Frjáls verslun - 01.05.2003, Blaðsíða 36

Þórður Friðjónsson, forstjóri Kauphallar íslands.
Félagið vanmetið
Mundur var stofnað af nokkrum stærstu hluthöfum Baugs
Group, þar á meðal Gaumi. Ástæðan fyrir afskráningu
er meðal annars sú að okkur fannst félagið vera vanmetið og
ekki sé það gengi á félaginu sem það ætti skilið. Baugur
Group hefur verið í mörgum verkefnum sem tengjast bæði
verslunarrekstri á Islandi og íjárfestingum í verslunariyrir-
tækjum í Bretlandi. Mörgum hefur þótt félagið flókið.
Félagið hefur vaxið hratt og nú tekur við tímabil þar sem
félagið þarf að vinna úr þeim vexti. Við teljum að það sé
félaginu fyrir bestu að gera það með eignarhald í höndum
fárra en stórra ijárfesta. Markaðurinn er lítill og almennt
ekki mikil viðskipti á honum þannig að það hefur líka sitt að
segja,“ segir Kristín Jóhannesdóttir, framkvæmdastjóri
Gaums en Gaumur er stærsti hluthafi í Baugi Group.
Furðuleg viðkvsmni Sú mikla upplýsingaskylda sem hvílir á
skráðum fyrirtækjum segir Kristín að hafi ekki fælt frá í þessu
tilviki. Akveðnar leikreglur gildi á markaðnum og að vissu leyti
sé það íþyngjandi að birta þær upplýsingar sem reglur Kaup-
hallarinnar kveði á um, í það fari mikill timi og vinna, en „ég get
ekki séð að það valdi því að fyrirtæki fari af markaði. Þetta eru
þær leikreglur sem eru nauðsynlegar til að félögin uppfylli upp-
lýsingaskyldu sína,“ segir hún og útskýrir að félögin hljóti alltaf
að meta hvað þau fái út úr skráningunni og hvað hentar þeim
á hveijum tíma. „Félögin sem hafa boðað afskráningu undan-
farið meta stöðuna þannig. En markaðurinn er ekki að hrynja.
Það hlýtur alltaf eitthvað nýtt að koma inn í staðinn.“
Kristín telur furðulegt hve viðkvæmir menn eru fyrir
KflUPHÖLLIN AFSKRflNINGAR
hefur þetta tengst valdabaráttu ákveðinna hópa um yfirráð í
fyrirtækjunum. Nýskráningar og afskráningar ganga gjarnan
í bylgjum og Þórður telur hugsanlegt að uppsveiflan frá því í
kringum 2000 sé að ganga til baka núna. Þegar hlutabréfa-
verð nái sér á strik aftur fari fyrirtækin að velta fyrir sér að
koma inn á markaðinn aftur.
„Hluti af þessu kann að vera að ákveðnir aðilar telji fyrir-
tækin of lágt metin. Þess vegna kaupi þeir þau af markaði og
komi svo hugsanlega aftur inn á markaðinn síðar. Við höfum
ástæðu til að ætla að sum þeirra fyrirtækja sem hafa verið að
afskrá sig komi aftur í einhverri mynd,“ segir hann.
Islenskur hlutabréfamarkaður nemur samtals um 500
milljörðum króna, eða tæplega helmingi af því sem fýrir-
tækin hafa að láni úr öllu bankakerfmu. Þetta eru því griðar-
lega háar íjárhæðir sem fyrirtækin hafa til ráðstöfunar frá
hlutabréfamarkaðnum. Hér er markaðsverðmæti skráðra
hlutafélaga hærra hlutfall af landsframleiðslu en í Noregi og
Danmörku en ívið minna en í Svíþjóð. „Þannig að við höfum
engar sérstakar áhyggjur af því þó að fyrirtækjum fækki um
tíma. Það þarf ekkert gríðarlega mikinn fjölda fyrirtækja til
að vera með góðan kost fyrir fjárfesta á hlutabréfamarkaði
þó að það sé auðvitað ákveðin eftirsjá að góðum fyrir-
tækjum,“ segir hann.
Kristín Jóhannesdóttir, framkvæmdastjóri Gaums.
kaupum á stórum hlutum í fyrirtækjum. „Það virðist oft koma
á óvart og þetta verður eins og það sé gerð innrás inn í
ákveðna stöðu sem menn vilja halda fast í. Ef félögin eru á
markaði þá ganga bréfin kaupum og sölum og þá stundum
stórir eignarhlutir. Forráðamenn félaga verða að taka þessu
og sömuleiðis öðrum sjónarmiðum sem því fylgir. Þetta er eitt-
hvað sem forráðamenn félaga þurfa að gera upp við sig ef á
annað borð á að setja félögin á markað. Það er stundum svo-
lítið tvíeggjað að vera á markaði en samt að reyna að passa upp
á að enginn ógni stöðunni með kaupum á stórum eignarhlut
eins og dæmin sýna.“ Q9
36