundi nefndarinnar í júní.