Peningamál - 01.11.2007, Page 4

INNGANGUR
P
E
N
I
N
G
A
M
Á
L

2
0
0
7
•
3
4
Þegar líður á spátímabilið gætu þættir sem unnið hafa gegn hjöðn-
un verðbólgu breyst. Skilyrði hafa versnað á erlendum fjármálamörkuð-
um og hærri vextir fasteignaveðlána gætu kælt fasteignamarkaðinn
eins og þegar hefur gerst víða erlendis. Gert er ráð fyrir slíkri þróun í
grunnspánni, en samdrátturinn gæti orðið meiri en þar er byggt á þótt
merki þess séu enn ekki fram komin.
Mikil verðbólga og viðskiptahalli sýna að eftirspurn þarf að drag-
ast saman eigi jafnvægi að nást í þjóðarbúskapnum. Frestun á slíkri að-
lögun mildar ekki áhrifi n til lengdar. Ákvörðun um hækkun stýrivaxta
nú endurspeglar þá afstöðu bankastjórnar að langtímahagsmunum
þjóðarinnar sé best borgið með því að verðbólgumarkmiðinu verði náð
innan viðunandi tíma. Að öðru óbreyttu næst það ekki nema með því
aukna aðhaldi sem hækkun vaxta nú felur í sér.
Án þess stranga peningalega aðhalds sem veitt hefur verið væri
verðbólga mun meiri en þó er, með alkunnum afl eiðingum fyrir af-
komu og efnahag fyrirtækja og heimila. Því verður að brjótast út úr
þeim verðbólguviðjum sem þjóðarbúskapurinn hefur verið fl æktur í.
Það gerist ekki átakalaust. Slakara aðhald nú myndi aðeins leiða til
þrálátari verðbólgu og sársaukafyllri aðlögunar síðar. Öllum má vera
ljóst að því minna sem aðhaldið er á öðrum sviðum efnahagslífsins, í
fjármálum ríkis og sveitarfélaga, á vinnumarkaði og í útlánum fjármála-
fyrirtækja, því meira er lagt á stefnuna í peningamálum.
Næsta ákvörðun bankastjórnar Seðlabanka Íslands um vexti
verður tilkynnt fi mmtudaginn 20. desember 2007.