Peningamál - 15.05.2013, Page 3

P
E
N
I
N
G
A
M
Á
L

2
0
1
3
•
2
3
Yfirlýsing peningastefnunefndar
15. maí 2013
Peningastefnunefnd Seðlabanka Íslands hefur ákveðið að halda vöxt-
um bankans óbreyttum.
Í samræmi við hægari alþjóðlegan hagvöxt hefur dregið úr hag-
vexti hér á landi og viðskiptakjör hafa rýrnað. Horfur eru á að innlendur
hagvöxtur verði í ár og yfir spátímabilið heldur minni en Seðlabankinn
spáði í febrúar, en eigi að síður nálægt meðalhagvexti undanfarinna
þriggja áratuga. Batinn á vinnumarkaði heldur áfram, með fjölgun
starfandi og minna atvinnuleysi. Verðbólga hefur hjaðnað í takt við
spár bankans og mælist hún nú 3,3%. Mælikvarðar á undirliggjandi
verðbólgu og verðbólguvæntingar eru þó hærri. Eigi að síður er því
spáð að verðbólgumarkmiðið náist heldur fyrr en áður var gert ráð
fyrir. Vegast þar á minni hagvöxtur og hærra gengi krónunnar annars
vegar og meiri hækkun launa og minni framleiðnivöxtur hins vegar.
Verðbólga er nær markmiði en hún hefur verið síðan hún jókst
í framhaldi af kjarasamningum vorið 2011. Óvissa um gengisþróun á
komandi misserum kann hins vegar að stuðla að þrálátari verðbólgu-
væntingum en ella og hægja á hjöðnun verðbólgu í kjölfar hækkunar
á gengi krónunnar á þessu ári. Að undanförnu hefur dregið úr gjald-
eyrismisvægi í efnahagsreikningum fjármálastofnana og gengi krón-
unnar verið nálægt því sem að óbreyttu má ætla að nægi til þess að ná
verðbólgumarkmiðinu á næstu misserum. Peningastefnunefndin telur
að þessar aðstæður skapi forsendur fyrir aukinni virkni Seðlabankans
á gjaldeyrismarkaði á næstunni með það að markmiði að draga úr
gengissveiflum miðað við stöðu krónunnar að undanförnu. Er það í
samræmi við fyrri yfirlýsingar nefndarinnar um mikilvægi þess að nota
þau stjórntæki sem hún hefur yfir að ráða til þess að stuðla að verð-
stöðugleika.
Eftir því sem aðstæður leyfa mun bankinn leitast við að auka
óskuldsettan gjaldeyrisforða. Aukinn óskuldsettur forði er hins vegar
langtímamarkmið og framkvæmd stefnunnar er háð bæði stöðu og
hreyfingum krónunnar, sem að nokkru leyti ráðast af mis-fyrirsjáan-
legum fjármagnshreyfingum. Gjaldeyriskaup Seðlabankans munu því
m.a. taka mið af sterkri tilhneigingu til lækkunar gjaldeyrisskulda ann-
arra aðila, einkum á meðan verðbólga er enn yfir markmiði bankans.
Gjaldeyrir sem keyptur yrði til þess að mæta tímabundnu og í einhverj-
um tilvikum árstíðarbundnu innflæði mun í samræmi við ofangreinda
stefnu verða notaður til þess að styðja við krónuna þegar það snýst í
gjaldeyrisútstreymi.
Peningastefnunefndin væntir þess að ofangreind stefna muni
stuðla að því að innlent verðlag aðlagist sterkari krónu fyrr en ella og
að verðbólguvæntingar lækki. Verðbólgumarkmiðið gæti þá hugsan-
lega náðst fyrr en nú er spáð, en það er þó háð þróun annarra þátta.
Verði verulegar breytingar á ytri skilyrðum þjóðarbúsins eða ef aðrir
þættir efnahagsstefnunnar grafa undan efnahagslegum stöðugleika
verður stefnan um viðskipti á gjaldeyrismarkaði tekin til endurskoð-
unar. Sérstaklega verður horft til stefnunnar í ríkisfjármálum og hvort