Peningamál - 01.06.2005, Blaðsíða 34

ÞRÓUN OG HORFUR
Í EFNAHAGS- OG PEN INGAMÁLUM
P
E
N
I
N
G
A
M
Á
L

2
0
0
5
•
2
34
nokkurn veginn samhverf litið til eins árs en nokkuð meira upp á við
litið tvö ár fram í tímann. Tafla VIII-1 sýnir yfirlit yfir helstu ósamhverfu
óvissuþætti spárinnar og þau áhrif sem þeir hafa á líkindadreifingu
verðbólguspárinnar. Mynd VIII-7 sýnir mat bankans á líkindadreifingu
verðbólguspárinnar. Dreifing marsspárinnar er einnig sýnd til
samanburðar. Útreikningi á líkindadreifingu verðbólguspárinnar er lýst
í viðauka 3 í Peningamálum 2005/1.
Tafla VIII-2 sýnir mögulegt bil verðbólgu út frá líkindadreifingu
spárinnar. Líkur á því að verðbólga verði innan þolmarka eftir tvö ár hafa
heldur minnkað frá síðustu spá, enda heldur meiri verðbólgu spáð.
Tafla VIII-1 Helstu ósamhverfir óvissuþættir verðbólguspár
Óvissuþáttur Skýring Áhrif á verðbólgu
Einkaneysla Áhrif breytinga á lánamarkaði í formi lægri langtímavaxta Hætta á að eftirspurnarþrýstingur sé vanmetinn
og aukins aðgengis að lánsfé og möguleg auðsáhrif á og verðbólgu því vanspáð
einkaneyslu geta verið vanmetin
Gengisþróun Áhrif sterks gengis á innlent verðlag geta verið vanmetin Verðbólgu til skemmri tíma gæti verið ofspáð
Mikill viðskiptahalli og væntingar um aukna verðbólgu Hætta á að gengi krónunnar lækki og verðbólgu
næstu árin geta þrýst gengi krónunnar niður því vanspáð
Launaþróun Möguleiki á að slæmar verðbólguhorfur og Hætta á að launahækkanir verði meiri en spáð
útkoma annarra kjarasamninga setji launalið er og verðbólgu því vanspáð
kjarasamninga á almennum vinnumarkaði í uppnám
Opinber fjármál Möguleiki á að aðhald í opinberum fjármálum verði Hætta á að eftirspurnarþensla verði meiri í
minna en gert er ráð fyrir – sérstaklega í ljósi hagkerfinu en spáð er og verðbólgu því vanspáð
kosningaára framundan
Möguleiki á að áhrif skattalækkanaáætlana á
væntingar um framtíðartekjur séu vanmetin og að
eftirspurnaráhrif áforma verði því meiri
Eignaverð Húsnæðisverð gæti hækkað meira á næstu Verðbólgu til skemmri tíma gæti verið vanspáð
misserum en gert er ráð fyrir
Möguleiki á lækkun eignaverðs sem dragi úr Hætta á að eftirspurnarþensla verði minni
einkaneyslu þegar líða tekur á spátímabilið í hagkerfinu en spáð er og verðbólgu því ofspáð
Áhættumat Eitt ár fram í tímann Tvö ár fram í tímann
Peningamál 2004/2 Samhverft Upp á við
Peningamál 2005/1 Samhverft Upp á við
Peningamál 2005/2 Samhverft Upp á við
Tafla VIII-2 Mögulegt bil ársverðbólgu til næstu tveggja ára
Verðbólga
undir á bilinu undir á bilinu yfir
Ársfjórðungur 1% 1% - 2½% 2½% 2½% - 4% 4%
2. ársfj. 2005 < 1 < 1 < 1 > 99 < 1
1. ársfj. 2006 < 1 39 40 55 5
1. ársfj. 2007 < 1 11 11 41 48
Taflan sýnir mat Seðlabankans á líkum á því að verðbólga verði á ákveðnu bili í prósentum.